食品饮料行业：从孤独到悦己“一人食”经济快速扩容-260305（5页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分从孤独到悦己从孤独到悦己，“一人食一人食”经济快速扩容经济快速扩容食品饮料证券研究报告/行业专题报告2026 年 03 月 05 日评级评级：增持增持（维持）（维持）分析师：何长天分析师：何长天执业证书编号：执业证书编号：S0740522030001Email：分析师：赖思琪分析师：赖思琪执业证书编号：执业证书编号：S0740525090001Email：基本状况基本状况上市公司数128行业总市值(亿元)43,012.22行业流通市值(亿元)42,429.92行业行业-市场走势对比市场走势对比相关报告相关报告重点公司基本状况简称股

2、价EPSPE评级（元）2023A2024A2025E2026E2027E2023A2024A2025E2026E2027E安井食品91.805.045.084.204.665.1218.21 18.07 21.84 19.69 17.93买入千味央厨38.801.580.870.810.981.1624.56 44.60 47.72 39.68 33.36买入三全食品12.320.850.620.620.660.7015.72 19.46 19.90 18.64 17.49-锅圈3.800.090.080.170.210.2576.88 21.41 22.16 18.16 15.32买入味知香

3、26.660.980.640.600.730.8327.20 41.66 44.33 36.43 32.27买入备注：未覆盖公司预测数据取自 Wind 一致预期，货币单位为标的原始币种（2026 年 3 月 5 日收盘价）报告摘要宏观经济增速放缓，消费心理务实理性。宏观经济增速放缓，消费心理务实理性。复盘日本及中国的 GDP 增速与房地产发展周期，两国经济均出现高速增长到增速放缓的发展轨迹。参考日本 90 年代泡沫破裂、经济迅速下行，整个社会进入低欲望状态，消费者重构生活方式，寻求性价比、健康、精神慰藉和个体化表达，催生孤独社会、消费降级、躺平文化、银发经济等社会现象。我国目前面临增速放缓、房

4、地产债务风险、中美科技脱钩、产能过剩与人口老龄化等多重压力，消费信心亦较为疲弱，理性、实用与性价比成主流消费心理。国内消费呈现轻量化、细分化、场景化的发展趋势国内消费呈现轻量化、细分化、场景化的发展趋势，“一人食一人食”规模增速优异。规模增速优异。根据中研普华产业研究院发布的2025-2030 年中国一人食经济行业发展现状分析与前景预测研究报告显示，2025 年“一人食”经济规模有望突破 1.8 万亿元，年复合增长率达 15.3%，单身群体、职场人士、银发族共同推动市场扩容。门店端，火锅、快餐、日料、中式正餐均开始尝试一人食转型，如海底捞通过小锅模式、小份菜设计以及限时专供等小型化策略，并推出

5、了全国首家“下饭火锅菜”实体店，精准切入一人食场景。冻品企业端，安井、千味、三全均推出具有创新性的“小包装”“小规格”产品。外卖端，标注“一人食”标签的商家点击率提升 26%，小份菜品销量增长 35%，足见“小份量+高效率”已成刚需属性。投资建议投资建议：基于中国逐步进入增速换挡、产业升级与应对老龄化的结构性调整期的宏观背景，消费市场从增量扩张转向存量重构，性价比零售、平价餐饮等有望扩容，同时老龄化、少子化、不婚主义的趋势或将推动单身人口突破 3 亿，单身经济亦值得重视，“一人食”风潮带动预制标准化食材相关企业获取新增量，建议重点关注兼具快速研发迭代各种规格新品并能实现标准化量产的冻品企业安井

6、食品安井食品、千味央厨千味央厨、三全三全食品食品，以及 SKU 丰富，提供便捷半成品或预制食材，贴近社区的企业锅圈锅圈、味知香味知香。风险提示风险提示：消费需求疲弱，原料成本大幅上升，新品动销不及预期，研报信息更新不及时、第三方数据失真及市场规模测算偏差。行业专题报告行业专题报告-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观经济周期：从高速增长到增速换挡宏观经济周期：从高速增长到增速换挡复盘日本及中国的 GDP 增速与房地产发展周期，我国目前所呈现出的诸多发展特征与日本 1991 年-2012 年的停滞期以及 2013 年后的复苏期所呈现出来的特征类似，因此本文借日