计算机行业电力IT系列2：更新周期+出海高增智能电表高景气-240726（25页）.pdf

1、0【德邦计算机团队】电力IT系列2：更新周期+出海高增，智能电表高景气证券分析师姓名：陈涵泊资格编号：S0120524040004邮箱：姓名：李杨玲资格编号：S0120524060005邮箱：证券研究报告|行业专题计算机2024年7月26日行业投资评级|优于大市（维持）1请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。核心逻辑电表招标高景气，全年有望提供强业绩支撑。电表招标高景气，全年有望提供强业绩支撑。国网2024年营销项目第一次计量设备招标中，电表招标数量4416万只，同比+84%；总中标金额共计123.8亿元，占比达到2023全年的53.2%，同比2023年第一批中标金额+37%。我们预计今年全

2、年电表招标总数量有望达到9000只，接近2014-2015的高峰水平，同比增速有望超过25%。按本批次整体价格环比下降6%左右估算，我们预计今年招标总金额有望达到276亿元，同比增长18.54%。根据国网招标要求统计，24年第一批招标首次交付时间集中在H1，1-6月交付数量占比65%（4-5月占比48%），7-12月交付数量占比32%，极少量在25年4月份交付。23年第二批首次交付时间约50%在23年底，50%在24年。2023年第二批次+2024年第一批次电表招标数合计已达9100+只；近两次招标总金额超266亿元。海外市场：空间广阔海外市场：空间广阔+持续高增。持续高增。根据海关数据，20

3、23年我国智能电表出口量为已达到6851万个（总量约为国网全年招标量的96%），同比+24%，出口金额达99亿元，同比+24%。国内企业加紧抢占东南亚、中东及非洲、欧洲和拉美等地区市场。投资建议：投资建议：智能电表国内招标及海外出海呈现高景气，建议关注：东方电子、威胜信息，其他受益标的还包括：煜邦电力、炬华科技、三星医疗、海兴电力等。风险提示：风险提示：国网招标落地不及预期、海外市场发展不及预期、市场竞争风险等。eZaVaYfVbUaVeUbZ9PdNbRpNpPoMnRlOpPyQfQrRoMaQpOoOMYnOoMuOrQnM2请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。0102智能电表：更新

4、周期+出海高增投资建议与风险提示目 录CONTENTS3请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。01智能电表：更新周期+出海高增4请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。20212021年合计年合计20222022年合计年合计20232023年合计年合计20232023年一批年一批20232023年二批年二批20242024年一批年一批A级单相智能电能表120.0 113.1 118.7 39.4 79.3 74.3 YoY-5.7%4.9%88.6%B级三相智能电能表44.6 59.3 65.6 26.7 38.9 26.4 C级三相智能电能表4.7 6.4 5.0 2.3 2.8 2.0

5、D级三相智能电能表0.4 0.7 0.3 0.1 0.1 0.1 高端智能电能表1.1 三项电能表合计49.7 66.3 70.8 29.1 41.8 29.6 YoY33.4%6.9%1.7%电表合计电表合计169.7 179.4 189.5 68.5 121.0 103.9 YoYYoY5.7%5.6%51.7%集中器及采集器21.7 28.1 19.8 9.5 10.3 10.1 专变采集终端9.2 27.0 23.5 12.2 11.3 9.8 采集器合计30.9 55.1 43.3 21.7 21.6 19.9 YoY78.6%-21.4%-8.3%总合计总合计200.6 234.5

6、 232.9 90.2 142.7 142.7 123.8123.8YoYYoY16.9%-0.7%37.3%国网国网2424年第一批电表中标情况：年第一批电表中标情况：4月7日，国网电子商务平台发布2024年营销项目第一次计量设备招标采购中标候选人公示，总中标金额共计总中标金额共计123.8123.8亿元亿元，占比达到2023全年的53.2%，同比同比20232023年第一批中标金额年第一批中标金额+37%+37%。单相表招标金额大幅增长。单相表招标金额大幅增长。其中：（1）单相表招标金额74.3亿元，同比同比+89%+89%；（2）三相表招标金额29.6亿元，同比+2%；高端智能电能表首次