【上海证券】电子行业先进科技主题周报-周观点：海外大厂发布Q4财报，DeepSeek降低训练与推理成本-250207（5页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 行业动态行业动态 周观点：周观点：海外海外大厂发布大厂发布 Q4 财报，财报，DeepSeek 降低训练与推理成本降低训练与推理成本 先进科技主题周报先进科技主题周报 20250127-20250202 Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 主要观点主要观点【市场回顾】【市场回顾】本周上证指数报收 3250.6 点，周涨跌幅为-0.06%；深证成指报收10156.07 点，周涨跌幅为-1.33%；创业板指报收 2063.82 点，周涨跌幅为-2.73%；沪深 300 指数报收 3817.08 点，周涨跌幅为-0.41%。中证人工

2、智能指数报收 1258.28 点，周涨跌幅-2.56%，板块与大盘走势一致。【科技行业观点】【科技行业观点】1 月 30 日，苹果发布截至 2024 年 12 月 28 日的 2025 财年第一季度财报。当季度苹果营收 1243 亿美元，同比增长 4%；季度摊薄后每股收益 2.4 美元，同比增长 10%；净利润为 363 亿美元，同比增长 7%；季度毛利率为 46.9%。分产品看，分产品看，当季度 iPad、Mac 收入同比增加，iPhone 以及可穿戴设备、家居与配件收入同比下降。其中 iPhone 收入 691.4 亿美元，同比下降 0.8%；iPad收入 80.9 亿美元，同比增长 15

3、.2%；Mac 收入 89.9 亿美元，同比增长 15.6%；可穿戴设备、家居与配件产品线收入 117.5 亿美元，同比下降 1.7%；服务业务收入 263.4 亿美元，同比增长13.9%。分区域看，分区域看，当季度在美洲、欧洲、日本、亚太等其他区域的收入分别为 526.5 亿美元、338.6 亿美元、89.9 亿美元，102.9 亿美元，均实现同比增长。其中大中华区是公司第三大收入来源，当季度大中华区营收 185.1 亿美元，yoy-11%。低于市场预期。是唯一收入下滑市场。Apple Intelligence 方面，方面，公司在澳大利亚、加拿大、英国等地已推出了 Apple Intelli

4、gence，仍在拓展更多地区，4 月将推出法语、德语、意大利语、葡萄牙语、西班牙语、日语、汉语和简体中文等更多语言版本。我们认为苹我们认为苹果果在在拉美、中东和南亚等多个市场创下新的收入纪录拉美、中东和南亚等多个市场创下新的收入纪录，新兴市场新兴市场表现强劲，表现强劲，iPhone 在数十个市场和地区的收入都创在数十个市场和地区的收入都创历史新高历史新高，印，印度市场份额仍有提升空间度市场份额仍有提升空间。1 月 30 日，微软发布 2025 财年第二季度财报，当季营收 696.32 亿美元，同比增长 12%；净利润 241.08 亿美元，同比增长10%；每股摊薄收益为 3.23 美元，同比增

5、长 10%。微软生产力和业务流程部门总营收 294.37 亿美元，其中 Microsoft 365 商用产品和云服务营收同比增长 15%，Microsoft 365 消费者产品和云服务营收同比增长 8%，LinkedIn 营收同比增长 9%，Dynamics 产品营收同比增长 15%。智能云部门总营收 255.44 亿美元，同比增长 19%，其中服务器产品和云服务营收同比增长 21%。公司AI 业务年花收入超 130 亿美元，我们认为公司拥有 GitHub，使其成为少数从 AI 中获得可观利润的公司，处于有利地位。分业务看，生产力和业务流程营收 294.37 亿美元，同比增长14%；智能云业务

6、营收 255.44 亿美元，同比增长 19%；其他个人计算业务营收 146.51 亿美元，与去年持平。分产品看，公司当 Table_Industry 行业行业:电子电子 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:王红兵王红兵 SAC 编号编号:S0870523060002 Table_QuotePic 最最近近一年行业指数一年行业指数与沪深与沪深 300 比较比较 Table_ReportInfo 相关报告：相关报告：中国芯片出口金额创历史新高，中国芯片出口金额创历史新高，24Q4 华华为智能手机销量重回中国市场首位为智能手机销量重回中国市场首位 2025 年