【上海证券】美容护理行业周报：关注国际美妆集团业绩表现-250209（3页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 关注国际美妆集团业绩关注国际美妆集团业绩表现表现 美容护理行业周报（美容护理行业周报（20250203-0207）Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 主要观点主要观点 欧莱雅欧莱雅集团集团中国大陆地区销售额下滑中国大陆地区销售额下滑。欧莱雅集团发布 2024 年报，2024年欧莱雅集团销售额为434.8亿欧元，同比增长5.1%，营业利润为 86.88 亿欧元，同比增长 6.7%。分地区来看分地区来看，欧洲是欧莱雅集团区域销售占比最高，其次是北美洲市场。北亚市场是 2024 年欧莱雅集团五大市场中唯一负增长的市

2、场，中国大陆销售额出现低个位数下滑。分部门来看分部门来看，四大业务均实现增长，2024 年大众化妆品部销售额159.82 亿欧元，同比增长 5.3%；皮肤科学美容事业部增长最快，2024年销售额达70.27亿欧元，增速达到9.3%；高档化妆品部实现销售额为 155.91 亿欧元的销售额，增速为 4.5%；专业美发部 2024 年实现销售额 48.86 亿欧元，增长 5.0%。雅诗兰黛雅诗兰黛 25 财年财年 Q2 净销售额同比净销售额同比-6%。雅诗兰黛集团 2025 财年Q2(2024 年 10-12 月)净销售额为 40.04 亿美元，同比下滑 6%；毛利为 30.47 亿美元，同比下滑

3、2%；净利润和营业利润则均由盈利转为亏损，其中净利润亏损5.90亿美元。从品类上来看，雅诗兰黛集团从品类上来看，雅诗兰黛集团2025财年财年 Q2 仅香水业务净销售额微增仅香水业务净销售额微增 1%，彩妆、皮肤护理、头皮护理三，彩妆、皮肤护理、头皮护理三大品类均下跌。大品类均下跌。2025财年Q2皮肤护理业务皮肤护理业务净销售额为19.21亿美元，同比下滑 12%；营业利润为 3.06亿美元，同比下滑 26%。雅诗兰黛集团指出，皮肤护理业务净销售额下跌的主因仍是零售环境整体存在挑战性，尤其是亚洲尤其是亚洲/太平洋市场、亚洲旅游零售业务、中国消费者情绪太平洋市场、亚洲旅游零售业务、中国消费者情绪

4、低迷导致该品类销售持续承压低迷导致该品类销售持续承压，直接使得雅诗兰黛品牌和海蓝之谜的下滑。彩妆业务彩妆业务净销售额为 11.50 亿美元，同比略降 1%；营业利润则由盈利转亏由盈利转亏，亏损达2.11亿美元。主要系TOM FORD彩妆类的下跌，且与皮肤护理业务一样面临旅游零售渠道的承压。此外 MAC 和Smashbox 的净销售额则分别因其在眼部彩妆、面部彩妆赛道的影响力下滑而受到影响。香水业务净销售额微增 1%至 7.44 亿美元；但营业利润由盈利转为亏损。按地区来看按地区来看，雅诗兰黛集团在美洲、EMEA地区及亚洲/太平洋市场净销售额下滑；营业利润方面美洲市场亏损，EMEA 地区(注：欧

5、洲、中东、非洲三地区的合称)及亚洲/太平洋市场分别下滑 17%和 58%。雅诗兰黛集团表示，亚洲/太平洋市场地区整体零售环境充满挑战，特别是中国大陆、韩国和中国香港特别行政区消费情绪的低迷。同时，韩国净销售额的下滑也与蒂佳婷 Dr.Jart+于2024 年 11 月从旅游零售渠道的战略退出有关。宝洁集团宝洁集团 SK-II 重回增长势头重回增长势头。宝洁集团公布了 2025 财年 Q2（2024年 10-12 月）财报。报告期内，宝洁净销售额为 218.82 亿美元，同比增长 2%；净利润为46.59亿美元，同比增长 33%。宝洁大中华区有机销售额下降了 3%，美妆部门有机销售额增长 2%。其

6、中，护发产品在大中华区销量下降，包括OLAY在内的护肤产品全球销量下降，但SK-II品牌销售额达成了增长。其中，SK-II大中华区销售额增长5%，产品端，公司推出奢美线LXP 匠心系列，且首次在面霜中加入至高浓缩度的 PITERA成分；营销端，2024 年官宣莫文蔚成为品牌代言人，加强营销推广。爱茉莉太平洋集团爱茉莉太平洋集团大中华地区大中华地区 2024 年年收入下滑收入下滑。爱茉莉太平洋集团发 Table_Industry 行业行业:美容护理美容护理 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:梁瑞梁瑞 Tel:021-53686409 E-mail: SA