重庆银行-公司深度报告：江城新风貌多重利好共振-250511.pdf

1、重庆银行重庆银行(601963.SH)(601963.SH)深度报告：江城新风貌，多重利好深度报告：江城新风貌，多重利好共振共振评级：买入(维持)证券研究报告2025年05月11日城商行徐凝碧(证券分析师)林加力(证券分析师)S0350524110001S请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2相对沪深300表现表现1M3M12M重庆银行17.0%22.2%58.3%沪深3004.3%-1.2%5.0%最近一年走势相关报告重庆银行（601963）公司点评：逾期及关注率大幅改善，存款利率加速下行（买入）*城商行*林加力，徐凝碧2025-03-27-20%-3%14%31%47%64%2024/

2、05/092025/05/09重庆银行沪深300市场数据2025/05/09当前价格（元）11.0052周价格区间（元）6.53-11.26总市值（百万）38,220.35流通市值（百万）20,673.33总股本（万股）347,457.72流通股本（万股）187,939.33日均成交额（百万）178.15近一月换手（%）0.64nVjWlXgVgUdYjYoM8OcM8OpNmMoMsPiNpPnQkPnMsQ9PpOmMMYmNmNwMqQoO请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3核心提要核心提要u 重庆银行多重利好因素共振：重庆银行多重利好因素共振：1.1.存款下行幅度、风险出清幅度预

3、计跑赢同业，业绩增长潜力或较存款下行幅度、风险出清幅度预计跑赢同业，业绩增长潜力或较20242024年更高；年更高；2.2.新领导层新领导层20242024年下半年到位，有动力推动转债转股；年下半年到位，有动力推动转债转股；3.3.政信内需带动增长，受关税等负面影响较小，政策发力受益幅度大。政信内需带动增长，受关税等负面影响较小，政策发力受益幅度大。u 我们维持公司我们维持公司“买入买入”评级，预测评级，预测2025-20272025-2027年营收为年营收为143143亿元、亿元、154154亿元、亿元、166166亿元，同比增速亿元，同比增速为为4.48%4.48%、7.86%7.86%、

4、7.45%7.45%；归母净利润为；归母净利润为5555亿元、亿元、5858亿元、亿元、6161亿元，同比增速为亿元，同比增速为7.40%7.40%、5.10%5.10%、5.61%5.61%；EPSEPS为为1.511.51、1.591.59、1.681.68元；元；P/EP/E为为6.826.82倍、倍、6.476.47倍、倍、6.116.11倍，倍，P/BP/B为为0.670.67倍、倍、0.650.65倍、倍、0.650.65倍。倍。u 风险提示：金融监管政策发生重大变化；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事风险提示：金融监管政策发生重大变化；房地产领域风险集中暴露；经济

5、回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生异常波动；企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；公司不良贷款集中暴露。件；债券市场发生异常波动；企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；公司不良贷款集中暴露。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4目录目录u存款成本下行，公司规模增长后继有力存款成本下行，公司规模增长后继有力u科创、消金等领域颇具特色，所在区域化债与自身风险出清并行科创、消金等领域颇具特色，所在区域化债与自身风险出清并行u新领导层踔厉风发，新领导层踔厉风发，2020-20242020-2024年分红比率保持在年分红比率保持在30%30%及以上及以上请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明5存款

6、成本的下行带来资产端的拓展存款成本的下行带来资产端的拓展u 20252025年重庆银行定期存款执行利率大幅下行。年重庆银行定期存款执行利率大幅下行。“幸福存”是重庆银行面向个人的特色定期存款产品，据重庆银行公众号数据，从2025年3月“幸福存”突破2000亿元推断，“幸福存”应是最主要的个人定期存款产品。一般而言，存款实际执行利率和官网挂牌利率有一定差异，各行根据不同条件可在挂牌利率基础上进行一定上浮；执行利率和挂牌利率的调整幅度或类似。重庆银行重庆银行“幸福存幸福存”1 1年期存款利率在年期存款利率在20242024年之前基本稳定，而年之前基本稳定，而20252025年初较年初较202420