【开源证券】社会服务行业周报：果茶、果咖引领健康新风尚，蜜雪集团加速副牌拓展-250511（19页）.pdf

1、社会服务社会服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/19 社会服务社会服务 2025 年 05 月 11 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 五一假期旅游供需两旺，国货美妆加 码 掘 金 高 端 线 行 业 周 报-2025.4.20 生态重构与消费边界突围，IP 潮玩步入历史机遇期行业深度报告-2025.4.18 3 月潮玩线上增速环比走阔，关注关税对海外新兴市场贸易溢出机会行业周报-2025.4.13 果茶、果咖引领健康新风尚，果茶、果咖引领健康新风尚，蜜雪集团加速副牌拓展蜜雪集团加速副牌拓展 行业周报行业周报 初敏（分析师）初敏（分

2、析师）李睿娴（分析师）李睿娴（分析师）程婧雅（联系人）程婧雅（联系人） 证书编号：S0790522080008 证书编号：S0790525020004 证书编号：S0790123070033 旅游旅游/潮玩潮玩：五一国内旅游量价稳增五一国内旅游量价稳增，美泰美泰提价抵消关税成本提价抵消关税成本 五一假期五一假期：国内出游 3.14 亿人次/同比+6.4%，居民出游意愿维持高位，出行和游憩半径延长，国内游客出游总花费 1803 亿元/同比+8%，测算隐含人均消费 574 元/同比+1.5%，消费力保持渐进修复态势。出入境方面，内地/中国港澳台居民/外国人分别增长21.2%/37.1%/43.1%

3、，增速较清明/春节假期持续提升。潮玩潮玩：美泰2025Q1净销售额达 8.27 亿美元，按报告基准同比增长 2.1%，由于销售和管理费用增加，Q1 净亏损 4030 万美元；分品类看，载具/可动人偶类产品销售表现较为突出。此外美泰新品提价以应对关税政策，并取消全年业绩指引。茶饮：果茶、果咖引领健康新风尚，蜜雪集团上线真果咖加速副牌拓展茶饮：果茶、果咖引领健康新风尚，蜜雪集团上线真果咖加速副牌拓展 2025 年 4 月春夏季水果、果蔬品类上新加快。根据新茶饮工作室统计，31 个主流茶饮品牌共上新 95 款产品，环比增长 55.74%。果蔬汁品类异军突起，以 15 款新品（占比 15.69%）跃居

4、第二，其融合羽衣甘蓝、西芹等健康元素的创新组合成为市场黑马。蜜雪集团副线幸运咖开店速度明显加快，复用供应链大规模上新“真果咖”。5 月 9 日，幸运咖官宣携“真果咖天团”强势袭来，带来 6 种真果为主题的全新产品，价格普遍为 6-8 元，展现出极高的质价比。截至 4 月 30 日，幸运咖全国门店数量已经突破 5400 家，店均营业额也有显著提升。美丽：毛戈平美丽：毛戈平“闻道东方”香水正式推出，关注香氛赛道国货品牌动作“闻道东方”香水正式推出，关注香氛赛道国货品牌动作 毛戈平 5 月 8 日线上正式发布与故宫文创的联名系列“气蕴东方”第六季香水作品“闻道东方”系列，共包括 13 款香水，售价为

5、 180 元/10ml，680 元/45ml。并有体验装系列 19.9 元/2ml。据欧睿数据，2015-2024 年中国香水市场规模由 54.2 亿元增长至 148.4 亿元，CAGR 达 11.8%，2021 年以来行业增速趋缓。国际品牌主导市场，行业集中度较高。中国市场 TOP15 品牌中只有冰希黎一个国货品牌，2024年市占率 1.1%。毛戈平在香水领域具备品牌溢价基底和渠道护城河支撑，线下渠毛戈平在香水领域具备品牌溢价基底和渠道护城河支撑，线下渠道深度布局形成难以复制的场景壁垒。此次新品注重东方意境香氛体系的构建，道深度布局形成难以复制的场景壁垒。此次新品注重东方意境香氛体系的构建，

6、踩中当代消费者对情绪价值的深层需求，更是补足产品力。踩中当代消费者对情绪价值的深层需求，更是补足产品力。本周本周 A 股社服板块跑股社服板块跑输输大盘，港股消费者服务板块跑大盘，港股消费者服务板块跑赢赢大盘大盘 本周（5.6-5.9）社会服务指数+1.12%，跑赢沪深 300 指数 0.88pct，在 31 个一级行业中排名第 25，教育、检测类领涨;本周（5.6-5.9）港股消费者服务指数+5.06%，跑赢恒生指数 3.45pct，在 30 个一级行业中排名第 1，教育、博彩类领涨。推荐标的：（推荐标的：（1）旅游：）旅游：长白山；（2）教育：）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮）餐饮/会展