【华鑫证券】强瑞技术（301128）-公司事件点评报告：业绩表现抢眼，新业务增长强劲-250505（5页）.pdf

1、 20252025 年年 0505 月月 0505 日日 业绩业绩表现抢眼表现抢眼，新业务增长强劲新业务增长强劲 强瑞技术强瑞技术（301128.SZ301128.SZ）公司事件点评报告公司事件点评报告 买入买入(维持维持)事件事件 分析师：黎江涛分析师：黎江涛 S1050521120002 基本数据基本数据 2025-04-30 当前股价（元）71.4 总市值（亿元）53 总股本（百万股）74 流通股本（百万股）29 52 周价格范围（元）35.35-93.98 日均成交额（百万元）205.24 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、强瑞技术（301128

2、）：业绩表现抢眼，新业务持续发力2024-09-01 2、强瑞技术（301128）：治具及设备构筑基本盘，液冷打造第二成长极2023-05-10 强瑞技术强瑞技术发布公告：2025Q1 公司实现收入 3.17 亿元/yoy+111%，实现归母净利润 0.12 亿元/yoy+184%。投资要点投资要点 业绩表现抢眼，新业务强劲增长业绩表现抢眼，新业务强劲增长 公司 2024 年实现收入 11.27 亿元/yoy+67%，实现归母净利润0.98 亿元/yoy+75%。业务拆分来看，移动终端 2024 年收入6.78 亿元/yoy+30%；智能汽车领域实现收入 1.23 亿元/yoy+182%；Ai

3、 服务器设备实现收入 0.65 亿元/yoy+135%；散热领域实现收入 1.94 亿元/yoy+357%。公司在智能驾驶、Ai 服务器、散热等新业务领域增长明显，拉动公司业绩持续高增，未来成长确定性亦强。淡季不淡，淡季不淡，2025Q12025Q1 表现超预期表现超预期 2025Q1 公司实现收入 3.17 亿元/yoy+111%，实现归母净利润0.12 亿元/yoy+184%，表现超预期。公司在智能汽车、Ai 服务器、散热等新业务领域持续发力。智能汽车领域，具体业务包括车载模块性能测试、车灯线体组装和检测，以及智能驾驶控制器模块功能检测等各类整体解决方案，终端应用品牌包括华为全系新能源汽车

4、、引望及比亚迪、仰望等。在 Ai服务器领域，公司的核心客户华为早在 2019 年前后，已开始自主研发采用全液冷机柜解决方案的智能服务器，公司产品包括用于对服务器液冷机柜进行保压、注液、排水烘干、注氮的测试设备。公司的散热器产品主要向通信、AI 服务器与半导体行业提供风冷及液冷散热器产品，客户包括华为、超聚变、新华三等。外延切入机器人领域，成长潜力大外延切入机器人领域，成长潜力大 公司拟通过 1.5 亿现金收购旭益达无刷电机 51%股权，该标的 2024 年收入 0.9 亿元，净利润 0.27 亿元，盈利能力强，业绩承诺 2025 年、2026 年累计达到 0.65 亿元。公司拟通过收购进入电机

5、领域，进一步切入机器人领域。此外，公司2025 年 4 月与湖南超能机器人成立强瑞超能（深圳）机器人技术有限公司，聚焦康复、教育等机器人细分赛道。盈利预测盈利预测 -50050100150(%)强瑞技术沪深300公公司司研研究究 证证券券研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 预测公司 2025-2027 年归母净利润分别为 2.05、2.89、4.00亿元，EPS 分别为 2.78、3.91、5.41 元，当前股价对应 PE分别为 26、18、13 倍，维持“买入买入”评级。风险提示风险提示 需求不及预期；原材料价格波动；费用控制不

6、及预期；新客户、新业务开拓不及预期等；收购不及预期。预测指标预测指标 2024A2024A 2025E2025E 2026E2026E 2027E2027E 主营收入（百万元）主营收入（百万元）1,127 1,797 2,554 3,530 增长率（增长率（%）67.1%59.5%42.1%38.3%归母净利润（百万元）归母净利润（百万元）98 205 289 400 增长率（增长率（%）75.0%110.4%40.7%38.4%摊薄每股收益（元）摊薄每股收益（元）1.32 2.78 3.91 5.41 ROEROE（%）10.5%20.0%25.0%29.8%资料来源：Wind，华鑫证券研究