【东海证券】新能源电力行业周报：静待光伏集中式项目落地，关注风电板块业绩释放-250421（15页）.pdf

1、行业研究行业研究 行业周报行业周报 电力设备电力设备与与新能源新能源 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2025年年04月月21日日 table_invest 标配标配 Table_NewTitle 静待静待光伏光伏集中式项目落地集中式项目落地，关注风电板关注风电板块业绩释放块业绩释放 新能源电力行业周报（2025/04/14-2025/04/18）Table_Authors 证券分析师证券分析师 周啸宇 S0630519030001 证券分析师

2、证券分析师 王珏人 S0630523100001 证券分析师证券分析师 于卓楠 S0630524100001 table_stockTrend table_product 相关研究相关研究 1.光伏产业链4月排产上行，陆风待建规模稳步增长新能源电力行业周报（2025/04/07-2025/04/11）2.光伏4月下游维持抢装，苏、粤海风项目启动全面建设新能源电力行业周报（2025/03/31-2025/04/03）3.东方电缆（603606）：公司业绩稳步提升，在手订单再创新高公司简评报告 table_main 投资要点：投资要点：市场表现：市场表现：本周（04/14-04/18）申万光伏设备

3、板块下跌1.92%，跑输沪深300指数2.51个百分点，申万风电设备板块上涨2.31%，跑赢沪深300指数1.72个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为ST中利、ST天龙、通灵股份，跌幅前三个股为石英股份、安彩高科、爱旭股份。本周风电板块涨幅前三个股为大金重工、新强联、常友科技，跌幅前三个股为禾望电气、中材科技、时代新材。光伏光伏板块板块 抢装热度提前退坡，静待集中式项目落地抢装热度提前退坡，静待集中式项目落地 1）硅料：价格下降。由于“531”抢装对下游产品的需求刺激基本已在4月中旬结束，多数企业在实际生产中优先消耗企业自有多晶硅库存，暂缓多晶硅采购计划。目前，部分多晶硅企业依旧维持挺价状态，

4、部分企业倾向有条件的让价。本月总计1家企业进入检修状态，目前企业暂无确定的丰水期复产计划，月度排产维持稳定。2）硅片：价格下降。硅片厂商在终端需求减弱预期以及电池跌价的双重压力下，去库意愿强烈，降价让利行为明显增多。但是，随着行业自律和各企业自发调整生产节奏，后续硅片供应量有望下降。另外，据了解现在电池端硅片库存约一周左右，数量相对有限。因此，在供应减少，库存偏低的情形下，硅片后续降幅空间有限。3）电池片：价格下降。4月光伏电池排产量达63-64GW，环比增长达13%以上。4月Topcon210R与210N电池环比提升36%以上，5月电池产量减产以一体化厂家为主。由于四月份电池片环节的高稼动率

5、，叠加政策节点前的需求退坡已开始发酵，导致近期电池片库存逐步积累，本周 183N 与 210RN 的价格下跌，210N 则因供需关系相对持稳。总体来看，在电池片厂家未大规模调整排产，需求持续萎靡的背景下，N 型各尺寸价格预期将在四月底前再度下探。4）组件：价格下降。分布式市场由于头部企业降价抢跑，使得成交均价不断走低，目前头前五家企业成交价开始集中，部分二三线企业已出现低于0.7元/W的分布式订单成交。集中式市场由于5.31电改政策承接文件尚未落地，下游电站处于观望状态。鉴于当前组件库存较健康，结合下半年国内集中项目启动以及海外需求仍待观望，我们认为下半年价格波动较为平缓。建议关注：福莱特建议

6、关注：福莱特：公司作为光伏玻璃龙头，受益于规模优势及大窑炉、石英砂自供、海外产能布局等因素，具有明显成本优势。同时公司在资金层面现金流明显改善，在手现金充裕，预计在行业产能出清过程中龙头优势不断凸显。风电板块风电板块 风电待建规模持续增长，关注风电板块业绩释放风电待建规模持续增长，关注风电板块业绩释放 本周（截至4月18日），陆上风电机组招标约1496.5MW，开标约3776.1MW，含塔筒平均中标报价约为2075.9元/kW，不含塔筒平均中标报价约为1499元/kW。SW风电设备板块相关企业逐步进入年报披露期，从目前已披露2024年年报的企业来看，整机厂商整体营业收入处于上涨趋势，盈利略有承