【海证期货】碳酸锂周度行情分析：供应扰动激发做多热情，碳酸锂走势偏强-250718（35页）.pdf

1、海证期货研究所海证期货研究所2025年年7月月18日日1供应扰动激发做多热情，碳酸锂走势偏强供应扰动激发做多热情，碳酸锂走势偏强碳酸锂周度行情分析碳酸锂周度行情分析 供应端：一、国内外项目仍有投产/爬坡；长远看供应过剩压力依然存在。二、目前辉石及云母产碳酸锂增加，盐湖锂也处于季节性高产，且随着期货市场套保机会的出现，多数锂盐企业恢复生产，预计7月碳酸锂产量仍将保持高位。三、然而周内供应端频出扰动消息，包括藏格盐湖因采矿证手续问题而暂时停产，宜春云母矿需重新编制储量核实报告引发对停产的担忧。需求端：受传统汽车销售淡季影响，动力端需求难以实现突破，磷酸铁锂材料及电芯的排产预期将有所下滑。然而，储能

2、市场受益于关税下调，澳洲、欧洲户储补贴政策带动了海外增量释放，储能需求仍保持强劲增长态势。总体上预计7月正极材料产量小幅度环增。综合看，7月碳酸锂产量预计仍保持在高位；需求端总体有韧性，只是节奏上有所放缓，导致碳酸锂供应过剩格局难以扭转，高位库存消化缓慢。然而仓单量的持续下降以及7月底注销规则致使8月及之后合约仍存挤仓风险，预计价格可能抬升至有更多愿意注册仓单的位置，需持续关注仓单的变化。叠加周内供应扰动传闻陆续释放，综合看，仓单逻辑权重逐步提升（简化为仓单减价格涨仓单增价格跌），单边操作难度较大。我们认为长期仍需要碳酸锂价格在低位维持较长时间以倒逼矿端出清，才能实现碳酸锂供需格局的改善。策略

3、策略:单边：关注价格是否会向上突破缺口，稳健者前空止损，新单观望，激进者可持空头思路，分批加仓，同时需控制好仓位（总仓位以偏低为宜）及做好风险管理。期权：观望。套保：锂盐厂逢高适量增加卖出保值比例（布局远月），下游可根据订单低比例买入保值锁定采购成本。基差：期现正套组合持有（有仓单注册能力，且近月合约需警惕挤仓风险对持仓的冲击）。月差：08/09-11正套组合轻仓持有，并做好止盈设置。核心观点：核心观点：2资料来源：资料来源：SMM，海证期货研究所，海证期货研究所行情回顾行情回顾：周内：周内期期现货同涨现货同涨 截止7月18日，电池级碳酸锂周环比+2900元至66650元/吨，工业级碳酸锂+2

4、900至65050元/吨。电池级氢氧化锂（粗颗粒）周环电池级氢氧化锂（粗颗粒）周环比比+200至至57620元元/吨，电碳吨，电碳-工碳价差工碳价差为为1600元元/吨，电吨，电氢氢-电碳电碳价价差差为为-9030元元/吨吨。截止7月18日，碳酸锂2509合约收盘价周环比+5680/+8.84%至69960元/吨，周内碳酸锂期货强势拉升。3050010001500200025003000350040004500550006000065000700007500080000850002024/10/182024/12/182025/02/182025/04/182025/06/18电碳-工碳（右）

5、电池级碳酸锂-平均价工业级碳酸锂-平均价LC2509收盘价-13800-11800-9800-7800-5800-3800-180020056000660007600086000960001060002024/05/292024/08/292024/11/292025/02/282025/05/31电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差（右）电池级碳酸锂电池级氢氧化锂（粗颗粒）3000003500004000004500005000005500006000006500007000005500057000590006100063000650006700069000710002025/05/122025

6、/05/262025/06/092025/06/232025/07/07持仓量收盘价供应端供应端：锂矿进口量总体保持高位：锂矿进口量总体保持高位资料来源：资料来源：SMM，Mysteel，富宝资讯，海，富宝资讯，海证期货研究所证期货研究所2025年6月中国样本锂辉石产量6450吨，环比+400吨/+7%；当月中国锂云母总产量21800吨，环比+700吨/+3%。海关总署数据显示，2025年5月中国锂辉石进口量为60.50万吨（原矿+精矿），环比减少2.9%。其中从澳大利亚进口37.14万吨，环比增加24.7%，占比61%。1-5月中国锂辉石进口量为292.0万吨。其中从澳大利亚进口115.0万