首都在线(300846)-A股公司点评：拟定增15.87亿元投向智算中心长期合作智谱／互联网龙头-260419（5页）.pdf

1、国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2026 年年 04 月月 19 日日公公司司研研究究评评级级：增增持持(首首次次覆覆盖盖)研究所：证券分析师：刘熹S联系人：谢婧茹STable_Title拟拟定定增增 15.87 亿亿元元投投向向智智算算中中心心，长长期期合合作作智智谱谱/互互联联网网龙龙头头首首都都在在线线（300846）公公司司点点评评最近一年走势相对沪深 300 表现2026/04/17表现1M3M12M首都在线2.3%33.6%64.4%沪深 3002.0%-0.1%25.4%市场数据2026/04/17当前价格（元）30.8052 周价格区间（元）17.42-39.03总市

2、值（百万元）15,489.20流通市值（百万元）12,073.81总股本（万股）50,289.60流通股本（万股）39,200.67日均成交额（百万元）1,267.54近一月换手（%）12.05事事件件:2026 年年 4 月月 14 日日，首首都都在在线线发发布布 A 股股定定增增预预案案：计划向不超过 35 名特定投资者发行股票（含 35 名），募集资金总额不超过人民币 158717.90万元，其中 138717.90 万元用于智算中心建设。本次发行股份数量不超过公司总股本的 30%，即约 1.51 亿股。发行价格将不低于发行期首日前二十个交易日公司股票交易均价的 80%，限售期6 个月。

3、投投资资要要点点:拟拟募募集集资资金金 15.87 亿亿元元，重重点点投投向向智智算算中中心心建建设设2026 年 4 月 14 日，公司对外发布 A 股定增预案，计划向不超过 35名特定投资者发行股票（含 35 名），募募集集资资金金总总额额不不超超过过 158717.90万万元元。发发行行股股份份数数量量不不超超过过公公司司总总股股本本的的 30%，即约 1.51 亿股，发行价格不低于发行期首日前二十个交易日公司股票交易均价的 80%，所发股份限售期为 6 个月。本次募集资金中除 2 亿元用于偿还银行借款外，其余 13.87 亿元均将用于智算中心方面。公公司司预预计计分分别别投投入入 78

4、701.18 万万元元、49950.82 万万元元用用于于京京北北云云计计算算软软研研中中心心（算算力力中中心心二二期期）、首首都都在在线线两两大大智智算算中中心心的的基基础础设设施施建建设设。此此外外另另计计划划投投入入 10065.90 万万元元用用于于天天枢枢智智算算云云研研发发团团队队扩扩充充。自自建建京京北北云云提提供供 3328 个个 12kW 机机柜柜算算力力，租租赁赁板板块块持持续续投投入入发发展展顺顺利利京京北北云云计计算算中中心心为为公公司司自自有有自自建建数数据据中中心心，位于京津冀算力枢纽张家口集群，占地约 28.39 亩，建设周期为 8 个月。项项目目建建成成后后将将

5、提提供供 3328个个 12kW 高高功功率率机机柜柜，具具备备高高密密度度算算力力承承载载能能力力，主主要要面面向向互互联联网网、人人工工智智能能等等行行业业战战略略客客户户，提供机柜租赁、计算资源、带宽及运维管理等IDC 服务，以满足其对规模化、高性能基础设施的需求。首首都都在在线线智智算算中中心心为为算算力力租租赁赁业业务务板板块块，该该板板块块已已拥拥有有较较多多客客户户资资2358960证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2源源积积累累，并并与与多多家家模模型型厂厂、AIGC 客客户户长长期期合合作作。公司计划通过租赁第三方数据中心，并投入资金购置高性能 GPU 服务器及相关网络

6、、存储设备等建设算力集群，为为模模型型厂厂、AIGC/AI 应应用用公公司司、科科研研机机构构及及高高校校提提供供包包括括 GPU 裸裸金金属属、GPU 云云主主机机、容容器器化化算算力力在在内内的的多多种种智智算算服服务务。AI 产产业业驱驱动动 IDC 持持续续增增长长，自自有有/租租用用形形成成良良好好补补充充拓拓宽宽利利润润空空间间我我国国 AI 产产业业稳稳定定发发展展：据 IDC 和浪潮信息，智能算力规模从 2020年的 75.0EFLOPS 跃升至 2024 年的 725.3EFLOPS，预计至 2028 年将达到 2781.9EFLOPS，2020-2028 年的复合增长率高达