【国泰期货】胶版印刷纸周度报告-250706（20页）.pdf

1、Guotai Junan Futures all rights reserved,please do not reprint国泰君安期货研究所 石忆宁投资咨询从业资格号：Z0022533日期：2025年7月6日国泰君安期货 能源化工胶版印刷纸周度报告Special report on Guotai Junan FuturesCONTENTS2综述01行情走势02供需数据03行情研判04行情研判行业资讯现货价格成本利润季节性特征供给需求库存进出口行情研判综述1Special report on Guotai Junan Futures行情研判4行情回顾：本周双胶纸市场价格延续跌势。据卓创资讯数据

2、显示，本周70g木浆高白双胶纸市场均价为5125元/吨，环比下跌0.16%，本周跌幅环比收窄0.42个百分点；70g木浆本白双胶纸市场均价为4791元/吨，环比下跌0.08%，本周跌幅环比收窄0.46个百分点。影响市场价格走势的主要因素有：第一，月初多数纸厂报盘趋稳，个别压力仍存，出货价格小幅下调；第二，经销商出货节奏仍然偏慢，备库心态谨慎；第三，出版订单提货量暂时有限，社会订单未见好转，市场需求表现平平；第四，周内上游木浆价格下跌为主，成本面对双胶纸市场支撑减弱。（卓创资讯）后续展望：短期来看，下周行业开工预期变化有限，出版订单陆续提货缓解纸厂库存压力，一定程度上提振市场信心，但社会订单需求

3、淡季，经销商出货压力仍在，下游原纸采购延续刚需。预计下周双胶纸现货市场主流稳定。从中长期趋势来看，双胶纸行业整体产能仍然偏过剩，出版订单中长期缺乏明显增量，后续晨鸣的复产仍然是不确定因素，大方向上维持偏空判断，但是需求的季节性改善会带来浆价和纸价的阶段性走强。风险提示：中美贸易关系超预期变化，政策超预期变化等；资料来源：QinrexSpecial report on Guotai Junan Futures行业资讯51.【国内双胶纸周度企业库存分析】据卓创资讯数据监测统计，本周四双胶纸库存天数较上周四下降2.08%，本周降幅环比扩大1.29个百分点。随着出版订单陆续提货，行业库存压力缓解，周内

4、纸厂库存持续去化。2.【国内双胶纸周度企业开工负荷分析】据卓创资讯数据统计，本周双胶纸开工负荷率在49.10%，较上周下降0.87个百分点，本周趋势由升转降。周内华东部分产线延续低开工状态，社会订单需求淡季，纸厂生产积极性下降。3.【智利木浆出口数据】根据智利海关数据，2025年6月，智利出口至中国的针叶浆数量为11.3万吨，环比+14.1%，同比+23.1%，出口至中国的阔叶浆数量为9.48万吨，环比-11.5%，同比-15.2%。4.【上海期货交易所关于就胶版印刷纸期货合约、期权合约及相关业务细则公开征求意见的公告】根据中华人民共和国期货和行生品法、期货交易管理条例、期货交易所管理办法等有

5、关法律法规和规章，上海期货交易所起草了上海期货交易所胶版印刷纸期货合约、上海期货交易所胶版印刷纸期货期权合约、上海期货交易所胶版印刷纸期货业务细则，现向社会公开征求意见。（卓创资讯）资料来源：Qinrex行情走势02Special report on Guotai Junan Futures行情走势7资料来源：同花顺iFinD，卓创资讯，国泰君安期货研究日期07-0370g高白均价5125昨日5125上周5125环比0周同比0价格数据价格数据50005500600065007000750080002016-04-282017-04-282018-04-282019-04-282020-04-2

6、82021-04-282022-04-282023-04-282024-04-282025-04-28元/吨主流市场双胶纸（70g高白）日度均价Special report on Guotai Junan Futures现货市场价格与成本利润变化8资料来源：卓创资讯，国泰君安期货研究市场市场区域区域纸种纸种2025/7/42025/6/27周环比周环比70g天阳48504850070g晨鸣云镜51505150070g华夏太阳51505150070g天阳48004900-10070g晨鸣云豹50505050070g华夏太阳510051000含税收入512551250含税成本49865010-24