【开源证券】广和通（300638）-公司信息更新报告：加速布局机器人和AI，把握AI应用风口-250514（4页）.pdf

1、通信通信/通信设备通信设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 广和通广和通（300638.SZ）2025 年 05 月 14 日 投资评级：投资评级：买入买入（维持维持）日期 2025/5/14 当前股价(元)29.00 一年最高最低(元)44.44/10.03 总市值(亿元)221.98 流通市值(亿元)154.55 总股本(亿股)7.65 流通股本(亿股)5.33 近 3 个月换手率(%)630.68 股价走势图股价走势图 数据来源：聚源 业绩稳健增长，端侧 AI 开启新曲线公司信息更新报告-2025.4.21 加速布局机器人和加速布局机器人和 AI，把握，把握 AI 应用风

2、口应用风口 公司信息更新报告公司信息更新报告 蒋颖（分析师）蒋颖（分析师）雷星宇（联系人）雷星宇（联系人） 证书编号：S0790523120003 证书编号：S0790124040002 携手携手云深处科技，加云深处科技，加速布局机器人领域，速布局机器人领域，维持“买入”评级维持“买入”评级 2025 年 5 月 14 日，公司宣布与云深处科技携手合作，为新一代四足机器人提供定制化定位模块 RV-BOT，加速机器人行业商用。公司 RV-BOT 创新构建视觉、RTK、IMU 等的多模态融合架构，通过时空同步校准与内置 AI 算法，在室外开放、半开放的复杂场景下取得突破，在定位精度、连续性、抗干扰

3、性方面表现优异。此外，公司将于 5 月 15 日联合火山引擎共同主办 AI 玩具创新研讨会，加速AI 玩具量产落地。公司是全球领先的无线通信模组和 AI 解决方案提供商，随着机器人的加速商用落地,叠加 AI 浪潮下智能算力模组需求或将快速增长，公司有望持续受益。我们维持盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润为 5.45/7.78/8.62亿元，当前股价对应 PE 为 40.7/28.5/25.8 倍，维持“买入”评级。RV-BOT 生态开生态开放放，助力机器人在严苛环境中作业，助力机器人在严苛环境中作业 在生态方面，RV-BOT 内置标准化二次开发接口 API，支持客户快速接入，进行

4、语义分割、目标检测等 AI 算法开发。细分下游来看，搭载 RV-BOT 的绝影 X30在多个场景中表现优异，在电力巡检领域，代替人工在恶劣天气和环境进行高强度、重复性巡检任务，在全球多个变电站开展无人巡检；在应急救援领域，协助救援人员在灾后废墟和易塌建筑物、化学污染等环境下开展侦查工作；在教育科研，绝影 X30 也适用于深度学习和强化学习的多样训练与开发。积极拓展端侧积极拓展端侧 AI、车联网车联网、机器人等机器人等领域领域，有望勾勒成长新曲线有望勾勒成长新曲线 公司持续布局端侧 AI，于 2019 年成立智能模组产线，推出端侧智能算力模组，2024 年成立 AI 研究院，全面布局端侧 AI

5、技术生态，发布自研 Fibocom AI Stack 技术平台。公司于 2023 年成立智能计算产线，以智能割草机器人为突破，于 2024年 6 月推出全自动割草机器人解决方案，并于 12 月向客户交付首批订单。此外，公司积极探索具身智能机器人领域，于 2024 年 3 月推出具身智能机器人解决方案并于当年向全球知名的具身智能机器人企业交付样机。风险提示：风险提示：市场竞争加剧风险、外协代工风险、中美贸易摩擦加剧等 财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)7,716 8,189 8,621 10,634 13

6、,334 YOY(%)36.7 6.1 5.3 23.4 25.4 归母净利润(百万元)564 668 545 778 862 YOY(%)54.5 18.5-18.4 42.7 10.8 毛利率(%)22.6 19.3 19.9 21.9 20.9 净利率(%)7.3 8.2 6.3 7.3 6.5 ROE(%)18.1 18.7 13.1 16.3 15.7 EPS(摊薄/元)0.74 0.87 0.71 1.02 1.13 P/E(倍)39.4 33.2 40.7 28.5 25.8 P/B(倍)7.1 6.2 5.3 4.6 4.0 数据来源：聚源、开源证券研究所-50%0%50%10