中鼎股份-000887-A股公司研究报告：基本盘稳健增长机器人+液冷打开远期成长空间-260423（33页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 中鼎股份中鼎股份(000887)汽车汽车 Table_Date 发布时间：发布时间：2026-04-23 Table_Invest 买入买入 上次评级：买入 股票数据 2026/04/23 6 个月目标价（元）/收盘价（元）18.35 12 个月股价区间（元）16.3226.17 总市值（百万元）24,157.59 总股本（百万股）1,316 A 股（百万股）1,316 B 股/H 股（百万股）0/0 日均成交量（百万股）18 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1

2、M 3M 12M 绝对收益 5%-21%9%相对收益-4%-23%-18%相关报告 中鼎股份（000887）：发力储能热管理与超算中心热管理，机器人业务加速-20250825 中鼎股份（000887）：毛利率持续向上，大力发展人形机器人业务-20250430 Table_Author 证券分析师：李恒光证券分析师：李恒光 执业证书编号：S0550518060001 研究助理：吕妮珈研究助理：吕妮珈 执业证书编号：S0550125030005 Table_Title 证券研究报告/公司深度报告 基本盘稳健增长，机器人基本盘稳健增长，机器人+液冷打开远期成长空间液冷打开远期成长空间 报告摘要：报告

3、摘要：Table_Summary 中鼎股份是中鼎股份是全球汽车零部件行业全球汽车零部件行业 100 强强。1998 年，公司在深交所主板上市。公司目前已形成由密封、底盘减震等非轮胎橡胶传统产品和空气悬挂系统、轻量化底盘系统、热管理系统等面向电动智能化趋势的增量产品组成的业务矩阵，同时公司也在积极布局机器人相关产品领域。传统业务：空悬系统传统业务：空悬系统+轻量化底盘系统轻量化底盘系统+热管理系统热管理系统+密封系统稳健增长密封系统稳健增长（1）空气悬挂系统：）空气悬挂系统：空气悬挂系统已经逐步成为新能源汽车平台的主流配置，标配渗透率逐年提升。截至 2025 年 H1，公司国内空悬业务已获订单总

4、产值约为 158 亿元，其中总成产品订单总产值约为 17 亿元，未来有望拿到更多项目定点。（2）轻量化底盘系统：轻量化底盘系统：积极布局海外市场，大力发展底盘轻量化系统总成产品。目前公司在斯洛伐克及墨西哥的轻量化工厂正在有序建设中。2025 半年度公司轻量化业务累计获得订单约为55 亿元。（3）热管理系统：热管理系统：公司子公司中鼎流体及中鼎智能热系统主导热管理系统总成业务的发展，在汽车热管理业务基础上积极布局储能热管理及超算中心热管理。2025 半年度公司热管理系统业务累计获得订单约为 71 亿元。（4）密封系统：）密封系统：公司深耕密封行业，不断加大业务拓展速度，尤其在美系车及自主品牌客户

5、上有较大突破，行业市占率稳步提升。新业务：机器人新业务：机器人+液冷打开远期成长空间液冷打开远期成长空间 机器人：机器人：公司通过安徽睿思博公司、星汇传感等子公司在关节总成、谐波减速器、行星减速器、力觉传感器等产品上完成产业布局，目前公司的橡胶产品已经完成配套，轻量化骨骼已经向客户送样，最终实现机器人关节总成产品的生产制造。液冷：液冷：公司子公司中鼎流体及中鼎智能热系统主导热管理系统总成业务的发展，在汽车热管理业务基础上积极布局储能热管理及超算中心热管理。基于自研热管理控制器及控制算法，管路系统及密封等核心技术，公司在储能领域已推出系列化液冷机组，及浸没式液冷机组；超算中心热管理领域主要产品为

6、 CDU(冷液分配装置)、冷板、管路等液冷系统产品，并积极布局浸没式液冷产品。盈利预测与投资评级：盈利预测与投资评级：考虑到公司传统业务空气悬架系统、轻量化底盘系统、热管理系统、密封系统等业务稳健，液冷和机器人业务或打开远期 成 长 空 间，我 们 预 计 2025-2027 年 公 司 实 现 归 母 净 利 润17.11/19.17/20.80 亿元，对应 PE 为 14.12X/12.60X/11.61X，维持“买入”评级。风险提示：风险提示：原材料价格波动风险，国际局势变化的风险，海外市场开拓不及预期风险，业绩预测和估值不达预期。Table_Finance 财务摘要（百万元）财务摘要（