计算机行业2025A&2026Q1业绩总结：六年以来的计算机年度利润拐点确立AI催化下景气度回升-260505（15页）.pdf

1、六年以来的计算机年度利润拐点确立,AI催化下景气度回升本报告导读：25A&26Q1计算机行业景气度回升，25A利润自2019年以来首次实现正增长；分版块来看，SAAS、智能驾驶、金融科技、AI算力、AI应用等板块表现更佳。投资要点：1计算机全口径业绩情况汇总1.1营收稳步增长，利润高增本文标的样本为申万计算机指数的成分股，共计360家。2025年计算机行业总营收13652.63亿元，同比+7.64%；归母净利润294.84亿元，同比+44.27%；扣非净利润147.95亿元，同比+49.84%。截至2025年底，计算机员工总数为119.01万人，同比，.0.91%。2026Q1计算机行业总营收

2、2994.14亿元，同比+5.12%；归母净利润57.06亿元，同比+100.61%；扣非净利润33.40亿元，同比+5000.58%。26Q1金山办公得益于非经营性大额投资收益，利润实现大幅度增长，对计算机行业总利润影响较大，且不具备持续性，若剔除该部分影响，26Q1计算机行业总归母净利润为40.91亿元，同比+43.83%，总扣非净利润为17.25亿元，同比+2533.93%。整体来看，25A&26Q1计算机板块营收端稳步增长、利润端增长势头更加迅猛，利润端自2019年以来首次实现正增长，计算机行业业绩迎来拐点。(divcenter)图1:2018-2026Q1计算机板块营收及增速(/di

3、vcenter)1.2业绩分布：营收多低逊增端倾向两极分布从营收增速上来看，营收整体分布偏右，增速0%，20%的公司数量最多。2025年营收增速大于0%的公司共有190家，在全360家公司中，占比52.78%，0%，20%这一区间公司数最多，数量为131家。2026Q1营收增速大于0%的公司共有216家，在全360家公司中，占比60%，0%，20%这一区间公司数最多，数量为129家。从归母净利润增速分布上来看，2025年归母净利润增速大于0%的公司共有206家，在全360家公司中，占比57.22%，0,30%这一区间公司数最多，数量为89家。2026mathrmQ1归母净利润增速大于0%的公司

4、共有188家，在全360家公司中，占比52.22%，-infty,-40%这一区间公司数最多，数量为113家，0,20%和-80%，infty的公司数量同样较多。从扣非净利润增速分布上来看,2025年扣非净利润增速大于0%的公司共有197家，在全360家公司中，占比54.72%，0，30%这一区间公司数最多，数量为81家。2026Q1扣非净利润增速大于0%的公司共有175家，在全360家公司中，占比48.88%，-8，-40%这一区间公司数最多，数量为108家。1.3按季度拆：26Q1利润大幅增长（1）2026Q1营收稳步增长，同比+5.12%2026Q1营收稳步增长。趋势上看,2022Q1营

5、收同比增速达到高点17.26%；此后营收增速放缓，2022Q4出现负增长，增幅为5.27%；2023Q2营收开始企稳回升，增速逐渐加快，2024Q2增速达到8.85%，为2022Q4以来最高同比增速;2024Q3-Q4营收增速略有回落,2025Q1实现反弹,达到15.09%；2025Q2-2026Q1，营收增速较为稳定，2026Q1同比增幅为5.12%。（2）2025Q4归母利润大幅增长，2026Q1增速回落但依然实现翻倍2022Q1到2024Q4计算机公司归母净利润同比增速呈现低位震荡趋势，2025Q1大幅转正，增速达到同比+165.75%，2025Q4增幅进一步扩大至455.31%，202

6、6Q1增速回落但依然实现翻倍，增幅为100.61%。（3）由于2025Q1扣非利润基数较低，2026Q1实现爆发增长2022Q1-2024Q4计算机公司扣非净利润增速持续为负，扣非净利润呈现震荡下行趋势；2025Q1扣非净利润开始进入正增长通道，2025Q1增速大幅转正，达到104.63%，2025Q2-Q4增速分别为6.10%、20.17%、71.59%；由于2025Q1扣非利润基数较低，2026Q1实现爆发增长，增速达到5000.58%。(divcenter)图13:2022Q1-2025Q2计算机公司扣非净利润增速(/divcenter)1.4毛利率持续下行，净利率中位数企稳（1）202