【华泰期货】日报：肥标价差持续收窄，生猪期价震荡运行-250401（10页）.pdf

1、日报日报|20252025-0404-0101 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 肥标价差持续收窄，生猪期价震荡运行肥标价差持续收窄，生猪期价震荡运行 生猪观点 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2505合约13245元/吨，较前交易日变动+20.00元/吨，幅度+0.15%。现货方面，河南地区外三元生猪价格14.88元/公斤，较前交易日变动+0.06元/公斤，现货基差 LH05+1635，较前交易日变动+250；江苏地区外三元生猪价格 15.00元/公斤，较前交易日变动+0.02元/公斤，现货基差LH05+17

2、55，较前交易日变动+70；四川地区外三元生猪价格14.45元/公斤，较前交易日变动+0.15元/公斤，现货基差LH05+1205，较前交易日变动+50。据农业农村部监测，3月31日“农产品批发价格200指数”为119.48，比上周五上升0.21个点，“菜篮子”产品批发价格指数为120.58，比上周五上升0.23个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.85元/公斤，比上周五下降0.4%；牛肉60.94元/公斤，比上周五上升1.7%；羊肉59.62元/公斤，比上周五上升0.9%；鸡蛋8.08元/公斤，比上周五下降0.6%；白条鸡17.33元/公斤，比上周五下降1.5%。市场分析市场分析 供应

3、端来看，本周集团出栏较上周保持平稳，本月环比出栏量略低，与此同时现货价格同步承压。从目前出栏情况来看市场处于供应略微过剩的状态，整体来看养殖端各项数据较上周变化不大。消费端来看，屠宰端增长相对缓慢，与之对应的生猪存栏量和屠宰体重也在缓慢增加，当前价格下二次育肥需求较小对市场不会造成太大影响。综合来看，市场整体维持之前的状态，需求缓慢复苏但仍旧难以消化生产产能。随着下周清明节的到来，预计会有一波消费增长但幅度较为有限。预计短期生猪现货价格仍将保持坚挺，长期来看生猪仍将维持宽松的供应状态。策略策略 谨慎偏弱 风险风险 需求提振 鸡蛋观点鸡蛋观点 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 期货方面，昨日

4、收盘鸡蛋 2505合约2962元/500 千克，较前交易日变动-56.00元，幅度-1.86%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格2.98元/斤，较前交易日变动+0.00，现货基差 JD02+18，较前交易日变动+92；山东地区鸡蛋现货价格3.15元/斤，较前交易日变动+0.00，现货基差 JD05+188，较前交易日变动+92；河北地区鸡蛋现货价格2.80元/斤，较前交易日变动-0.09，现货基差 JD05-162，较前交易日变动-34。近期市场资讯，3月31日，全国生产环节库存为1.85天，较前交易日上涨0.11天，流通环节库存为2.16天，较前交易日增加0.06天。市场分析市场分析 综合来看

5、，当前维持淡季常态化需求，各环节按需采购，虽然临近清明节，但清明节对需求提振力度有限，另外随着各地气温升高，贸易商开始担忧鸡蛋储存问题，拿货较为谨慎，整体需求持续疲软。综合来看，在消费淡季，日报日报|20252025-0404-0101 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 短期内供大于求的供需格局难以改变，预计本周现货价格维持低位震荡运行。短期来看，因鸡蛋期货主力2505合约价格已经低于养殖成本，预计盘面价格震荡运行，建议投资者谨慎观望。策略策略 中性 风险风险 无 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 日报日报|202

6、52025-0404-0101 第 3 页 第 3 页 图表图表 图图1 1：生猪主力期货价格生猪主力期货价格.4 图图2 2：生猪河南地区现货价格生猪河南地区现货价格.4 图图3 3：生猪四川地区现货价格生猪四川地区现货价格.4 图图4 4：生猪江苏地区现货价格生猪江苏地区现货价格.4 图图5 5：生猪河南地区基差生猪河南地区基差.4 图图6 6：生猪四川地区基差生猪四川地区基差.4 图图7 7：生猪广东地区基差生猪广东地区基差.5 图图8 8：统计局季度存栏量统计局季度存栏量.5 图图9 9：统计局季度出栏量统计局季度出栏量.5 图图1010：生猪出栏均重生猪出栏均重.5 图图1111：农