无人车行业深度报告：无人车谁先放量？-250629（38页）.pdf

1、行业评级：看好 2025年6月29日无人车：谁先放量？无人车行业深度报告分析师邱世梁分析师王华君分析师何家恺分析师陈明雨分析师黄华栋研究助理蒋逸邮箱邮箱邮箱邮箱邮箱邮箱证书编号S1230520050001证书编号S1230520080005证书编号S1230523080007证书编号S1230522040003证书编号S1230522100003证券研究报告添加标题95%无人车行业进入快速成长期，封闭及特种场景有望先行放量2无人车在多领域应用前景广阔无人车（Robo-X）在多个场景落地前景可观：随着无人物流车（Robovan）在物流配送场景商业模式的跑通，无人车（Robo-X）在其他场景落地铺

2、开的曙光也加速显现，在载客场景（无人出租车Robotaxi）、物料搬运场景（无人叉车）、环卫场景（无人环卫车Robosweeper）、矿山场景（无人矿车）、军用场景（无人作战平台）、农用场景（无人拖拉机）等均有可观的落地前景。无人车行业展望：封闭及特种场景有望先行放量1）自动驾驶赋能场景应用：无人车（Robo-X）的本质是自动驾驶技术在特定场景中的应用，随着算法、激光雷达、域控芯片等软硬件的发展，自动驾驶加速应用，无人车商业化落地具备先决条件。2）我们认为无人车快速落地需具备三个条件：技术跑通；政策支持；商业逻辑通顺。3）我们认为：仓储等封闭场景、矿山/军用等特种场景具备以上三个条件，此应用领

3、域的无人车有望率先放量。无人车先行品种之一：无人叉车：全球仓储自动化解决方案潜在空间超2万亿人民币，无人叉车助力仓储降本增效1）无人叉车有望提高仓库空间利用率、提高效率、人员减配，实现降本增效：传统仓储存在空间利用率低（仓库租金、运营成本在总成本中占比可高达8%-12%，许多仓库利用率可能不足60%）、人力效率低（“人找货”而非“货找人”，工人70%的时间无效行走，人工拣货占仓库总成本的55%）等问题。通过无人叉车构建智能仓储系统有望提高仓库利用率和运营效率，实现降本增效。2）全球仓储自动化解决方案空间广阔，潜在空间超2万亿人民币：2024年，全球仓储自动化解决方案市场规模约为4711亿人民币

4、，2020-2024年CAGR=12%；预计2029年将增长至8040亿人民币，2024-2029年CAGR=11.3%。2020-2024年，全球仓储自动化解决方案的渗透率从18.1%提升至22.5%，预计至2029年有望提升至28.5%。3）无人叉车技术演变趋势：AMR驱动智能化、柔性化升级2024年全球AMR解决方案市场规模约为387亿人民币，2020-2024年CAGR=30.6%；预计至2029年有望达到1621亿人民币，2024-2029年CAGR=33.1%。2020-2024年，全球AMR解决方案在整体仓储自动化领域的渗透率从4.4%提升至8.2%，预计至2029年有望提升至2

5、0.2%。投资建议：推荐：杭叉集团（国内叉车民企龙头，AGV、智能仓储等新板块有望发力）、中力股份（全球电动叉车龙头，智能搬运机器人打开成长空间）、安徽合力（国内叉车国企龙头，上下游持续拓展）、三一重工/三一国际（中国工程机械龙头走向全球）、徐工机械（混改效益凸显，新徐工迈向全球工程机械龙头）、山推股份（推土机迈向全球，挖掘机打开空间）、涛涛车业（北美休闲车龙头，有望强者恒强市占率持续提升）、一拖股份（中大型拖拉机龙头）、北方股份（中国矿用车龙头，海外业务打开成长空间）、内蒙一机（陆军装备龙头，军贸、无人装备打开空间）等。建议关注：中邮科技、诺力股份等。风险提示：1）无人车放量不及预期；2）产

6、品技术迭代；3）竞争格局变化。wVkZgYcZkZmOnQqOmPaQ8Q8OpNqQsQmRiNmMpRiNtQmMaQpPuNxNtOtRMYnPrR目录C O N T E N T S无人车在多领域应用前景广阔01风险提示04投资建议0502无人车行业：谁先放量封闭及特种场景有望先行落地03无人车先行品种之一：无人叉车全球仓储自动化解决方案总潜在空间超2万亿人民币无人叉车助力仓储降本增效无人车在多领域应用前景广阔01Partone4无人车（Robo-X）在多领域应用前景广阔1.15 无人车（Robo-X）在多个场景落地前景可观：随着无人物流车（Robovan）在物流配送场景商业模式的跑通，