【国盛证券】宁波银行（002142）-存贷两旺，不良生成率持续下降-250429（5页）.pdf

1、证券研究报告|季报点评 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 宁波银行（宁波银行（002142.SZ）存贷两旺，不良生成率持续下降存贷两旺，不良生成率持续下降 事件事件：宁波银行披露 2025 年一季报，2025 年一季度实现营收 185 亿元，同比增长 5.63%，归母净利润 74 亿元，同比增长 5.76%。2025Q1 末不良率、拨备覆盖率分别为0.76%、370.54%，较上年末分别持平、下降19pc。1、业绩业绩表现表现：计息负债成本改善明显计息负债成本改善明显 25Q1 年营业收入、归母净利润增速分别为 5.63%、5.76%，分别较 24A下

2、降 2.6pc、下降 0.5pc，其中规模扩张、手续费收入降幅收窄、所得税率下降对业绩形成正向贡献，具体来看：1）利息净收入：）利息净收入：同比增长 11.59%，较 24A 增速下降 5.7pc，25Q1 净息差为 1.80%，较 24A 下降 6bps（24Q1 提升 2bps），息差同比降幅扩大，主要由于生息资产收益率明显下降，25Q1 生息资产收益率、计息负债成本率分别下降 31bps、下降 22bps。2）手续费及佣金净收入：）手续费及佣金净收入：同比下降 1.32%，较 24A 降幅收窄 18pc，或主要源于去年同期低基数以及保险基金代理费率等政策调整影响逐渐减退。3）其他非息收入

3、：）其他非息收入：同比下降 7.18%，较 24A 降幅扩大 1pc，其中投资净收益同比增长 26.32%，而受一季度债市明显波动影响，公允价值变动损益浮亏 15 亿元。2、资产质量资产质量：不良生成率延续下降趋势不良生成率延续下降趋势 1）25Q1 不良率（0.76%）、关注率（1.00%）分别较上年末持平、下降3bps，拨备覆盖率、拨贷比分别为 370.54%、2.81%，分别较上年末下降19pc、下降 16bps，风险抵补能力保持较好水平。2）25Q1 不良生成率为 1.09%，环比下降 8bps，自 2024 年一季度以来，不良生成率整体延续下降趋势。25Q1 核销规模 30.5 亿元

4、（24Q1 为 31.8亿元），收回 6.7 亿元（24Q1 为 7.8 亿元）。3、资产负债、资产负债：存贷款同比增速均在存贷款同比增速均在 20%左右左右 1）资产：25Q1 末资产、贷款总额分别为 3.40 万亿元、1.64 万亿元，分别同比增长 17.58%、20.41%，分别较 24Q4 提升 2.3pc、提升 2.6pc。25Q1 单季度来看，贷款净增加 1641 亿元，较上年同期实现明显同比多增（24Q1 贷款净增 1094 亿元），其中企业贷款、个人贷款分别净增 1405 亿元、净减少 48 亿元，增量贡献主要来自企业贷款。2）负债：25Q1 末存款总额为 2.18 万亿元，同

5、比增长 19.92%，较 24Q4增速提升 2.7pc。25Q1 单季度来看，存款净增 3463 亿元，主要由公司存款（+2916 亿元）贡献。投资建议：投资建议：展望 2025 年，宁波银行有望继续保持存贷高增、息差平稳的趋势，同时在信贷及客群结构转化牵引下，不良新生成压力预计有所减缓，业绩有望保持积极向好的趋势。预计 2025 年营收、利润增速分别为8.36%、8.19%，维持此前“买入”评级。买入买入（维持维持）股票信息股票信息 行业 城商行 前次评级 买入 04 月 28 日收盘价（元）24.96 总市值（百万元）164,825.63 总股本（百万股）6,603.59 其中自由流通股（

6、%）98.80 30 日日均成交量（百万股）30.86 股价走势股价走势 作者作者 分析师分析师 马婷婷马婷婷 执业证书编号：S0680519040001 邮箱： 分析师分析师 陈惠琴陈惠琴 执业证书编号：S0680524010001 邮箱： 相关研究相关研究 1、宁波银行（002142.SZ）：分红比例提升，存贷双位数高增 2025-04-10 2、宁波银行（002142.SZ）：净利息收入增长提速至17%，不良生成环比改善 2024-10-29 3、宁波银行（002142.SZ）：业绩稳健、扎实，利息净收入同比增速近 15%2024-08-29 -20%-10%0%10%20%30%202