【国泰期货】胶版印刷纸周度报告-250629（20页）.pdf

1、Guotai Junan Futures all rights reserved,please do not reprint国泰君安期货研究所 石忆宁投资咨询从业资格号：Z0022533日期：2025年6月29日国泰君安期货 能源化工胶版印刷纸周度报告Special report on Guotai Junan FuturesCONTENTS2综述01行情走势02供需数据03行情研判04行情研判行业资讯现货价格成本利润季节性特征供给需求库存进出口行情研判综述1Special report on Guotai Junan Futures行情研判4行情回顾：本周双胶纸市场价格小幅下调。据卓创资讯数

2、据显示，本周70g木浆高白双胶纸市场均价为5133元/吨，环比下跌0.58%，本周趋势由稳转跌；70g木浆本白双胶纸市场均价为4795元/吨，环比下跌26元/吨，跌幅0.54%，本周跌幅环比扩大0.15个百分点。影响市场价格走势的主要因素有：第一，纸厂开工变化不大，供应端基本维持稳定；第二，经销商拿货偏谨慎，出货压力仍存；第三，目前出版订单尚未开印，社会单有限，下游原纸消耗偏缓慢；第四，周内上游木浆价格下跌为主，成本面对双胶纸市场支撑减弱。（卓创资讯）后续展望：短期来看，下周供应端基本稳定，随着出版订单陆续提货，刚需层面对纸价存在支撑；但社会面订单仍处于淡季，经销商出货节奏缓慢，存在个别降价促

3、单的可能。预计下周双胶纸市场周均价环比下跌。从浆的市场来看，市场开始计价暂停布针仓单注册之后，近端市场可能会受到流动性冲击，对于近月合约形成利空，盘面走出显著反套走势，成本端的利多支撑不足。从中长期趋势来看，双胶纸行业整体产能仍然偏过剩，晨鸣的复产仍然是不确定因素，大方向上维持偏空判断。风险提示：中美贸易关系超预期变化，政策超预期变化等；资料来源：QinrexSpecial report on Guotai Junan Futures行业资讯51.【国内双胶纸周度企业库存分析】据卓创资讯数据监测统计，本周四双胶纸库存天数较上周四下降0.79%，本周趋势由升转降。社会面订单需求暂无好转，但部分出

4、版订单开始提货，行业库存水平出现下降趋势。2.【国内双胶纸周度企业开工负荷分析】据卓创资讯数据统计，本周双胶纸开工负荷率在49.97%，较上周上升0.68个百分点，本周增幅较上周收窄2.25个百分点。周内华东个别产线产量略增，规模纸厂排产相对稳定，中小厂接单排产为主，开工相对灵活。3.【进口：新一轮Arauco智利木浆外盘报价】智利Arauco公司公布新一轮木浆外盘报价：针叶浆银星720美元/吨（需采购6-7月两个月量）；本色浆金星620美元/吨；阔叶浆明星暂无报价。4.【上海期货交易所关于就胶版印刷纸期货合约、期权合约及相关业务细则公开征求意见的公告】根据中华人民共和国期货和行生品法、期货交

5、易管理条例、期货交易所管理办法等有关法律法规和规章，上海期货交易所起草了上海期货交易所胶版印刷纸期货合约、上海期货交易所胶版印刷纸期货期权合约、上海期货交易所胶版印刷纸期货业务细则，现向社会公开征求意见。（卓创资讯）资料来源：Qinrex行情走势02Special report on Guotai Junan Futures行情走势7资料来源：同花顺iFinD，卓创资讯，国泰君安期货研究日期06-2770g高白均价5125昨日5125上周5162.5环比0周同比-37.5价格数据价格数据50005500600065007000750080002016-04-282017-04-282018-0

6、4-282019-04-282020-04-282021-04-282022-04-282023-04-282024-04-282025-04-28元/吨主流市场双胶纸（70g高白）日度均价Special report on Guotai Junan Futures现货市场价格与成本利润变化8资料来源：卓创资讯，国泰君安期货研究市场市场区域区域纸种纸种2025/6/272025/6/20周环比周环比70g天阳48504850070g晨鸣云镜51505150070g华夏太阳51505150070g天阳49004900070g晨鸣云豹50505100-5070g华夏太阳51005150-50含税收