伟创电气-688698-A股公司2025年报及2026年一季报点评：营收稳健增长全面布局具身智能产业链-260506（5页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 公司研究公司研究 电力电子及自动化电力电子及自动化 2026 年年 05 月月 06 日日 伟创电气（688698）2025 年报及 2026 年一季报点评 强推强推（维持）（维持）营收稳健增长营收稳健增长，全面布局具身智能产业链全面布局具身智能产业链 目标价：目标价：84.7 元元 当前价：当前价：68.24 元元 事项：事项：公司公司发布发布 2025 年年报报及及 2026 年一季报年一季报：公司 2025 年实现营收为 19.5

2、 亿元，同比+18.7%；实现归母净利润为 2.6 亿元，同比+7.2%。2026 年一季度，实现营收为 4.7 亿元，同比+21.0%；实现归母净利润为 0.5 亿元，同比-14.7%。评论评论：核心业务稳健增长，持续贡献业绩动能核心业务稳健增长，持续贡献业绩动能。公司变频器产品线深入实施“全品类出击、全领域覆盖”战略，持续完善变频器产品体系。2025 年度，公司变频器产品实现收入 12.46 亿元，同比增长 20.41%。公司伺服产品线全面实施“大平原业务”战略，围绕驱动器及电机核心技术开展创新研发，提升产品响应速度与性能指标。公司控制系统产品线深入实施“高效协同、完善品类”发展战略，持续

3、渗透小型 PLC 市场，同时加速向中高端市场拓展。通过系统化布局，现已构建完整的管理层、控制层、驱动层、执行层产品体系，形成协同效应，产品综合竞争力持续提升。2025 年度，公司伺服系统与控制系统产品实现收入5.77 亿元，同比增长 16.39%。持续拓展海外市场，深入国际化布局持续拓展海外市场，深入国际化布局。公司持续推进全球化战略布局，深入分析海外市场环境，制定并实施阶段性拓展策略。通过将成熟产品线引入新市场，实现出口业务稳步增长；同时公司加大国际市场推广力度，积极参与国际展会，完善产品认证体系，持续优化出口产品结构，不断提升品牌国际影响力，进一步增强全球市场竞争力。2025 年，海外实现

4、主营业务收入为 5.44 亿元，较上年同期增长 19.36%。全面布局具身智能产业链。全面布局具身智能产业链。面向人形、协作类与移动类机器人等多元场景，公司推出覆盖灵巧手、关节模组、电机与驱动器在内的具身智能核心部件，以系统化解决方案持续为产业升级赋能。公司发布了多规格电机与驱动器，包括灵巧手系列电机、直线执行器电机、旋转执行器电机 6-23mm 短款无刷空心杯电机和轮毂电机，实现机器人、物流、配送等多领域应用。合资公司依智灵巧发布了 YZ-T6 系列 6DOF 腱绳仿生驱动灵巧手，搭配公司自主研发的电机，适配于人形机器人、化工、医疗、物流等多个行业。合资公司伟达立发布包括超短款谐波模组、行星

5、关节模组、摆线关节模组、轴向磁通关节模组在内的四大系列关节模组矩阵。投资建议投资建议：考虑到整体工控行业竞争加剧，我们下修盈利预测，预计公司2026-2028 年营收分别为 23.89（前值 25.06）、29.30（前值 29.64）、35.97 亿元；归母净利润分别为 3.31（前值 3.99）、3.88（前值 4.78）、4.63 亿元；EPS 分别为 1.54、1.81、2.17 元。公司深耕自动化领域多年具备较强竞争优势，有望受益工控需求复苏和制造出海红利，叠加具身智能产业链布局，给予 2026 年 55倍 PE，对应目标价 84.7 元，维持“强推”评级。风险提示：风险提示：行业复

6、苏不及预期、海外市场导入不及预期、市场竞争加剧。ReportFinancialIndex 主要财务指标主要财务指标 2025A 2026E 2027E 2028E 营业总收入(百万)1,946 2,389 2,930 3,597 同比增速(%)18.7%22.8%22.6%22.8%归母净利润(百万)263 331 388 463 同比增速(%)7.2%25.8%17.2%19.7%每股盈利(元)1.23 1.54 1.81 2.17 市盈率(倍)56 44 38 32 市净率(倍)6.2 5.7 5.2 4.7 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为2026年4月30日收盘价 证券分析