【万联证券】计算机行业跟踪报告：“Token”中文名确定为“词元”，关注“词元经济”和AI大模型的商业化路径-260330（8页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|计算机计算机 Table_Title “T Tokenoken”中文名中文名确定确定为为“词元词元”，关注关注“词词元元经济经济”和和 AIAI 大模型大模型的的商业化商业化路径路径 Table_IndustryRank 同步大市同步大市(维持)Table_ReportType 计算机计算机行业跟踪报告行业跟踪报告 Table_ReportDate 2026 年 03 月 30 日 Table_Summary 行业核心观点：行业核心观点：上周，沪深 300 下跌 1.41%，创业板指下跌 1.68%，申万计算机行业指数下跌 3.44

2、%，分别跑输沪深 300 和创业板指 2.03 和 1.76 个百分点，在申万各一级行业中排名第 30 位。国家数据局局长刘烈宏在中国发展高层论坛 2026 年年会上表示，Token“词元”不仅是智能时代的价值锚点，更是连接技术供给与商业需求的“结算单位”，为商业模式的落地提供了可量化的可能。这给出了 Token 的中文翻译：“词元”。根据国家数据局的统计，我国 2024 年初日均词元（Token）调用量为 1000 亿；至 2025 年底，跃升至 100 万亿；今年 3 月，已突破 140 万亿，两年增长超千倍。我们认为词元（Token）调用量的激增主要是由于各类 Agent等 AI 应用的

3、快速规模化落地，围绕词元（Token）的调用及相关 AI 算力产品服务进行收费已经成为当前人工智能重要的商业化路径之一，未来词元（Token）也有望延续“量价齐升”趋势。从 OpenAI 将停止 Sora AI 视频生成服务这一决定也能反映，当前海内外厂商 AI 大模型的竞争已不仅限于技术领域，商业化的路径、成本的消耗、高质量数据集的供给都将成为后续的关键竞争力。本周建议关注各类 AI 厂商围绕词元（Token）的生态布局，以及具备更优 AI 大模型产品商业化路径的企业。中中长期视角下，长期视角下，继续聚焦 AI 产业、数据产业两大投资主线。投资要点：投资要点：产业动态：产业动态：（1 1）人

4、工智能：人工智能：3 月 23 日，在中国发展高层论坛 2026 年年会上，国家数据局局长刘烈宏表示，Token“词元”不仅是智能时代的价值锚点，更是连接技术供给与商业需求的“结算单位”，为商业模式的落地提供了可量化的可能。这给出了 Token 的中文翻译：“词元”。人民日报记者从国家数据局获悉：2024 年初，中国日均词元（Token）调用量为 1000 亿；至 2025 年底，跃升至 100 万亿；今年 3 月，已突破140 万亿，两年增长超千倍。（2 2）人工智能：人工智能：OpenAI 在高调推出 Sora独立应用程序六个月后，宣布将停止该视频生成服务，以简化其 AI 产品线。这家 C

5、hatGPT 开发商在计划年内冲刺 IPO 之前做出了这一决定，旨在将重心聚焦于企业级产品。OpenAI 首席财务官表示：我们必须打造一家具备上市条件的公司。（3 3）人工智能：人工智能：IT 之家 3 月 27 日消息，当地时间周四，OpenAI 发言人表示该公司在美国推出的 ChatGPT 广告试点项目在上线六周内已实现年化收入超 1 亿美元（IT 之家注：现汇率约合 6.92 亿元人民币），显示出这家人工智能初创公司新兴广告业务的早期强劲需求。（4 4）具身智能：具身智能：据央视新闻，由中国信息通信研究院联合 40 余家单位共同起草的具身智能领域首个行业标准于 3 月 26日正式发布。该

6、标准为具身智能领域构建了统一的基准测试框架，标志着该领域的评测工作进入“有标可依”的新阶段。根据发布信息，这项标准聚焦人工智能关键基础技术与具身智能的基准测试方法，明确了具 Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 AI 算力相关产品服务有望延续涨价趋势，Tokens 使用有望量价齐升 海内外大厂积极部署 AI 应用，加码布局 AI安全 政府工作报告连续三年部署“人工智能+”,关注数据隐私安全和人工智能治理 Table_Authors 分析师分析师:夏清莹夏清莹