【山西证券】中控技术（688777）-海外市场加速拓展，工业AI进展迅速-250407（5页）.pdf

1、请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1 1行业应用软件行业应用软件中控技术（中控技术（688777.SH）买入买入-A(维持维持)海外市场加速拓展，工业海外市场加速拓展，工业 AI 进展迅速进展迅速2025 年年 4 月月 7 日日公司研究公司研究/公司快报公司快报公司近一年市场表现公司近一年市场表现市场数据：市场数据：2025 年年 4 月月 3 日日收盘价（元）：52.38年内最高/最低（元）：63.20/34.20流通 A 股/总股本（亿股）：7.83/7.91流通 A 股市值（亿）：409.94总市值（亿）：414.11基础数据：基础数据：2024

2、年年 12 月月 31 日日基本每股收益(元)：1.42摊薄每股收益(元)：1.42每股净资产(元)：13.19净资产收益率(%)：11.03资料来源：最闻分析师：分析师：方闻千执业登记编码：S0760524050001邮箱：事件描述事件描述3 月 31 日，公司发布 2024 年年报，其中，2024 全年公司实现收入 91.39亿元，同比增长 6.02%；全年实现归母净利润 11.17 亿元，同比微增 1.38%，实现扣非净利润 10.38 亿元，同比增 9.51%。2024 年第四季度公司实现收入28.02 亿元，同比减少 4.73%；第四季度实现归母净利润 4.00 亿元，同比减1.98

3、%，实现扣非净利润 3.82 亿元，同比微增 1.12%。事件点评事件点评业务结构调整推动毛利率持续提升业务结构调整推动毛利率持续提升，控费效果显著带动利润增长控费效果显著带动利润增长。分产品看，受益于控制系统设备更新政策，公司工业自动化及智能制造相关产品整体景气度较好，2024 年控制系统（控制系统及控制系统+仪表）实现收入37.33 亿元，同比增长 7.87%，工业软件（工业软件及控制系统+软件+其他）实现收入 26.53 亿元，同比增 20.70%，仪器仪表实现收入 6.43 亿元，同比增3.48%。分行业看，得益于下游需求持续增加，公司优势行业石化和化工全年收入分别增长 10.59%和

4、 5.89%，而随着公司重点挖掘油气等新兴行业需求，2024 年油气行业收入增长 47.84%。同时，2024 年以来公司毛利率持续提升，全年毛利率达 33.86%，较上年同期提高 0.68 个百分点，主要是由公司进行战略调整并剥离部分低附加值业务所致。在利润端，随着公司全面深化数字化转型，运营管理能力持续提升，2024 年公司期间费用率较上年同期降低 1.01 个百分点。2024 年公司税后 GDR 汇兑收益为 0.25 亿元，小于上年同期的 1.06 亿元，而剔除 GDR 汇兑损益后公司实现归母净利润 10.92 亿元，同比增长 9.60%，实现扣非净利润 10.12 亿元，同比增长 20

5、.26%。海外本地化运营能力进一步提升海外本地化运营能力进一步提升，国际市场加速开拓国际市场加速开拓。2024 年公司海外业务实现收入 7.49 亿元，同比增长 118.27%，占主营业务收入约 8.25%。公司着力布局东南亚、中东、中亚、欧洲、美洲、日本等地区，已在新加坡、沙特阿拉伯、哈萨克斯坦、加拿大、日本等国家设立 21 家子公司，2024 年公司在泰国、加拿大、马来西亚、哈萨克斯坦、印尼新设了 5 家 5S 店，并且中控国际运营公司也已在新加坡正式开业，公司的海外本地化运营能力进一步提升。与此同时，公司持续突破海外市场，2024 年新签海外合同 13.55亿元，同比增长超 35%，并与

6、沙特阿美、印尼国家石油 Pertamina、马来西亚国家石油 Petronas 等头部客户持续深化合作，其中，2024 年公司实现沙特市场首个 DCS 项目应用突破，并取得 Pertamina 集团 CSMS 最高级别等级认证并中标其液化天然气（LNG）罐区储罐项目。工业工业 AI 领域进展迅速领域进展迅速，TPT 大模型持续落地大模型持续落地，机器人业务线正式建立机器人业务线正式建立。公司研究公司研究/公司快报公司快报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2 2具体来看：1）2024 年 6 月公司重磅推出流程工业首款时序大模型 TPT，目前已在万华集团、中