【国金证券】具身智能行业研究：智元拟收购上纬新材63.62%股份，比亚迪实现媲美L4级智能泊车-250713（14页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 核心观点：核心观点：智能驾驶：景气度加速向上，比亚迪率先实现媲美 L4 级智能泊车。比亚迪率先实现媲美 L4 级智能泊车，官方承诺为安全兜底：智能驾驶：景气度加速向上，比亚迪率先实现媲美 L4 级智能泊车。比亚迪率先实现媲美 L4 级智能泊车，官方承诺为安全兜底：比亚迪在智能泊车场景取得关键突破，在全球率先实现媲美 L4 级的智能泊车，并承诺：在中国市场，比亚迪对所有天神之眼车辆用户在智能泊车场景下的安全及损失全面兜底。全球首个自动驾驶租车产品上线，神州租车携手 Apollo 重新定义“租车自由”：全球首个自动驾驶租车产品上线，神州租车携手 Apollo 重新定

2、义“租车自由”：2025 年 7 月 8 日，神州租车与百度Apollo 在北京联合宣布，正式推出全球首个面向公众的自动驾驶租车产品。神州租车自动驾驶租车服务是基于百度Apollo L4 级自动驾驶平台打造，深度融合神州租车覆盖全国的租车网络与车队运营经验，是国内首个实现自动驾驶、全流程自助的租车产品。机器人：景气度保持稳健向上，供应链节奏波动不改下半年国产机器人今年中小批量量产趋势。智元机器人：机器人：景气度保持稳健向上，供应链节奏波动不改下半年国产机器人今年中小批量量产趋势。智元机器人：投资方面：7 月 8 日，上纬新材公告显示，智元机器人拟收购其不低于 63.62%的股份。交易完成后，智

3、元机器人及其管理团队将成为上纬新材控股股东，邓泰华将成为上市公司实际控制人，核心团队含稚晖君等成员。产品方面：7 月 9 日，智元机器人、安努智能在富临精工绵阳工厂直播三小时，展示了自研 A2-W 通用具身机器人的真实作业表现。在直播中，A2-W 完成两班制、单班搬运 800 余个周转箱的任务，3 小时 0 失误，展现了高强度作业能力。越疆机器人：越疆机器人：7 月 9 日，越疆机器人发布六足仿生机器狗，集成“认知、动作、机动”三大能力。其技术突破包括：六足结构实现高稳定性、5 倍体重负载能力、图书馆级静音表现、多关节协同的高运动性，具有强环境适应性与任务泛化能力，其“移动+操作”复合能力将成

4、为服务机器人核心竞争力。奥比中光：奥比中光：近日，公司于 2023 年底围绕 3D 视觉传感器及 AI 端侧硬件产业投资建设的“3D 视觉感知产业智能制造基地建设项目”一期投产。该基地建筑面积超 13 万平方米，内设百级无尘 IR/RGB 影像模组生产车间、千级无尘激光模组生产车间、万级无尘 3D 模组组装与测试车间，具备千万级传感器及百万级终端量产能力。投资建议 投资建议 ROBO+是汽车板块最强产业趋势。ROBO+是汽车板块最强产业趋势。具身智能是 AI 最强应用，而智驾和人形机器人则是具身智能最重要两个方向。在电动化之后，智驾和人形机器人为代表的 ROBO+赛道将重塑整个汽车产业链，成为

5、汽车板块最强产业趋势。智能驾驶：高阶智驾 1-N，robotaxi 0-1，供应链芯片、激光雷达、光学器件（摄像头镜头以及国产 cis 芯片）和清洗等赛道迎来爆发式增长。智能驾驶：高阶智驾 1-N，robotaxi 0-1，供应链芯片、激光雷达、光学器件（摄像头镜头以及国产 cis 芯片）和清洗等赛道迎来爆发式增长。25 年高阶智驾渗透率步入爆发式增长，智能驾驶和robotaxi 共同驱动大算力芯片、激光雷达、光学器件、传感器清洗系统等赛道高速增长，芯片领域重点关注龙头公司地平线机器人，激光雷达领域建议关注整机龙头公司，光学器件建议关注舜宇光学、宇瞳光学，传感器清洗赛道关注清洗系统领先公司，整

6、车领域建议关注华为系、理想汽车等在五大竞争要素都具备积累的厂商。机器人：持续推荐高确定性和基本面扎实的公司。机器人：持续推荐高确定性和基本面扎实的公司。前期市场已调整较多，市场多家公司已经具备较高性价比，持续推荐估值低于主业合理市值且机器人业务放量确定性较高的标的。在短期市场可能受中美关税风险承压，但我国机器人产业链完整，机器人储备世界领先，长期持续看好。关注特斯拉、Figure、华为、小米等核心产业链的催化关注特斯拉、Figure、华为、小米等核心产业链的催化：（1）灵巧手的边际变化，即微型丝杠和触觉传感器；（2）华为链关注极目机器人的发布进展；（3）关注低估值细分赛道头部公司估值重塑：长期