【国盛证券有限责任公司】建筑材料行业周报：当前怎么看电子布？-260726（10页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 建筑材料建筑材料 当前怎么看电子布？当前怎么看电子布？股价大幅回调，行业仍维持高景气。股价大幅回调，行业仍维持高景气。近期电子布板块大幅回调，主要反映前期拥挤交易降温，并非产业趋势反转。当前普通布与高端特种布供需仍紧，价格、订单和项目爬坡均显示行业维持高景气，后续重点应从短期股价波动转向涨价持续性和新增供给兑现节奏。普通布：涨价预计延续，斜率或趋缓。普通布：涨价预计延续，斜率或趋缓。7628 电子布价格在不到一年内翻倍上涨，考虑现阶段供需缺口依然明显，需求端并非简单的补库驱动，而是存量需求如消费

2、电子、汽车电子以及新增 AI 场景的双重拉动，供给端纱线约束边际增强，预计后续普通布涨价仍有基础。但价格抬升可能持续抑制部分下游需求，涨价斜率有趋缓可能，但难以出现降价现象。特种布：供需紧张，放量待验证。特种布：供需紧张，放量待验证。AI 需求旺盛对特种布应用端形成强劲支撑，而当前合格供给仍较稀缺，后者取决于织机、良率及认证等多重因素。后续来看，织机约束或有趋弱，尤其是针对提前锁定设备的产能项目；但良率和认证进展仍将对特种布有效供给释放形成一定制约，以需求较强劲的二代布和 T 布来说，其中 T 布放量节奏或慢于二代布，主要系 T 布取得批量认证及供应资格的企业数量相对更少，后续应重点跟踪新增认

3、证及正式订单情况。织机：织机：丰田以外的织机丰田以外的织机有效供应仍待验证，影响或在有效供应仍待验证，影响或在 2027 年及以年及以后。后。国产织机已可参与部分 7628 生产，津田驹亦存在恢复供应可能，但均需经过批量交付、头部客户验收、稳定运行、良率达标和规模复制等流程，实质性影响或在 2027 年及以后。投资建议：投资建议：股价回调后，中国巨石中国巨石已具备一定性价比，重点推荐，其他建议关注中材科技、国际复材、宏和科技中材科技、国际复材、宏和科技。风险提示：风险提示：需求不及预期；供给超预期；涨价、良率及认证不及预期。增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 陈冠宇陈

4、冠宇 执业证书编号：S0680522120005 邮箱： 相关研究相关研究 1、建筑材料：短期关注价值股 2026-07-19 2、建筑材料：商业航天再迎热点，关注碳纤维 2026-07-12 3、建筑材料：上半年电子布一枝独秀，下半年关注传统建材基本面触底改善 2026-07-05 -10%6%22%38%54%70%2025-072025-112026-032026-07建筑材料沪深3002026 07 26年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 内容目录内容目录 1 普通布：涨价趋势预计延续.3 1.1 供需仍然偏紧.3 1.2 涨

5、价斜率或放缓.3 1.3 电子纱约束增强.4 1.4 预计 2027 年仍有缺口.4 2 特种布：有效供给仍紧.6 2.1 二代布与 T 布需求旺盛.6 2.2 设备约束边际缓解.6 2.3 良率与认证决定放量.6 3 织机：有效产能仍待验证.8 3.1 设备不等于产能.8 3.2 国产织机影响或在 2027 年及以后.8 3.3 津田驹供给需再验证.8 4 投资建议.9 风险提示.9 图表目录图表目录 图表 1：国际复材 7628 电子布日度报价（元/米）.3 图表 2：国际复材 G75 电子纱日度报价（元/吨）.4 图表 3：中国巨石新增电子布项目投产节奏.5 图表 4：二代布和 T 布主

6、要供应商整理.7 2026 07 26年 月 日 gszqdatemark P.3 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 近期电子布相关标的大幅回调。中国巨石、中材科技、国际复材和宏和科技较 6 月 26 日最高收盘价均回撤约 50%，主要反映前期拥挤交易松动。产业景气并未同步转弱：截至7 月中旬，G75 电子纱与 7628 电子布均未出现报价回落；行业协会反馈的状态仍是产能不足、交期拉长和低库存。我们判断，交易情绪已经降温，但电子布供需仍紧，后续重点应从短期股价波动转向涨价持续性和新增供给兑现节奏。1 普通布：涨价趋势普通布：涨价趋势预计预计延续延续 1.1 供需仍然偏紧供需仍然