【国金证券】PEEK：高壁垒的轻量化材料，需求爆发进行时-260224（35页）.pdf

1、产业研究深度丨高端装备制造核心要点轻量化+物理性能优异，PEEK材料市场有望迎来爆发。PEEK属于特种工程塑料，具备耐热、阻燃、耐磨、耐腐蚀、自润滑等优势。与工程塑料相比，PEEK兼具刚性和韧性；与金属材料相比，PEEK比强度大的同时，自身重量较轻，适合用于医疗、汽车和机器人等对轻量化要求较高的领域。随着汽车+3D打印+机器人等新下游崛起，PEEK将打开成长空间。全球PEEK市场空间预计到2027年将增长至12.26亿美元，年均复合增长率为6.8%。根据沙利文咨询的预测，2022年至2027年间，中国PEEK需求将以16.82%的年复合增长率持续扩张，预计到2027年需求量将达到约5079吨，

2、届时可能出现供不应求的局面。上游氟酮成本占比近半，少量核心设备器件依赖进口。原材料：氟酮是PEEK最核心的合成原料。PEEK属于合成树脂，产业上游原材料主要包括氟酮（最关键，直接影响PEEK产品质量，成本占比过半）、对苯夫，（产能过剩）和碳酸钠（价值量小）等。设备：生产PEEK的过程中，需要用到注藜釜、反应釜、水洗釜、离心过滤机、蒸馏机器以及热风干燥机等设备。整体所需的设备，国内市场已经可以满足基本需要。只有部分反应容器，如聚合釜、水洗釜等需要进口。PEEK材料生产技术和客户壁垒高。生产工艺壁垒高、技术难：核心技术难点在于实现产品极高的一致性、稳定的结晶性能，以及熔融指数与黏度之间的精确平衡；

3、验证与认证周期壁垒：一条产线从投产到达标、稳定的产能爬坡周期可长达约7年。同时，下游高端应用领域的客户认证开发周期同样漫长，通常需要3-5年；批量制造壁垒极高：全球仅4家具备1000吨以上量产能力。国内PEEK材料主要上市公司为中研股份、新瀚新材、中欣氟材等。中研股份是全球第四大PEEK生产商，是继英国威格斯、比利时索尔维和德国赢创之后全球第4家PEEK年产能达到千吨级的企业，并计划扩大产能；新瀚新材客户结构较优，与PEEK领域全球主要厂商索尔维、威格斯、赢创及国内领先的PEEK生产商中研股份、吉大特塑及鹏孚隆均建立长期合作关系。另外公司收购海瑞特，剑指特种工程塑料产业链闭环；中欣氟材五千吨氟

4、酮产能于2023年5月顺利试生产，目前氟酮产能已居国内首位。其他跨界布局的上市企业有百合花、韩建河山。百合花从有机颜料主业跨界，计划投资不超过1亿元建设年产1000吨PEEK项目；韩建河山是钢筒混凝土管行业头部企业，拟并购辽宁兴福新材料股份有限公司，切入PEEK中间体业务。技术路线不确定风险，下游需求不及预期风险。轻量化需求下，PEEK材料需求迎来爆发PEEK:轻量化star耐磨+耐腐蚀，有望“以塑代钢”聚醚醚酮（PEEK，Polyetheretherketone）已经从垄断阶段过渡到全面发展阶段。1978年，英国帝国化学工业公司（ICI）首先研发出PEEK材料，并应用于军工领域；随后1993

5、-2004年，PEEK在民用高科技领域的渗透率提升，同时英国威格斯收购ICI，垄断了PEEK材料的生产；2008年，比利时索尔维投产第一套PEEK商业化生产装置；2010年，在我国政策扶持下，吉大赢创成功开发并生产出商业化PEEK树脂；2014年，中研股份成功实现PEEK材料的产业化生产，至此PEEK进入全面发展阶段。(divcenter)图表1：PEEK材料发展走向全面发展阶段(/divcenter)PEEK属于特种工程塑料，其具备耐热、阻燃、耐磨、耐腐蚀等优势。与工程塑料相比，PEEK兼具刚性和韧性；与金属材料相比，PEEK比强度大的同时，自身重量较轻，符合下游航空航天、汽车等领域轻量化趋

6、势，有望实现“以塑代钢”。1）与其他工程塑料比，PEEK材料综合性能更好。在保持优异刚性的同时，PEEK兼具良好韧性，展现出卓越的机械性能，是目前全球公认的性能最佳的热塑性材料之一。2）与金属材料相比，PEEK在多项关键性能上表现更优，展现出“以塑代钢”的巨大潜力。其比强度高、介电常数低、耐化学性优异，综合性能显著优于钢、铝合金。同时，高比强度特性使得PEEK可在保证结构强度的前提下大幅减轻重量，符合轻量化发展趋势，未来有望成为替代金属的重要特种工程塑料。汽车yen30打印+机器人等新下游崛起，PEEK材料需求持续上升全球PEEK材料市场需求量从2019年5835吨增长至2024年10203吨