中国社科院世经政所：2024年第一季度全球宏观经济季度报告（77页）.pdf

1、 撰稿人撰稿人 张张 斌斌 肖立晟肖立晟 杨子荣杨子荣 陆陆 婷婷 周学智周学智 徐奇渊徐奇渊 杨盼盼杨盼盼 倪淑慧倪淑慧 吴立元吴立元 常殊昱常殊昱 栾栾 稀稀 陈陈 博博 周伊敏周伊敏 熊婉婷熊婉婷 20202 24 4 年年 4 4 月月 2020 日日 20202 24 4 年第年第 1 1 季度季度 全球宏观经济季度报告全球宏观经济季度报告 专题：美国专题：美国 欧洲欧洲 日本日本 东盟与韩国东盟与韩国 金砖国家金砖国家 金融市场金融市场 大宗商品大宗商品 全球宏观经济季度报告由中国社会科学院世界经济与政治研究所、中国社会科学院国家全球战略智库全球宏观经济研究室为您提供。中国社会科学

2、院世界经济与政治研究所 中国社会科学院国家全球战略智库 全球宏观经济研究组 顾问顾问 张宇燕 首席专家首席专家 张 斌 姚枝仲 团队成员团队成员 肖立晟 国际金融 曹永福 美国经济 杨子荣 美国经济 陆 婷 欧洲经济 冯维江 日本经济 周学智 日本经济 熊爱宗 金砖国家 吴立元 金砖国家 徐奇渊 中国经济 杨盼盼 东盟与韩国 倪淑慧 东盟与韩国 常殊昱 国际金融 栾 稀 国际金融 李远芳 国际金融 陈 博 大宗商品 顾 弦 大宗商品 云 璐 大宗商品 周伊敏 大宗商品 吴海英 对外贸易 崔晓敏 对外贸易 熊婉婷 宏观经济 夏广涛 外汇储备 王思琪 科研助理 联系人：王思琪 邮箱： 电话：(86

3、)10-85195775 通讯地址：北京建国门内大街 5 号 1543 房间（邮政编码：100732）免责声明：免责声明：版权为中国社会科学院世界经济与政治研究所、中国社会科学院国家全球战略智库全球宏观经济研究组所有，未经本研究组许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、上网和刊登，如有违反，本研究组保留法律追责权。I CEEM 全球宏观经济季度报告全球宏观经济季度报告 目录 2024 年第 1 季度中国外部经济环境总览 1季度，中国外部经济综合CEEM-PMI指数季度低于荣枯线。美国经济继续扩张，美国经济继续扩张，欧洲经济双速复苏，日本经济运行大势稳定。印度经济继续强劲增长，巴西经济继续

4、缓慢复苏，南非复苏态势疲弱，俄罗斯经济延续短期韧性。东盟六国和韩国金融市场呈现汇率相对较弱、股票市场整体表现较强的格局。2024 年第 1 季度中国外部经济环境专题 美国经济：继续扩张美国经济：继续扩张.1 2024 年 1 季度，美国经济继续扩张，经济增速可能低于 2023 年水平，但仍高于潜在增速水平。从增长动能来看，消费和政府支出依然是美国经济增长的重要动能，国内私人投资对经济的拉动作用也开始显现。美联储在 3月议息会议继续暂停加息，年内降息仍是主流预期，但降息预期不断减弱，首次降息时点和降息次数具有很大的不确定性。欧洲：双速复苏欧洲：双速复苏.8 2024年第 1季度，欧元区综合 PM

5、I在服务业活动复苏的推动下温和回升，并于 3月实现了自 2023年 5月以来的首次扩张，但区内制造业活动依旧低迷，制造业 PMI连续 19个月位于荣枯线以下。受服务业和制造业表现不平衡的影响，意大利、西班牙等南欧国家在 1季度经济表现显著优于德国、法国等核心国，使欧元区内开始形成双速复苏的格局。与此同时，欧元区通胀水平持续回落，带动消费者和投资者信心边际改善，但高利率环境仍在对居民消费和企业投资形成抑制。目前市场普遍预期欧洲央行将在 6月启动降息，这将在一定程度上为欧元区下半年经济活动复苏提供支持。但就短期而言，贸易疲软、私人部门支出放缓的情况难以出现逆转，欧元区经济仍将保持低迷，预计2季度欧

6、元区GDP环比增长率约在0.1%-0.3%左右。日本：货币政策显著调整不改经济运行大势日本：货币政策显著调整不改经济运行大势.16 2024 年第一季度，日本经济整体不温不火。制造业 PMI 依然一直处在荣枯线之下，服务业 PMI 相较于 2023 年第四季有所好转，整体依然处在荣枯线之上，但并不强劲。消费和投资从同比增速角度看依旧较为疲软，这也成为日本央行转变货币政策的掣肘。伴随着CPI同比增速持续高于 2%以及“春斗”提涨工资的效果较好，日本央行还是在 3 月份的政策会议上对货币政策进行了调整。不过此次货币政策调整可谓是“信号意义大于实质意义”。受到日本经济温而不暖，以及居民收入和消费状况