房地产行业数据背后的地产基建图景（九）：地产政策落地带来阶段性改善基建增速延续放缓-240624（27页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20242024年年0606月月2424日日优于大市优于大市数据背后的地产基建图景（九）数据背后的地产基建图景（九）地产政策落地带来阶段性改善，基建增速延续放缓地产政策落地带来阶段性改善，基建增速延续放缓核心观点核心观点行业研究行业研究行业专题行业专题房地产房地产优于大市优于大市维持维持证券分析师：任鹤证券分析师：任鹤证券分析师：王粤雷证券分析师：王粤雷010-880053150755-S0980520040006S0980520030001证券分析师：王静证券分析师：王静证券分析师：朱家琪证券分析师：朱家琪021-6089

2、3314021-S0980522100002S0980524010001证券分析师：陈颖证券分析师：陈颖联系人：卢思宇联系人：卢思宇0755-819818250755- S0980518090002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告统计局 2024 年1-5 月房地产数据点评-销售量价单月降幅均收窄，开竣工累计同比持续改善 2024-06-17房地产行业2024年中期投资策略-等待复苏2024-06-12房地产行业周报（2024 年第 23 周）-各地放松政策不断创新，二手房成交持续改善 2024-06-12房地产行业周报（2024 年第 22 周）-新政后市场边际

3、改善，地产板块短期顶底明确 2024-06-05房地产行业 2024 年 6 月投资策略-政策密集出台，关注基本面边际变化 2024-05-30房地产：销售边际改善，投融资表现较弱房地产：销售边际改善，投融资表现较弱1.1.销售销售：5 月销售额降幅收窄，城市维度房价持续承压。首先，从交易量分析。2024 年1-5月，商品房销售额同比-27.9%，降幅收窄了0.4个百分点；百强房企全口径销售额累计同比-46%，降幅收窄了2.5个百分点；30 城新建商品房成交面积累计同比-41%，降幅收窄了0.7个百分点；18城二手住宅成交套数累计同比-15%，降幅收窄了3 个百分点。2024 年5 月，30

4、城新建商品房的单月成交面积约为2019 年同期的52%，而18 城二手住宅单月成交套数约为2019 年同期的89%，显然二手房销售情况好于新房。其次，从房价分析。2024年1-5月，商品房销售均价同比-9.5%，降幅收窄了0.6个百分点。2024 年5 月，70 个大中城市新建商品住宅销售价格同比-4.3%，降幅扩大了0.8个百分点；70个大中城市二手住宅销售价格同比-7.5%，降幅扩大了0.7个百分点。考虑到二手住宅降价幅度对潜在购房者的决策影响，2024 年新房价格仍面临较大压力。5 月需求端政策密集落地，有望为楼市提供一定支撑，在一定程度上扭转当前楼市的悲观预期，有利于基本面边际好转。2

5、.2.投融资投融资：地产开发投资降幅继续扩大，房企到位资金仍主要受销售拖累。首先，从投资端分析。2024 年5 月，房地产开发景气指数为92.01，继续创历史新低。2024 年1-5月，房地产开发投资额同比-10.1%，降幅扩大了0.3个百分点；百强房企权益拿地额累计同比-27%，降幅扩大了 17 个百分比；300城住宅用地成交建面累计同比-29%，降幅较1-4月扩大10个百分点。5月300 城住宅用地成交溢价率2.2%，仍处于较低水平。其次，从融资端分析。2024 年1-5月，房企到位资金同比-24.3%，降幅较1-4 月收窄了0.6 个百分点；其中，国内贷款同比-6.2%，定金及预收款同比

6、-36.7%，个人按揭贷款同比-40.2%；房企非银融资发行额累计同比-29%，降幅扩大了5 个百分点。3.3.开竣工开竣工：累计同比均持续改善累计同比均持续改善。2024年1-5月，新开工面积同比-24.2%，降幅较1-4 月收窄了0.4 个百分点；竣工面积同比-20.1%，降幅较1-4月收窄了0.3个百分点。5 月单月，新开工面积同比-22.7%，降幅较4 月扩大了8.7个百分点；竣工面积同比-18.4%，降幅较4 月收窄了0.7个百分点。基建：投资增速持续放缓，国际工程二季度回暖基建：投资增速持续放缓，国际工程二季度回暖1.1.固定资产投资：固定资产投资：2024 年1-5月，全国固定资