【宝城期货】豆类油脂日报：美农报告喜忧参半 豆类油脂震荡偏弱-250401（6页）.pdf

1、 豆类豆类|日报日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 15 豆类 2025 年 4 月 1 日 豆类油脂 专业研究创造价值专业研究创造价值 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536 投资咨询证号：Z0011311 电话：0411-84807266 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了

2、本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。美农报告喜忧参半 豆类油脂震荡偏弱 核心观点核心观点 4 月 1 日，豆类油脂震荡偏弱。豆一期价暂时获得 5 日和 10 日均线支撑，盘面资金变化不大；豆二期价震荡偏弱，期价跌破多条均线支撑，资金变化不大；豆粕期价震荡偏弱，期价承压于 10 日均线压力，盘面大幅减仓 6.2 万手，部分资金移仓远月 09 合约；菜粕期价跌幅超 2%，期价下探 60 日均线支撑，资金变化不大。油脂期价整体偏弱，豆油期价跌幅近 1%，跌破多条均线支撑，下探 60 日均线支撑，伴随减仓 3.5 万手；棕榈油期价震荡偏强，期价依托

3、30 日均线支撑上行，伴随增仓 1.3 万手；菜籽油期价高位回落，均线形态多头排列，盘面减仓 2 万手。豆类期价来看，昨夜美国农业部公布了备受市场关注的种植面积意向报告。报告中美国农业部下调今年美国大豆播种面积至 5 年最低水平，但同时美国农业部上调美豆季度库存至三年高位，报告后近月美豆期价承压，远月偏强。随着美国农业部报告喜忧参半，对国内豆类市场的影响弱化。国内随着进口大豆到港量预期增加，下游库存偏高，普遍消化库存为主，采购恢复谨慎，豆粕期现货联动走弱，基差持续回归。短期豆粕期价震荡偏弱，向下调整空间受限，关注中美谈判进展对豆类市场的影响。油脂市场仍未摆脱震荡格局，前期领涨的菜籽油今日自高位

4、出现回落。棕榈油盘中表现偏强。目前三大油脂期价并无明显驱动，资金关注度有所回落。棕榈油近期出口有所改善，对棕榈油期价形成提振，在国内棕榈油库存一降再降的背景下，棕榈油市场的交易情绪有所回升，但短期高频数据对价格影响仅为脉冲影响，难有持续性。油脂市场的风险因素仍集中在豆油和菜籽油两大品种，短期油脂板块仍是区间震荡行情，等待产业政策和关税政策进展对价格的进一步驱动，由于油脂板块的动荡风险仍未解除，短线交易为宜。（仅供参考，不构成任何投资建议）豆类油脂 豆类豆类|日报日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 投资咨询业务资格：证监许可【投

5、资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 1.1.产业动态产业动态 1）周一美国农业部发布的播种意向报告显示，2025 年美国大豆和小麦种植意向面积低于市场共识，而玉米种植面积高于预期。基于农户调查的数据显示，2025 年美国农户计划播种 8349.5 万英亩大豆，同比降低 4%。29 个州中有 23 个州的种植面积下降或保持不变。报告发布前，分析师们平均预估 2025 年大豆种植面积为 8376 万英亩（范围 8250-8550 万英亩）。2025 年美国玉米种植面积预计为 9532.6 万英亩，比去年增加 473 万英亩或 5%。48 个州中有 40 个州的玉米种

6、植面积将增加或保持不变。报告发布前，分析师平均预估 2025 年美国玉米种植面积为 9436 万英亩（范围 9300-9600万英亩）。2025 年所有小麦种植面积为 4540 万英亩，比 2024 年下降 2%。如果实现，这将是自 1919 年有记录以来第二低点。报告发布前，分析师平均预计今年美国所有小麦播种面积为 4650 万英亩，高于上年的 4610 万英亩。美国农业部周一表示，2025 年冬小麦种植面积为 3330 万英亩，比之前估计低了 2%，同比下降不到 1%。其中 2360 万英亩为硬红冬小麦，609 万英亩为软红冬小麦，366 万英亩为白冬麦。2025 年其他春小麦种植面积为