电力设备行业点评报告：电网投资开门红直流建设再提速-260412（2页）.pdf

1、请阅读最后一页的重要声明！电力设备行业点评报告电力设备行业点评报告电力设备电力设备证券研究报告行业点评报告/2026.04.12投资评级投资评级:看看好好(维持维持)最近 12 月市场表现分析师分析师谢哲栋SAC 证书编号：S分析师分析师李康瑞SAC 证书编号：S相关报告相关报告1.AI 电力行业2026-03-122.AI 电力专题一2026-02-213.二季度光伏业绩见底出清加速，锂电小幅改善2024-11-03电网投资开门红，直流建设再提速电网投资开门红，直流建设再提速核心观点核心观点电网投资发挥逆周期调节作用电网投资发挥逆周期调节作用，特高压投资特高压投资仍是当前重点仍是当前重点。新

2、闻联播提到：“十五五”时期，电网投资预计超 5 万亿元（其中：国网超 4 万亿元）。一季度电网投资总额已超 1600 亿元，国家电网完成固定资产投资超 1290亿元（同比增长 37%），南方电网完成固定资产投资 384.5 亿元（同比增长50%）。新基建是旨在逆势承担调节经济周期的重任，全年电网投资预计保持高位增长，“十五五”特高压有望核准加速。往后看，新增市场的雅江水电站打开了特高压行业的未来线路储备，整体项目建设预计在“十六五”开启。长期坚定长期坚定“能源结构转型能源结构转型”道路道路，发电侧需求驱动特高压加速发电侧需求驱动特高压加速。2022 年2 月，能源局规划到 2030 年建设风光

3、基地总装机约 455GW，其中“十四五”时期建设规模 200GW，“十五五”期间 255GW，其中外送规模合计 315GW。我国在能源的供需上产生地域性错配，加大电力输送通道建设，旨在提升全国电力系统互补互济和安全韧性水平。新闻联播提到：“十五五”期间将投产特高压直流工程线路 15 条，使“西电东送”能力达到 4.2 亿千瓦以上，以优化全国电力资源配置并保障新增用电需求。直流背靠背工程提速，带动柔直产业链发展。直流背靠背工程提速，带动柔直产业链发展。此前，国家能源局发布2025 年能源工作指导意见时就提出，抓紧开展重点特高压输电、直流背靠背工程以及跨省交流互济工程前期工作。2025 年 11

4、月，渝黔、湘粤、湘黔、闽赣、皖鄂等 5 项背靠背工程获核准批复。背靠背项目能够提升相邻两省的电力互济能力，有效实现两省用电负荷的错峰互补。皖鄂背靠背联网工程采用了最先进的背靠背柔性直流技术，可以更好地解决传统直流输电的瓶颈：一是运行稳定，无需依靠电网强度，并可快速提供无功支撑，为电网安全保驾护航。二是灵活可控，能够快速、精准地调节电力输送方向和大小，有效平抑新能源发电的波动性，助力新能源电力在更大范围内更好的消纳。三是节约资源，同等容量下占地面积更小。建议关注：建议关注：业绩确定性高的主网标的【平高电气】【国电南瑞】【许继电气】【中国西电】【四方股份】【永福股份】。出海相关标的【思源电气】【金

5、盘科技】【伊戈尔】【特变电工】【白云电器】【望变电气】【三星医疗】【海兴电力】【威胜信息】。变压器上游：分接开关【华明装备】，绝缘套管【神马电力】，电磁线【宏远股份】【金杯电工】，绝缘纸板【广信科技】。风险提示风险提示：电网投资增长速度不及预期；特高压线路核准节奏不及预期；行业竞争加剧。谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2行业点评报告/证券研究报告信息披露信息披露分析师承诺分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观

6、和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。资质声明资质声明财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。公司评级公司评级以报告发布日后 6 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级：由于