【中邮证券】国防军工行业报告：2025年我国国防预算同比增长7.2%-250308（14页）.pdf

1、证券研究报告：国防军工|行业周报 2025 年 3 月 8 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 1516.29 52 周最高 1712.48 52 周最低 1113.62 行业相对指数表现行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email: 分析师:王煜童 SAC 登记编号:S1340523070004 Email: 近期研究报告近期研究报告 中邮军工周报 2 月第 4 周：87 家军工上市公

2、司披露 2024 年业绩情况，24 家业绩正增长-2025.03.03 国防军工国防军工行业报告行业报告 20252025 年年我国我国国防预算国防预算同比同比增长增长 7.2%7.2%投资要点投资要点 根据根据 3 3 月月 5 5 日公布的日公布的 20252025 年中央和地方财政预算草案报告，年中央和地方财政预算草案报告，20252025 年我国国防支出为年我国国防支出为 17846.6517846.65 亿元，增长亿元，增长 7.2%7.2%，预算增幅连续三年持平。2016 年至 2025 年，我国国防预算增幅分别为 7.6%、7.0%、8.1%、7.5%、6.6%、6.8%、7.1

3、%、7.2%、7.2%和 7.2%，已经连续 10 年个位数增长。另据报告，2024 年我国国防支出是 16652.08 亿元，完成预算的 100%。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平 7 日下午在出席十四届全国人大三次会议解放军和武警部队代表团全体会议时强调，实现我军建设“十四五”规划圆满收官，对如期实现建军一百年奋斗目标，对以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业，都具有重要意义。要坚定信心、直面挑战，落实高质量发展要求，如期完成既定目标任务。习近平指出，要善于运用现代管理理念和方法手段，持续完善战略管理制度机制，增强规划执行的系统性、整体性、协同性。要坚持勤俭建军，科学配置

4、国防资源投向投量，提高经费使用精准度和效费比。要抓住我国新质生产力蓬勃发展机遇，创新战斗力建设和运用模式，健全先进技术敏捷响应和快速转化机制，加快发展新质战斗力。要开展规划执行全过程专业化评估，评出发展质量、评出建设效益、评出体系作战能力。要把监管摆在更加突出的位置，构建完备有效的监管体系，加强融合监督、联合审计，深入查处腐败问题。要更好发挥监管对规划执行的服务和促进功能，确保规划收官质量托底、能力托底、廉洁托底。展望 2025 年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力

5、量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性的新市场方向或蕴含更大弹性。建议关注以下两条投资主线：1 1）航空航天主线和航空航天主线和“查漏补缺查漏补缺”新重点新重点：包括菲利华、烽火电子、高德红外、国科军工、中国海防、中科海讯、中航沈飞、航发动力、中航高科、光威复材、钢研高纳、图南股份、芯动联科、北方导航等；2 2）蕴含更大弹性蕴含更大弹性的的新技术、新产品、新市场新技术、新产品、新市场：包括航天智造、航天南湖、国睿科技、中科星图、长盈通、华秦科技、晶品特装、上大股份、航天彩虹、广东宏大、臻镭科技、铖昌科技、海

6、格通信、纳睿雷达、润贝航科、联创光电、国光电气等。风险提示风险提示 装备订单下达时间不确定；装备采购量价低于预期；新技术、新产品、新市场推广低于预期。-11%-6%-1%4%9%14%19%24%29%34%2024-032024-052024-072024-102024-122025-03国防军工沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 1 核心观点核心观点 .4 4 1.1 20251.1 2025 年我国国防预算同比增长年我国国防预算同比增长 7.2%7.2%，增幅连续三年持平，增幅连续三年持平 .4 4 1.2 1.2 习近平强调落实高质量发展要求习近平强调落实高质量