【通惠期货】苯乙烯日报：美国乙烷恢复对华出口，定价重回基本面-250707（7页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的免责声明 市场有风险，入市需谨慎！通惠期货通惠期货研发产品系列研发产品系列 20202 25 5 年年 7 7 月月 7 7 日日 星期星期一一 能源化工能源化工 苯乙烯苯乙烯日报日报 美国乙烷恢复美国乙烷恢复对对华出口，定价重回华出口，定价重回基本面基本面 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 一、一、日度市场总结日度市场总结 （1 1）基本面）基本面 价格：价格：7 月 4 日苯乙烯主力合约收涨 0.59%，报 7340/吨，基差 290（+22元/吨）；成本：成本：7 月 4 日布油主力合约收盘

2、 67.0 桶（-0.5 桶），WTI 原油主力合约收盘 68.8 桶（-0.3 美元/桶），华东纯苯现货报价 5880 元/吨（+20 元/吨）。库存：库存：苯乙烯样本工厂库存 19.4 万吨（-0.6 万吨），环比去库 3.0%，江苏港口库存 9.9 万吨（+1.4 万吨），环比累库 16.2%，苯乙烯整体偏累库。供应：供应：苯乙烯检修装置逐渐回归，供应整体持稳。目前，苯乙烯周产量保持 36.7 万吨（+0 万吨），工厂产能利用率 80.0%（-0.1%）。需求需求：下游 3S 开工率变化不一，其中 EPS 产能利用率 55.9（-3.84%），ABS 产能利用率 65.0%（-1.0%）

3、，PS 产能利用率 52.4%（-5.0%），开工率整体回落。（2 2）观点观点 纯苯：纯苯：当前纯苯市场呈现供需双增态势。供应端，石油苯开工率略有波动，而加氢苯开工率则持续攀升至历史高位，主要得益于濮阳盛源和内蒙古榕鑫装置重启以及盛源宏达开起一条生产线。需求方面，己内酰胺开工率受永荣一期和神马装置恢复推动继续回升，其他四大下游虽因装置开停有小幅波动，但整体对纯苯的需求已恢复至二季度检修季开始前的水平。港口方面，本周华东库存累积，且预报显示下周抵港量依然较多，预计下周一港口将继续累库。值得关注的是，本周市场传出裕龙石化纯苯装置可能提前投产的消息，此消息冲击下，纯苯近端价格应声跌破 5900 元

4、/吨关口，导致纯苯与苯乙烯价差再度扩大。展望三季度，纯苯将面临供应与需求同步增长的格局，下游预计有几套大型装置投产，密切关注上下游新增产能投放节奏的错配。苯乙烯苯乙烯：当前苯乙烯市场呈现供需格局转弱态势。供应端，虽然行业开工率整体维持稳定，但周产量已攀升至历史新高。需求端，本周 PS、ABS、EPS 这三大主力下游的开工率均出现不同程度的下滑，尤其 PS 因装置减停产表现最为明显，导致 3S 综合需求较上一周期走弱。随着 3S 逐渐步入传统需求淡季，最新的三大白色家电排产数据较上一期亦显著下修，反映出终端对三季度消费需求的预期偏向悲观。库存方面，本周期华东港口库存明显累积，当前船运预报显示周一

5、港口大概率延续累库态势；伴随 6 月下纸货交割完成，现货流动性正逐步恢复，苯乙烯整体进入累库通道。基本面看苯乙烯供需转弱，然而近期由于产业大户持续囤货行为，7 月下合约基差迟迟未能回落至正常水平，后续需持续关注该近端基差变动以及裕龙石化歧化装置的投产进度。此外，最新消息显示美国乙烷出口限制已解除，市场焦点重新回归基本面主导。请务必阅读正文后的免责声明 市场有风险，入市需谨慎！2 苯乙烯苯乙烯日报日报 二、产业链二、产业链数据数据监测监测 苯乙烯苯乙烯&纯苯纯苯价格价格：苯乙烯苯乙烯&纯苯纯苯产量及产量及库存库存 开工率情况：开工率情况：三三、行业要闻行业要闻 特朗普认为无需延长 7 月 9 日

6、关税大限，美财长坦言或难完成全部谈判；特朗普可能率团访华：美国官员正制定计划，让特朗普今年晚些时候率数十名 CEO 访华，类似其 5 月中东之行，当时超 30 名商界领袖随行，促成超 2 万亿美元交易；共和党议员推动“大而美”法案通过美国参议院在关键程序性投票中以 51 票比 49 票的微弱优势通过推进特朗普税改法案。请务必阅读正文后的免责声明 市场有风险，入市需谨慎！3 苯乙烯苯乙烯日报日报 四四、产业链数据图表产业链数据图表 图图 1 1：纯苯价格纯苯价格 图图 2 2：苯乙烯价格苯乙烯价格 数据来源：数据来源：iFinDiFinD 数据来源：数据来源：iFinDiFinD 图图 3 3：