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【研报】中国软饮料行业深度报告:变中求进百舸争流-210524(60页).pdf

上传人: 木*** 编号:37706 2021-05-25 57页 6.20MB

1、1、娃哈哈:时移世易短板渐显,饮料帝国亟待创新基于总成本领先的产品跟随策略,成就一时无两的娃哈哈饮料帝国。1987 年娃哈哈成立于杭州,依靠儿童营养液完成原始积累。一方面,在采取跟进市场畅销产品的基础上,娃哈哈打造包括生产、运输、渠道、营销及人力等在内的极致的成本优势,致力于实现“物廉价美”,同时配合以央视广告为主的广告轰炸实现强势曝光;另一方面,娃哈哈于1994年首创联销体模式,整合了中国一流饮料经销商的渠道资源及社会资源,充分利用渠道杠杆,将产品下沉至乡镇市场,并可实现 300 万+终端网点于3 天内快速铺货。在物质仍较为缺乏、消费者对价格敏感性仍较高的时代,总成本领先的产品跟进策略,配合

2、深度下沉的联销体模式,将渠道乘数充分放大,由此也打造 AD 钙奶、瓶装水、非常可乐、营养快线、爽歪歪等爆款产品,2013 年实现营收783 亿元,领跑全国饮料企业,领导人宗庆后也分别于 2010 年、2012 年、2013 年三次问鼎福布斯中国内地首富。随着品质升级时代到来,娃哈哈强渠道、弱创新的短板逐渐显现,2014 年后公司增长失速。正如前文分析,2014 年前后居民品质消费需求提升、对价格敏感性降低,且新消费群体求新求异需求下,产品生命周期变短,企业增长驱动因素逐步由渠道扩张向创新迭代切换,娃哈哈早期的制胜因素,或成为其在新时期的发展掣肘: 创新短板显现:娃哈哈产品思路以跟进创新、引进创新为主,凭借成本领先优势及强势渠道实现规模扩张,虽其后提出自主创新、全面创新,但在营养快线之后再无爆款单品,创新短板逐渐显现。 联销体难推新品:同时,联销体模式利于畅销大单品深度推广,但由于完成销售任务方可返还保证金,而新产品市场风险较大,若没有广告促销的强力支持,联销体成员往往不敢轻易进货及大面积铺市,一定程度不利于新品推广、产品迭代。 传统营销模式效用递减:领导人宗庆后对互联网持谨慎态度,而其擅长以电视广告为主的轰炸式营销,在流量加速迁移的新时期效用递减明显。

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本文主要内容概括如下: 1. 软饮料行业存在刻板印象,但实际市场空间广阔,企业表现亮眼。行业零售规模超7000亿,娃哈哈、农夫山泉、元气森林等企业表现突出。 2. 软饮料细分品类可按消费诉求分为三类:便利型(包装水)、口味型(果汁、茶饮料等)、功能型(能量饮料、咖啡等)。 3. 各品类消费诉求逐级累加,便利性为基础,口感和功能为升级。包装水需求最稳定,功能型产品生命周期最长。 4. 行业趋势由碳酸饮料为主,向多元化发展,无糖化创新。 5. 企业进阶之路:从渠道扩张到产品创新,再到品牌差异化。 6. 投资建议:关注行业景气度,经营改善,推荐东鹏饮料、农夫山泉等。
软饮料行业有哪些特点? 软饮料行业有哪些竞争策略? 软饮料行业有哪些投资机会?
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