【华泰期货】尿素周报：印标价格超预期，抬升国际价格-250713（10页）.pdf

1、尿素尿素周报周报|20252025-0707-1313 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 印标价格超预期，抬升国际价格印标价格超预期，抬升国际价格 市场要闻与重要数据 尿素市场：尿素主力收盘1773元/吨（-4）；河南小颗粒市场价1850元/吨（+0）；山东小颗粒市场价1860元/吨（+0）；江苏小颗粒市场价1860元/吨（+0）；小块无烟煤750元/吨（+0）；山东尿素基差87元/吨（+4）；河南尿素基差77元/吨（+4）；江苏尿素基差87元/吨（+4）；尿素生产利润330.0元/吨（+0.0）；出口利润685.2元/吨（-11.2）。供

2、应端：截至2025-07-13，企业产能利用率85.3%（+0.9%）；企业厂内库存为96.8万吨（-5.1）；港口库存为48.5万吨（+4.8）。需求端：截至2025-07-13，复合肥产能利用率29.8%（+0.6%）；三聚氰胺产能利用率为62.6%（+0.6%）；尿素企业预收订单天数5.9日（+0.6）。市场分析市场分析 国内宏观利好延续，印标价格公布超过市场预期，国际尿素价格大幅抬升，提振期货市场情绪。尿素企业检修计划偏少，产量维持高位运行。当前处于农需旺季，农业需求继续推进，复合肥开工提升，逐步进行秋肥原料采购，对尿素需求阶段性呈现增量，工业需求维持弱势，三聚氰胺开环比走低，板材行业

3、低迷，需求维持偏弱。尿素出口向好，集港意愿提升，港口库存持续提升，尿素上游工厂库存走低，等待新一轮出口配额公布。策略策略 单边：中性 跨期：无 风险 装置检修与复产情况、库存变动情况、尿素出口影响 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 尿素尿素周报周报|20252025-0707-1313 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、价格与价差.3 二、上游供应.5 三、下游需求.6 四、尿素库存.7 图表图表 图图1 1：尿素小颗粒山东市场主流价尿素小颗粒山东市场主流价.3 图图2 2：尿素小颗粒河南市场主流价尿素小颗粒河南市场主流价.3 图图3 3：尿素主力合约价格走势

4、尿素主力合约价格走势.3 图图4 4：尿素尿素01合约价格走势合约价格走势.3 图图5 5：尿素尿素05合约价格走势合约价格走势.3 图图6 6：尿素尿素09合约价格走势合约价格走势.3 图图7 7：尿素尿素01-05合约价差走势合约价差走势.4 图图8 8：尿素尿素05-09合约价差走势合约价差走势.4 图图9 9：尿素尿素09-01合约价差走势合约价差走势.4 图图1010：尿素山东主连基差尿素山东主连基差.4 图图1111：尿素河南主连基差尿素河南主连基差.4 图图1212：尿素江苏主连基差尿素江苏主连基差.4 图图1313：尿素周度产量尿素周度产量.5 图图1414：尿素开工率尿素开工

5、率.5 图图1515：尿素气制开工率尿素气制开工率.5 图图1616：尿素煤制开工率尿素煤制开工率.5 图图1717：尿素生产成本尿素生产成本.5 图图1818：尿素生产利润尿素生产利润.5 图图1919：复合肥开工率复合肥开工率.6 图图2020：三聚氰胺开工率三聚氰胺开工率.6 图图2121：尿素待发订单天数尿素待发订单天数.6 图图2222：中国小颗粒中国小颗粒FOB.6 图图2323：中国大颗粒中国大颗粒FOB.6 图图2424：波罗的海小颗粒波罗的海小颗粒FOB.6 图图2525：巴西大颗粒巴西大颗粒CFR.7 图图2626：东南亚大颗粒东南亚大颗粒CFR.7 图图2727：小颗粒波

6、罗的海小颗粒波罗的海FOB-中国中国FOB-30.7 图图2828：大颗粒东南亚大颗粒东南亚CFR-中国中国FOB.7 图图2929：尿素出口盈亏尿素出口盈亏.7 图图3030：盘面出口利润盘面出口利润.7 图图3131：厂内库厂内库存存.8 图图3232：港口库存港口库存.8 图图3333：广东社会库存广东社会库存.8 图图3434：广西社会库存广西社会库存.8 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 尿素尿素周报周报|20252025-0707-1313 第 3 页 第 3 页 一、价格与价差 图图1：尿素小颗粒山东市场主流价尿素小颗粒山东市场主流价 图图2：尿素小