华大九天-公司深度研究报告：国内EDA龙头企业自主可控下迎机遇-241210（38页）.pdf

1、证证 券券 研研 究究 报报 证监会审核华创证券询业务格文证监许可20091210 业应软业应软 2024 年年 12 月月 09 华九天301269研究报 维持维持 内内 EDA OO业业可控可控OO迎迎遇遇 当前当前123.22 元元 EDA OO业业UyUy流流程1程1yy22公r立于 2009 年聚焦于EDA w开发1s服务业务力于r为y流程1y1yw先 EDA 供商2公要品包y定v计台 EDA w系统1数字电计 EDA w1晶Wv造 EDA w先计 EDA w软s技o服务22018-2023 年公营业w入增为 46.24%归母增为 32.62%2020 年公内 EDA 市场 5.9%

2、市s第四次于O际 _核技o力业先w位 公先后承了诸多级重研目2 EDA 业业前前oo阔阔可可控控oobb22EDA 软穿于r电计1v造1o环节or电业z略x支之一其支着数千亿元_业数万亿元数字经o2023 年中r电v造业额为 3874 亿元2随着内 EDA 市场态持续完善2023 年中 EDA 市场规k达r了 120 亿元syw EDA 市场 10%2v于海外 EDA 厚技o1 经验积累 内 EDA 市场要uO Cadence1 Synopsys1门 EDAso 70%N份额2 我 EDA 软业从 20 80 年代中后期o真k开发展落后于发达S年年策码为 EDA发展供环212 月 2 商务部业

3、N安y局BIS公_了中_出口v措施新规则 将 140 中_s公W入 _清W=这o华芯w有g新增_清W=公数量最多1规k最一次一o削中可于未g技o先v程_力我_业持续迎外部v码策码为 EDA 发展供环可控必2 公公ww备明备明争争优优w位w位22公k电计1存电计1 射频电计1 电计四n已经w系统y流程盖数字电计1晶Wv造1先持续破中目前数字电计已盖y流程中部分品技o晶Wv造也盖O游众多w2公于 2023 年并芯達技一o补数字计晶Wv造 EDA w2公高重技o人oO人ok充N备T EDA w备明技o优2y流程 EDA 系统1数字电计 EDA w1晶Wv造 EDA w EDA w软为核业务年s比维持

4、 80%N于我r电业高o|发展年增维持 30%N2 建建议议 EDA 可可控控OOw有w有阔阔发展发展前前oo公公_为为内内OO业业将将22OO游游nn节节奏奏OO公公oo我们计公 2024-2026 年营业w入为 12.94 亿元1 16.56 亿元1 21.01 亿元 应增 28.1%127.9%126.9%归母为 1.08 亿元12.10 亿元13.29 亿元应增分别为-46.3%195.3%156.2%原 2024-2026 年o|为 1.20/2.45/3.28 亿元应 EPS摊薄分别为 0.20 元10.39 元10.61 元2维持=级2 风风技技o研o研发发风风11EDA WW程

5、程存存OO确定确定gg11业业争争剧剧11际际贸贸易摩易摩擦擦2 要务g要务goo 2023A 2024E 2025E 2026E 营业w入(百万)1,010 1,294 1,656 2,101 同比增(%)26.6%28.1%27.9%26.9%归母(百万)201 108 210 329 同比增(%)8.2%-46.3%95.3%56.2%(元)0.37 0.20 0.39 0.61 市(倍)356 664 340 217 市(倍)14.9 14.9 14.4 13.7 g源公公华创证券o 为2024年12月9w 证证券券分分吴鸣吴鸣远远 g业编S0360523040001 联联系系人人|m

6、m 公公本数本数oo 本(万)54,294.18 已N市流通(万)26,232.14 市|(亿元)669.01 流通市|(亿元)323.23 债(%)7.17(元)9.03 12 n月内最高/最低 149.54/70.06 市市场场表表比比(12 n月n月)ss研研究报究报:华九天3012692024 年年报业务定增技o创新升可控力;2024-08-10:华九天 301269 2023 年报 2024 年一季报业务增品z持续拓展;2024-05-07:华九天3012692023 年年报业绩增品z持续拓展;2023-09-16 -34%-9%15%40%23/1224/0224/0524/072