【华鑫证券】汇宇制药（688553）-公司动态研究报告：业绩稳健增长，创新药布局加速推进-250628（5页）.pdf

1、 20252025 年年 0606 月月 2828 日日 业绩稳健增长，创新药布局加速推进业绩稳健增长，创新药布局加速推进 汇宇制药汇宇制药-W W（688553.SH688553.SH）公司动态研究报告公司动态研究报告 买入买入(首次首次)投资要点投资要点 分析师：俞家宁分析师：俞家宁 S1050523070002 分析师：胡博新分析师：胡博新 S1050522120002 基本数据基本数据 20252025-0606-2727 当前股价（元）15.87 总市值（亿元）67 总股本（百万股）424 流通股本（百万股）344 52 周价格范围（元）9.97-17.95 日均成交额（百万元）68

2、.17 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 公司公司业绩稳健增长，产品管线持续扩展业绩稳健增长，产品管线持续扩展 2024 年，公司实现营业收入 10.94 亿元，同比增长 18.05%；实现归母净利润 3.25 亿元，同比增长 132.78%；2025 年一季度，公司实现营业收入 2.39 亿元，归母净利润-0.26 亿元。公司坚持以研发驱动为战略，专注肿瘤创新药和优质仿制药的研发和销售。截至 2024 年报，公司国内新增药品上市 17个，累计上市药品达到 38 个；在研 I 类创新药项目 14 个，并有 5 个改良型新药项目，涵盖实体肿瘤、血液肿瘤及抗肿瘤辅助用药等多个领域

3、。创新药布局加速推进，三大项目取得阶段性突破创新药布局加速推进，三大项目取得阶段性突破 公司在创新药领域持续推进研发布局，2024 年以来多个项目取得重要进展。1）公司首个I类双靶点创新药HY-0002a正在全国 6 家临床研究机构开展 KRAS 突变的晚期实体瘤患者中的多中心、多队列的I/II期研究；2）公司首个I类生物创新药HY-0007，9 月获批 IND，10 月完成 I 期临床试验首例受试者给药，有望为晚期肿瘤患者提供新的治疗选择；3）HY-0006，12 月完成 I 期临床试验首例受试者给药，其为高选择性 SOS1 小分子抑制剂，用于治疗晚期实体瘤。截至 2024 年报，公司在研创

4、新药项目共 14 个，创新管线布局实现突破。国际化战略加速推进，业务多元化稳步发展国际化战略加速推进，业务多元化稳步发展 公司国际化战略持续深化，境外销售收入大幅增长。公司2024年实现海外收入1.66亿元，同比增长97.12%；公司在海外累计已有 25 个产品获批上市，在 68 个国家和地区实现销售，较2023年新增14个国家和地区，覆盖北美、欧洲等国际主流市场。此外，在医疗器械领域，公司结合小分子、大分子药物及注射剂研发优势，推进消费医疗方向布局。截至2024 年年报，公司已取得 3 个 II 类医疗器械产品上市批件，推进 1 个 III 类医疗器械项目进入临床试验阶段。盈利预测盈利预测

5、预测公司 2025-2027 年收入分别为 12.05、14.07、17.01 亿元，EPS 分别为 0.21、0.48、0.72 元，当前股价对应 PE 分别为 76.7、33.0、22.2 倍。公司新药布局推进顺利，看好后续新药管线持续深化，首次覆盖，给予“买入”投资评级。风险提示风险提示 -40-200204060(%)汇宇制药-W沪深300公公司司研研究究 证证券券研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 药品降价风险、产品竞争加剧风险、研发进展不及预期。预测指标预测指标 2024A2024A 2025E2025E 2026E2

6、026E 2027E2027E 主营收入（百万元）主营收入（百万元）1,094 1,205 1,407 1,701 增长率（增长率（%）18.0%10.1%16.8%20.9%归母净利润（百万元）归母净利润（百万元）325 88 204 303 增长率（增长率（%）132.8%-73.1%132.5%48.9%摊薄每股收益（元）摊薄每股收益（元）0.77 0.21 0.48 0.72 ROEROE（%）8.2%2.2%4.9%6.9%资料来源：Wind、华鑫证券研究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 公司盈利预测（百万元）公司盈利预测（百万元）资