【创元期货】股指期货早报：特朗普烽火戏诸侯，美资产遭抛售-250411（15页）.pdf

1、 股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 1 股指股指期货期货早早报报 2 202025 5.4 4.1 11 1 报告报告摘要摘要：海外方面，美 3 月 CPI 年率录得 2.4%，低于预期 2.6%和前值2.8%，月率录得-0.1%，低于预期 0.1%和前值 0.2%。分项来看，肉类、禽类、水产及蛋类价格上涨，能源下跌拖累 CPI，数据指向美通胀的回落，市场对美联储 6 月开始降息的预期上升。在关税方面，在特朗普关税暂缓 90 天后，白宫表示对华关税在最新一轮上调后达 145%，这不是之前表态的 125%。之后特朗普又安抚市场，在未点名国家下暗示即将就关

2、税问题达成首份协议，又表示如果不在 3 月达成将重新征收对等关税。特朗普的朝令夕改使得市场对美国经济信心回落，隔夜美元相关资产被抛售，美元指数、美债、美股重新下跌，黄金上涨。国内盘面上看，周四在隔夜外围暴涨下 A 股高开，大盘上涨1.16%，深成指上涨 2.25%，创业板指上涨 2.27%，市场全天呈现震荡走势。市场延续普涨格局，市场热点快速轮动。板块上看，一级行业全线上涨，商贸零售、纺织服饰、有色、汽车、传媒涨幅居前，煤炭、公共事业涨幅最后。全市场 4948 只个股上涨，382 只个股下跌。消息上看，外交部驻港公署正告美方，逼迫世界各国打电话认输的野蛮人，永远不要指望等到中国的电话。整体来看

3、，特朗普烽火戏诸侯的操作让外围对特朗普失去信任，美国相关资产被重新抛售，美股债汇三杀。在目前贸易摩擦逐渐明朗化后，在面对关税的问题，国内将回到解决自身基本面困境的问题上，如何拓展出口渠道，如何出口转内销等都需要实质性利好推动。因此消费这个方向利于受到政策的推动。短期走势上大盘昨日高开反弹限制了反弹节奏，下方跳空缺口难免会回补，只不过鉴于去年 924 政策驱动 A 股后，资金也不敢过分悲观。短期股指在多空因素基本平衡中走震荡的概率大，短期遇回踩不必惊慌，最极端行情已经过去。板块中重视扩大内需的政策导向主线。创元研究 股指研究员：刘钇含 邮箱： 投资咨询资格号：Z0015686 特朗普特朗普烽火戏

4、诸侯烽火戏诸侯，美美资产资产遭遭抛售抛售 2022025 5 年年 4 4 月月 1 11 1 日日 股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2 一、行情观点 1.1 海外隔夜 美 3 月 CPI 年率录得 2.4%，低于预期 2.6%和前值 2.8%，月率录得-0.1%，低于预期 0.1%和前值 0.2%。分项来看，肉类、禽类、水产及蛋类价格上涨，能源下跌拖累 CPI，数据指向美通胀的回落，市场对美联储 6 月开始降息的预期上升。在关税方面，在特朗普关税暂缓 90 天后，白宫表示对华关税在最新一轮上调后达145%，这不是之前表态的125%。之后特朗普又安抚

5、市场，在未点名国家下暗示即将就关税问题达成首份协议，又表示如果不在 3 月达成将重新征收对等关税。特朗普的朝令夕改使得市场对美国经济信心回落，隔夜美元相关资产被抛售，美元指数、美债、美股重新下跌，黄金上涨。1.2 国内行情回顾 周四在隔夜外围暴涨下 A 股高开，大盘上涨 1.16%，深成指上涨 2.25%，创业板指上涨 2.27%，市场全天呈现震荡走势。市场延续普涨格局，市场热点快速轮动。板块上看，一级行业全线上涨，商贸零售、纺织服饰、有色、汽车、传媒涨幅居前，煤炭、公共事业涨幅最后。全市场 4948 只个股上涨，382 只个股下跌。消息上看，外交部驻港公署正告美方，逼迫世界各国打电话认输的野

6、蛮人，永远不要指望等到中国的电话。1.3 重要资讯 1 特朗普：关于关税的首份协议已非常接近达成。关税可能带来“过渡期问题”，但目前美国状态非常好。白宫贸易顾问纳瓦罗表示 10 日的市场下跌没什么大不了的。2.据美媒爆料：白宫贸易团队权力洗牌，鹰派阵营的商务部长及贸易顾问被边缘化，财长接掌贸易全局。3.堪萨斯城联储主席施密德认为美元是王者，也应该始终是王者，与年初相比，目前通胀走高、就业和经济增长低迷的风险明显增加；达拉斯联储主席洛根：必须防止与关税相关的价格上涨导致更持久的通胀；芝加哥联储主 股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 3 席古尔斯比：美国长债