2021年青松股份公司竞争优势与美妆代工市场前景分析报告（23页）.pdf

1、公司生产力强、产能充足、配方丰富，为客户提供多样化选择。公司面膜设计产能 19.65 亿片/年，湿巾设计产能 122 亿片/年，护肤品设计产能 1.9 亿支/100ml，面膜产能全球第一。公司 2020 年新增加了泡罩、冻干面膜、静电纺丝面膜、水乳膏霜、湿巾和泡泡巾等多个品类的多条生产线，使得总生产能力大大提高。公司配方种类丰富且与时俱进，截至 2020 年拥有超过 5300 个通过验证、稳定、成熟的配方。公司还通过了化妆品功效测试实验室，开展了化妆品保湿、美白、防晒、紧致、祛痘、修复等效果的测试和研究，为功效化妆品的开发提供了有力的背书。诺斯贝尔多管齐下，充分满足客户的多样化配方和生产需求。

2、产能调配较为灵活，产能利用率未来有望提高。诺斯贝尔的产能配备以旺季最大的订单需求配备产能，受制于不同产品种类的订单需求具有季节性以及生产设备不通用的影响，公司的平均产能利用率较低约为 50%，但整体灵活性较强，能够随时根据市场需求变化调整产能。公司的平均产销率保持在 90%以上，产品销售状况良好。近年来公司产能利用率不断提升，湿巾系列产能利用率从 2016 年的 56%提升至 2020 年的 73.46%；护肤系列产能利用率从 2016 年的 22.4%提升至 2020 年的 75.51%。未来伴随着下游客户需求的增加，公司产能利用率有望进一步提升。公司的客户资源具有范围广、类型多元化的特点。

3、诺斯贝尔的主要客户既有国际知名品牌、国内知名品牌、知名渠道商品牌，也有社交电商品牌、新锐电商品牌、微商品牌等。国内品牌开发难度相对较低，国际知名品牌对代工企业的考察周期相对较长，具有一定的开发难度，但国际品牌也一直是公司的开拓重点。截至目前，公司的产品远销全球 40 多个国家和地区，长期为国内外众多知名品牌提供优质专业的服务。过去两年公司不断增加国际品牌的开拓，并成功进入国际品牌的采购系统成为其供应商，目前公司的国际客户包括联合利华、屈臣氏、资生堂、妮维雅、elf、滴露、GAMA、梦妆、Dettol 等，2020 年度新增了宝洁、丝芙兰的客户订单，未来有望持续拓展。诺斯贝尔的客户集中度不断降低，对单一客户的依赖不断下降。近三年诺斯贝尔前五大客户销售额占比维持在 25%以下。