基础化工行业COC、COP系列报告之一：COC、COP国产突破放量在即应用于光学、医疗等领域空间广阔-231218（15页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告 2023 年 12 月 18 日 行业研究行业研究 COC/COPCOC/COP 国产突破放量在即，应用于光学、医疗等领域空间广阔国产突破放量在即，应用于光学、医疗等领域空间广阔 COC/COP 系列报告之一 基础化工基础化工 C COC/COPOC/COP 性能优异，性能优异，可应用于光学、医疗等领可应用于光学、医疗等领域，市场空间域，市场空间广阔。广阔。环烯烃聚合物（COC/COP）是经环烯烃单体聚合反应而成的一种性能优良的无定形高分子新材料，近年来引起了人们的高度重视。COC 和 COP 均具有热变形温度高、透明性高、双折射率低、介质损耗小、

2、介电常数小、水蒸汽透过性低、熔融流动性好等一系列优异性能。在光学领域，COC/COP 被广泛用于制作各类镜头、手机显示屏薄膜、5G 天线接收罩等产品。随着 5G 手机三摄、四摄等多镜头化的发展趋势，以及汽车自动驾驶技术的普及，光学镜头的数量有望快速增长，COC/COP 在光学镜头领域应用前景广阔。在医疗领域，COC/COP 被广泛用于疫苗瓶、血液储存器、试管、陪替氏培养皿、注射器和吸液管等领域，COC 还使轻巧、可穿戴的药物输送解决方案、便携式诊断设备等成为可能。此外COC/COP 还可应用于包装、铝塑膜等多种领域，具有广阔的市场空间。当前当前 C COC/COPOC/COP 生产被日系厂商垄

3、断，国产厂商突破放量在即。生产被日系厂商垄断，国产厂商突破放量在即。消费量方面，根据中国化工信息中心数据，2021 年中国 COC/COP 消费量约为 2.1 万吨，为全球 COC/COP 产品的主消费市场。然而，由于产品的技术垄断性，目前中国市场的 COC/COP 产品全部来源于进口。我国 COC/COP 的消费量将持续增长，中国化工信息中心预计，到 2025 年，中国 COC/COP 的消费量将提高到 2.9 万吨，2021-2025年消费量的CAGR约为8.9%。产能方面，目前全球现有COC/COP产品供给产能约 8-9 万吨，产能主要掌握在日系厂商手中，截至 2023 年 6 月，瑞翁

4、公司、宝理塑料、三井化学、日本合成橡胶的产能分别为 3.7、3.0、0.64、0.5 万吨/年，与此同时，前三者在未来两年均有扩产计划。国内厂商方面，目前阿科力、金发科技等企业也有计划进行 COC/COP 的研发和生产。阿科力阿科力已具备环烯烃单已具备环烯烃单体的产业化能力体的产业化能力和环烯烃聚合物的产业化基础和环烯烃聚合物的产业化基础，有望率，有望率先实现国内先实现国内规模化规模化量产量产。公司前瞻布局高透光材料，于 2014 年就启动了COC/COP 研发，于 2020 年完成了 5000 吨光学级环烯烃单体生产线的建设与生产以及催化剂的筛选工作，目前已经突破了环烯烃共聚物连续法聚合工艺

5、技术、环烯烃共聚物提纯技术等关键技术，打通 COC/COP 的工艺路线，成功研制出耐高温、高透明的环烯烃聚合物，并完成公斤级环烯烃共聚物样品制备，透光率、折射率及玻璃化温度等关键指标均达到进口产品水平。在建产能方面，公司于 2022 年 10 月与湖北省潜江市高新技术产业开发区江汉盐化工业园管委会签约，拟投资 10.5 亿元在潜江江汉盐化工业园建设年产 2 万吨聚醚胺、3 万吨光学材料（环烯烃单体及聚合物）项目，并于 2022 年 11 月初取得了项目备案证，一期为年产 1 万吨光学材料（环烯烃单体及聚合物）项目，包括 0.7 万吨/年的环烯烃单体和 0.3 万吨/年的环烯烃聚合物，我们预计该

6、项目仍在正常推进。根据公司公告，到 2023 年底，公司环烯烃单体预计实现销售数量 200-300吨左右，实现销售收入 600 万元左右。此外，公司持续加大 COC/COP 产品下游应用领域市场开拓力度，现已与多家下游客户签订合作意向协议。投资建投资建议：议：目前全球 COC/COP 生产被日系厂商垄断，国内的阿科力、金发科技等企业计划进行 COC/COP 的研发和生产，但均暂未实现 COC/COP 从单体到聚合物的产业化，我们看好 COC/COP 未来的国产放量空间。我们建议关注已具备环烯烃单体产业化能力和环烯烃聚合物产业化基础，并在建有环烯烃单体及聚合物产能的领先企业阿科力。风风险分析：险