【西南证券】汽车行业周报：比亚迪智驾发布会召开，自研量产端到端全系NOA标配-250216（20页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2025 年年 02 月月 16 日日 强于大市强于大市(维持维持)证券研究报告证券研究报告行业研究行业研究汽车汽车 汽车行业周报（汽车行业周报（2.10-2.14）比比亚迪智驾发布会召开，亚迪智驾发布会召开，自研量产端到端全系自研量产端到端全系NOA标配标配 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱： 分析师：冯安琪 执业证号：S1250524050003 电话：021-58351905 邮箱： 行业相对指数表现行业相对指数表现 数据来源：聚源数据

2、 基础数据基础数据 Table_BaseData 股票家数 264 行业总市值（亿元）45,086.01 流通市值（亿元）38,895.84 行业市盈率TTM 27.9 沪深 300市盈率TTM 12.7 相关研究相关研究 Table_Report 1.汽车行业周报（2.3-2.7）：小鹏重回新势力榜首，智驾平权有望到来 (2025-02-10)2.汽车行业周报（1.13-1.17）：2025年汽车以旧换新政策出台，全球自动驾驶峰会举行 (2025-01-20)3.汽车行业周报（1.6-1.10）：2024年乘用车市场各项指标创新高，2025年以旧换新政策发布 (2025-01-13)4.汽车

3、行业周报（12.30-1.3）：以旧换新政策延续，汽车智能化加速突破 (2025-01-06)行情回顾：行情回顾：上周，SW 汽车板块上涨 1.2%，沪深 300上涨 1.2%。估值上，截至 2 月 14 日收盘，汽车行业 PE（TTM）为 26 倍，较前一周上涨 1.6%。投资建议：投资建议：2月 1-9日，乘用车批发 21.9万辆，同比持平，环比下降 58%，今年以来累计批发 232万辆，同比增长 0%。2月 1-9 日，新能源乘用车批发 10.1万辆，同比增长 44%，环比下降 47%，今年以来累计批发 99万辆，同比增长29%。随着部分地区的以旧换新政策逐步发布，车市进入节后回暖周期。

4、由于1 月新政策发布前过渡期的政策补贴相对更强，因此 2 月市场主要靠自身的需求恢复。智能汽车方面，比亚迪于 2 月 10 日在深圳总部召开智能化战略发布会，旨在通过技术创新降低智能驾驶使用门槛，推动全民智驾普及。投资机会方面，建议关注 2025 年新车周期开启以及以旧换新政策延续带来的机会；建议关注特斯拉、华为、小米等新车型上市带来的机会；建议关注 FSD 入华、Robotaxi 以及智驾平权等给智能驾驶行业带来的机会；建议关注 2025 年国四货车纳入报废补贴范围给重卡行业带来的机会。乘用车：乘用车：根据乘联会数据，2月 1-9日，乘用车批发 21.9万辆，同比持平，环比下降 58%，今年

5、以来累计批发 232万辆，同比增长 0%。随着部分地区的以旧换新政策逐步发布，车市进入节后回暖周期。由于 1月新政策发布前过渡期的政策补贴相对更强，因此 2月市场主要靠自身的需求恢复。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、小鹏汽车（9868.HK）、上汽集团（600104）、长安汽车（000625）、广汽集团（601238）。新能源汽车：新能源汽车：根据乘联会数据，2月 1-9 日，新能源乘用车批发 10.1万辆，同比增长 44%，环比下降 47%，今年以来累计批发 99万辆，同比增长 29%。2025年以旧换新政策延续，销量有望继续增长，产业链相关标的将伴随销量增长而

6、充分受益。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、华域汽车（600741）、新泉股份（603179）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）、川环科技（300547）、无锡振华（605319）。智能汽车：智能汽车：智能汽车方面，比亚迪于 2 月 10 日在深圳总部召开智能化战略发布会，旨在通过技术创新降低智能驾驶使用门槛，推动全民智驾普及，智驾平权时代有望到来，将推动中高阶智能驾驶渗透率快速提升。主要标的：1）整车：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、上汽集团（600104）；2）零部件：德赛西威（002920）、华阳集