【万联证券】电力设备行业跟踪报告：行业超配比例持续回升，风电和电源设备板块较多获增持-250312（10页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|电力设备电力设备 Table_Title 行业超配比例持续回升，风电和电源设备板行业超配比例持续回升，风电和电源设备板块较多获增持块较多获增持 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 电力设备电力设备行业跟踪报告行业跟踪报告 Table_ReportDate 2025 年 03 月 12 日 投资要点：投资要点：SWSW 电力设备电力设备 Q4Q4 基金持股总市值同比稳定增长，超配比例持续回升。基金持股总市值同比稳定增长，超配比例持续回升。2024年 Q4，公募基金重仓 SW

2、电力设备行业的总市值为 3223.74 亿元，环比下降 5.88%，同比增长 28.62%；占基金重仓 A 股市值规模为 10.94%，环比增长 0.05pct，同比增长 1.07pct；超配比例为 4.76%，环比增长 0.10pct，同比增长 1.25pct，超配比例持续回升。SWSW 电力设备行业电力设备行业 20242024 年年 Q4Q4 基金持仓比例、超配比例保持市场前列。基金持仓比例、超配比例保持市场前列。2024 年 Q4，SW 电力设备行业基金持仓市值占比为 10.94%，在 31 个申万一级行业中排第二，较三季度排名上升 1 名，仅次于电子（16.25%）；超配比例为 4.

3、76%，在 31 个申万一级行业中排第二，仅次于电子（7.46%）；持有基金数为 209 个，在 31 个申万一级行业中排第四。Q4Q4 持仓集中度出现回落。持仓集中度出现回落。从持仓集中度来看，2024Q4 公募基金重仓 SW 电力设备行业市值 TOP5、TOP10 和 TOP20 个股的持仓市值合计分别为2182.60、2421.74、2729.41 亿元，持仓市值占比分别为 67.67%、75.12%、84.67%，分别环比-1.55、-2.20、-1.88pct，持仓集中度回落。从持股市值排序看，前十大重仓股走势分化。从持股市值排序看，前十大重仓股走势分化。持股市值方面，SW 电力设备

4、行业 2024 年 Q4 公募基金重仓的前十个股分别为宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、科达利、德业股份、思源电气、晶科能源、通威股份、晶澳科技和隆基绿能，主要由电池、光伏设备标的组成。行情表现方面，前十大重仓股中各板块标的表现分化，电池板块标的表现相对较好，宁德时代和科达利上涨，光伏设备标的除晶澳科技外整体下跌。从各个细分板块个股来看，（从各个细分板块个股来看，（1 1）电池板块：）电池板块：个股持仓变动分化，宁德时代、恩捷股份、尚太科技分别获增持 208.66、1202.48、1361.47 万股，格林美、亿纬锂能、欣旺达则分别遭减持 13900.90、4778.68、2390.19万股；（2

5、 2）光伏设备板块：）光伏设备板块：光伏设备板块持仓变动分化，通威股份、晶澳科技、隆基绿能获较多增持，阳光电源、晶科能源遭明显减持；（3 3）电网）电网设备板块：设备板块：电网设备板块整体遭减持较多，国电南瑞、正泰电器、海兴电力获增持，其余个股则遭减持；（4 4）风电设备板块：）风电设备板块：受益于板块回暖，风电设备板块普遍获增持；（5 5）其他板块：）其他板块：受益于 AIDC 概念，其他电源设备和电机获增持较多，麦格米特、科泰电源、微光股份获明显增持，中国动力遭减持。投资建议：投资建议：从基金重仓配置偏好来看，电力设备行业持仓总市值同比稳从基金重仓配置偏好来看，电力设备行业持仓总市值同比稳

6、定增长，环比有所回调，超配比例持续提升，持仓集中度有所下降。细分定增长，环比有所回调，超配比例持续提升，持仓集中度有所下降。细分板块方面，电池板块持仓市值持续增长，光伏、电网设备板块则有所回板块方面，电池板块持仓市值持续增长，光伏、电网设备板块则有所回落，受落，受 AIDCAIDC 概念催化，其他电源设备、电机板块受明显关注，持仓市值概念催化，其他电源设备、电机板块受明显关注，持仓市值显著增长。展望后市，（显著增长。展望后市，（1 1）锂电行业：）锂电行业：在以旧换新政策驱动下，新能源电动车销量稳定增长，2025 年一季度锂电行业整体排产活跃，部分材料价 Table_Chart 行业相对沪深行