【通惠期货】原油、燃料油日报：伊拉克油田持续受袭，油价震荡走强-250718（13页）.pdf

1、伊拉克油田持续受袭，油价震荡走强通惠期货研发部李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：一、日度市场总结原油期货市场数据变动分析主力合约与基差：2025年7月17日，WTI和Brent原油期货价格继续回落，分别跌至65.39美元/桶（-3.6%）和68.71美元/桶（-2.7%），主要受美国成品油库存增加及市场对需求前景担忧影响。SC原油期货价格小幅波动，收于517.4元/桶，SC-Brent价差走扩至3.38美元/桶（前一交易日3.38美元/桶维持稳定），SC-WTI价差扩大至6.7美元/桶（前值5.49美元/桶），显示SC相对国际油价的溢价增强，或与亚洲市场供需及人

2、民币汇率因素有关。SC近月-连3价差从24.3元/桶回落至22.0元/桶，显示近端合约压力略有缓解。产业链供需及库存变化分析供给端：伊拉克库尔德地区5万桶/日的原油本地分配及SOMO要求其输送23万桶/日石油的举措，显示中东地区供应管理趋紧，但实际增量有限。俄罗斯能源部称国内汽柴油库存接近历史高位，或间接反映其成品油出口能力受限，全球馏分油供应压力减轻。美国页岩油活动暂无显著变化，但EIA天然气库存增幅收窄可能抑制伴生天然气供应，或间接约束原油增产。需求端：印度表态将灵活调整进口来源以应对俄罗斯制裁风险，叠加印尼生物柴油消费量已达742万千升（掺混比例上调至40%），显示亚洲新兴市场结构性需求

3、韧性。但EIA成品油库存增加及美国零售汽油需求季节性趋弱迹象仍存，压制短期需求预期。库存端：新加坡燃料油库存下降132.3万桶至两周低点，中馏分油库存亦降至10周低点，反映亚太炼厂检修后需求回升。美国商业原油库存下滑（数据未直接提及，但报道称现货原油价差受库存下降影响），但成品油累库暗示终端消费偏弱。俄罗斯高企的成品油库存或抑制其出口，缓解全球馏分油短缺压力。价格走势判断短期油价或延续震荡，下方存在支撑但上行动能不足。供给端中东地缘风险有限，伊拉克内部供应调整影响可控，而俄罗斯成品油高库存或压制其出口增速。需求端亚洲新兴市场需求韧性（印度进口多元化、印尼生物柴油替代）与欧美季节性需求放缓形成拉

4、锯。库存端美国成品油累库及俄罗斯高库存压制市场情绪，但新加坡燃料油去库及SC价差走强显示区域结构性支撑。此外，印度对俄油采购的灵活应对或减轻二次制裁引发的供应中断风险。需关注OPEC+产量政策及美国夏季出行数据。1/13二、产业链价格监测原油：2/13燃料油：三、产业动态及解读（1）供给07月17日：伊拉克政府为库尔德斯坦地区本地使用分配了5万桶/日的原油；库尔德斯坦自治区政府将承担生产和运输成本。07月17日：伊拉克政府决定，伊拉克库尔德斯坦需立即向伊拉克国家石油营销组织SOMO输送23万桶/日的石油。3/1307月17日：金十数据7月17日讯，印度石油部长Hardeep Singh Pur

5、i周四表示，如果俄罗斯的石油供应受到二次制裁的打击，印度有信心找到其他来源满足其石油需求。本周早些时候，美国总统特朗普警告说，如果莫斯科不能在50天内与乌克兰达成和平协议，购买俄罗斯出口产品的国家可能面临制裁。07月17日：印度石油部长：印度从美国的能源进口有望从150亿美元增加至250亿美元。07月17日：印度石油部长：在制裁打击俄罗斯石油供应的情况下，有信心引导印度。（2）需求印尼能源部：截至7月16日，印尼生物柴油消费量已达742万千升。金十期货7月17日讯，据外媒报道，印尼能源部数据显示，截至7月16日，印尼今年生物柴油消费量已达742万千升。全球最大棕榈油生产国今年将生物柴油强制掺混

6、比例从35%上调至40%，以降低对进口柴油的依赖。（3）库存美国至7月11日当周EIA天然气库存变化值录得460亿立方英尺，为2025年4月11日当周以来最小增幅。EIA天然气报告：截至7月11日当周，美国天然气库存总量为30520亿立方英尺，较此前一周增加460亿立方英尺，较去年同期减少1560亿立方英尺，同比降幅4.9%，同时较5年均值高1780亿立方英尺，增幅6.2%。美国至7月11日当周EIA天然气库存 460亿立方英尺，预期460亿立方英尺，前值530亿立方英尺。美国至7月11日当周EIA天然气库存(亿立方英尺)，前值530，预期460。14.低硫燃料油仓库期货仓单90吨，环比上个交