消费电子行业深度报告：3C设备系列研究消费电子行业或迎复苏关注新技术变化-231123（56页）.pdf

1、消费电子行业或迎复苏，关注新技术变化消费电子行业或迎复苏，关注新技术变化3C3C设备系列研究设备系列研究发布日期：2023年11月23日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。证券研究报告证券研究报告 行业深度报告行业深度报告分析师：吕娟分析师：吕娟021-68821610SAC 执证编号：S1440519080001SFC 中央编号：BOU764分析师：许光坦分析师：许光坦021021-688216106882161

2、0SACSAC编号：编号：S1440523060002S1440523060002研究助理：杨超研究助理：杨超研究助理：籍星博研究助理：籍星博1 2核心观点在消费电子行业资本开支经历了3年的下行周期后，我们判断2024年行业景气度有望回暖。2023Q3以来，随着苹果、华为等品牌推出新品，全球智能手机出货量跌幅已收窄至1%，2024年手机市场有望迎来新一轮复苏，设备企业在2024H1的新接订单值得期待；此外，钛材（机床刀具、3D打印两大方向）、XR、OLED、机器视觉有望带来结构性机会。yU9ZcXcZ9XeZnPmMrQtNrR7N8Q8OoMrRtRsRjMoPmNkPoMyQ7NqQyRN

3、ZoNsPMYmQoR3摘要消费电子行业兼具消费和科技属性，具有明显的技术迭代周期，并受全社会整体消费水平影响。从出货量、销售金额和产值看，智能手机目前仍为消费电子最重要的细分品类。消费电子行业已经历3年下行周期，2023Q3以来，随着苹果、华为等品牌推出新品，全球智能手机出货量跌幅已收窄至1%，2024年手机市场有望迎来新一轮复苏，设备企业在2024H1的新接订单值得期待。分终端产品看，1）智能手机智能手机的换机周期拐点已现，折叠屏销量及渗透率快速提升。钛材钛材凭借其重量轻、强度高等特性，在2023年开始广泛导入消费电子领域，其加工难度及时长显著增加，对3C机床、刀具提出更多要求，此外3D打

4、印技术有望克服钛合金机加工难度高、材料利用率低的问题，应用场景有望拓宽。显示面板领域，OLED持续渗透，面板设备厂商有望受益。2）XR设备设备方兴未艾，相较于智能手机，XR设备最大的变化在于显示及光学模组，相关设备及零部件企业受益。3）智能穿戴设备智能穿戴设备未来出货量有望以CAGR约5%的增速温和增长，加工工序较手机变化不大。相关标的主要关注五大方向：1）钛材相关设备：钛材相关设备：关注钛材加工难度提升带来的机床、刀具增量需求，相关标的包括华锐精密、鼎泰高科等；关注3D打印在消费电子领域的批量应用，相关标的包括华曙高科等。2）XR相关设备：相关设备：关注XR显示及光学模组带来的增量设备及零部

5、件，相关标的包括杰普特、兆威机电、荣旗科技。3）组装检测设备：组装检测设备：消费电子行业整体有望复苏，关注组装检测环节中具备新品、新业务拓展逻辑的企业，相关标的包括博众精工、赛腾股份、快克智能、科瑞技术。4）显示面板设备：显示面板设备：关注显示半导体领域的技术替代，相关标的为联得装备、精测电子、精智达。5）机器视觉：机器视觉：关注消费电子行业机器视觉技术渗透率提升，相关标的包括奥普特、凌云光。重点推荐：重点推荐：博众精工、华锐精密，建议关注赛腾股份、快克智能、华曙高科、鼎泰高科、科瑞技术、杰普特、兆威机电、荣旗科技、联得装备、精测电子、精智达、奥普特、凌云光。4目录一、消费电子行业概述一、消费

6、电子行业概述1.1 智能手机仍为消费电子最重要的细分品类智能手机仍为消费电子最重要的细分品类1.2 消费电子：“消费”消费电子：“消费”+“电子”，兼具消费和科技属性电子”，兼具消费和科技属性二、消费电子行业已经历二、消费电子行业已经历3年下行周期，年下行周期，2024年有望回暖年有望回暖三、相关标的梳理三、相关标的梳理四、投资建议四、投资建议五、风险提示五、风险提示 5一、消费电子行业概述消费电子消费电子（Consumer electronics）：指供日常消费者生活使用的电子产品，按照终端划分种类较多，且差异化较大，主要包括智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴（TWS耳机、智能手表、A