汽车行业深度报告：颠覆格局整车集成化趋势下的投资思路-230314（32页）.pdf

1、 2023 年年 03 月月 14 日日 汽车汽车 证券研究报告证券研究报告 行业深度报告行业深度报告 相关研究相关研究 车用线束生产新变革，高压高速线束价量齐车用线束生产新变革，高压高速线束价量齐升升 2022.08.09 政策支持力度不减，新能源景气周期拉长政策支持力度不减，新能源景气周期拉长 2022.08.02 独立性声明独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，

2、特此声明。任何第三方的授意、影响，特此声明。风险提示风险提示 1、下游需求增长不及预期 2、下游客户压价 3、技术发展不及预期 投资评级：投资评级：中性中性 相对指数表现相对指数表现 汽车汽车 分析师：宋辛南（分析师）分析师：宋辛南（分析师）联系方式：联系方式：0871-63577091 邮箱地址：邮箱地址： 资格证书：资格证书：S1200520070001 颠覆格局：整车集成化趋势下的投资思路颠覆格局：整车集成化趋势下的投资思路 报告摘要报告摘要 随着汽车智能化程度的提高，传统的分布式电子电气架构在运算效率、算力、整车重量等多个方面都出现了难以适应的情况，因此目前已经形成了整车电子电气架构集

3、成化的趋势。通过完成整车集成化程度的提高，将有效缩减车辆 ECU 数量，并明显减少相关线束用量，从而在提升汽车电子元件运算和通信效率的同时，减轻车身重量，实现整车轻量化。此外，这一过程还将打破汽车产业旧有的零部件供应体系。汽车的集中式架构将众多汽车电子零部件的软硬件深度耦合解开，于是传统的自下而上的供应链体系被打破，Tier 2 企业有机会直接与主机厂合资，Tier 1 企业则有机会摆脱供应商制约，整个汽车零部件供应链结构更加扁平化。与此同时，汽车相关软件将构成主机厂最主要的差异化竞争节点，进而实现真正的“软件定义汽车”，软件的重要程度随之提高，并且参照智能手机的发展路径，在后市场上还可能创造

4、出新的增值需求，从而形成新的盈利模式。而随着软件定义汽车的深入，再加上 OTA 等远程升级方式的成熟，汽车各项电子功能的升级迭代周期明显缩短，于是对主机厂和零部件供应商之间的响应和沟通速度提出了要求，因此本土企业在技术产品能够满足需求的情况下，将更具有竞争优势。在以上基础上，域控制器、线控底盘和汽车智能化软件将成为确定性最高的优先受益行业，其后续的市场规模和增长速度都有望处于较高水平。预计到 2025 年，域控制器行业市场规模将有望达到 411.53 亿元，线控底盘中线控转向、线控制动和线控悬架合计规模将有望达到约430 亿元，汽车智能化软件市场规模将有望达到近 800 亿元。-0.66-0.

5、36-0.070.230.520.822022-32022-62022-92022-122023-3汽车沪深300Table_PageHeader 汽车 请务必阅读末页的重要说明请务必阅读末页的重要说明 2 正文目录正文目录 1.整车集成化趋势愈发凸显整车集成化趋势愈发凸显.4 1.1.分布式电子电气架构分布式电子电气架构.4 1.2.域控制器架构域控制器架构.6 1.3.中央计算架构中央计算架构.7 1.4.小结小结.8 2.整车集成化趋势下的行业变革整车集成化趋势下的行业变革.9 2.1.产业链现状产业链现状.9 2.2.集成化趋势带来的供应链变革集成化趋势带来的供应链变革.10 2.2.

6、1.汽车软件所有权转移汽车软件所有权转移.10 2.2.2.主机厂谋求软件端的差异化主机厂谋求软件端的差异化.11 2.2.3.汽车产业链利润向两端转移汽车产业链利润向两端转移.12 2.2.4.软件所有权转移将是一个长期过程软件所有权转移将是一个长期过程.13 3.相关行业迎来发展机会相关行业迎来发展机会.13 3.1.域控制器域控制器.13 3.1.1.主要构成主要构成.14 3.1.2.行业格局行业格局.15 3.1.3.行业规模行业规模.16 3.2.线控底盘线控底盘.18 3.2.1.主要构成主要构成.19 3.2.1.1.线控转向线控转向.19 3.2.1.2.线控制动线控制动.2