宝信软件-公司深度报告（2）：国之重器高端智能制造龙头肩负使命巨舰起航-230119（119页）.pdf

1、 国之重器，高端智能制造龙头肩负使命，巨舰起航 Table_CoverStock 宝信软件（600845）深度报告（2）Table_ReportDate2023 年 1 月 19 日 Table_ReportDate 蒋颖蒋颖 通信通信行业行业首席分析师首席分析师 S1500521010002S1500521010002 +86 15510689144+86 15510689144 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http：/2 证券研究报告 公司研究 Table_ReportType 公司深度报告 宝信软件宝信软件(6 60084500845)投资评级投资评级 买入买入 上次评级上次评级

2、买入买入 资料来源：万得，信达证券研发中心 Table_BaseData 公司主要数据 收盘价（元）48.26 52 周内股价波动区间(元)35.6-64.3 最近一月涨跌幅()总股本(亿股)流通 A 股比例()5.58 19.76 72.74 总市值(亿元)953.70 资料来源：万得，信达证券研发中心 蒋 颖 通信行业首席分析师 执业编号：S1500521010002 联系电话：+86 15510689144 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北 京 市 西 城 区 闹 市 口 大 街9号 院1号 楼 邮编：100031 Table_Title

3、国之重器，高端智能制造龙头肩负使命，巨舰起航国之重器，高端智能制造龙头肩负使命，巨舰起航 Table_ReportDate 2023 年 1 月 19 日 Table_Summary 宝信软件宝信软件背靠宝武集团，传承央企优秀基因，背靠宝武集团，传承央企优秀基因，战略聚焦战略聚焦“自动化自动化+工业工业互联网互联网+信息化信息化+IDC 云计算云计算”四大智能制造成长赛道，是中国高端智四大智能制造成长赛道，是中国高端智能制造龙头，是国内稀缺的在高端工业软件领域实现突破的企业，未能制造龙头，是国内稀缺的在高端工业软件领域实现突破的企业，未来具备和海外工业来具备和海外工业软件软件巨头在高端智能制造

4、领域竞争的实力，承担着巨头在高端智能制造领域竞争的实力，承担着高端智能制造国产替代的历史使命。公司正迎来高端智能制造国产替代的历史使命。公司正迎来“双碳管控双碳管控+国产替代国产替代+宝武并购重组宝武并购重组”三大历史机遇，伴随着以钢铁冶金、石化化工等传统三大历史机遇，伴随着以钢铁冶金、石化化工等传统高耗能高耗能流程型企业大力布局智能制造，及国产替代流程型企业大力布局智能制造，及国产替代的的崛起，我们认为崛起，我们认为公司将迎来前所未有的成长机遇，长期发展潜力巨大。公司将迎来前所未有的成长机遇，长期发展潜力巨大。高端高端自动化自动化是公司未来重点战略方向是公司未来重点战略方向，公司是国内稀缺的

5、推出自主大，公司是国内稀缺的推出自主大型型 PLC 控制系统的企业，在高端自动化领域拥有强劲的软硬件一体化控制系统的企业，在高端自动化领域拥有强劲的软硬件一体化竞争实力，竞争实力，“三大核心增长逻辑三大核心增长逻辑”助推公司自动化业务打开广阔发展空助推公司自动化业务打开广阔发展空间。间。公司以大型 PLC 自动化工业软件为核心，积极拓展机器人（搭配宝信自主研发的 PLC）、SCADA 工业软件等自动化产品，同时有能力向大型 DCS（DCS=PLC+SCADA）控制系统切入，持续延展自动化能力边界，未来有望成长为国内全生态自动化龙头。公司自动化三大核心增长逻辑为：1）产品序列扩张：公司未来将从大

6、型 PLC 向中大型 PLC下沉，配齐高中端 PLC 产品线，并深化机器人、SCADA 工业软件等自动化产品布局，同时具备向 DCS 及 DCS 控制系统扩张的能力；2）增量+存量替换逻辑：双碳时代+国产替代背景下，以钢铁行业为代表的流程型行业“有必要+有能力”大力投入资本开支布局智能制造；大型PLC/DCS 将逐渐开始进入到存量替换新周期；自动化产品标准化程度更高，跨行业扩张潜力十足；3）毛利率提升逻辑：自动化产品毛利率较高，有望带动公司整体盈利能力提升。公司高度重视工业互联网的发展，自主研发工业互联网平台公司高度重视工业互联网的发展，自主研发工业互联网平台宝联登宝联登xIn Plat 和人