永新光学(603297)-A股公司点评：守正永新光学领航-260205（5页）.pdf

1、 证券研究报告证券研究报告 公司研究公司研究 公司点评公司点评(603297)公司研究公司研究/公司点评公司点评 守正永新，光学领航守正永新，光学领航 永新光学（永新光学（603297）公司点评）公司点评 核心观点核心观点 积极落实目标责任，积极落实目标责任，擘画擘画“十五五十五五”战略规划战略规划。据公司公众号及公告，2026 年 1 月 31 日至 2 月 1 日，永新光学 2026 年管理工作会议暨目标责任落实大会成功举行，目标实现公司产业结构升级和跨越式发展。公司在战略成果积累的基础上，在承接多个国家“十三五”“十四五”规划重大科技项目并参与“十五五”规划的重大专项上，与国家战略同频，

2、开展公司新一期战略规划。公司加速进行高端科学仪器、高端医疗设备的国产替代，加快全球化进程并建立国际供应链，进一步开拓核心光学产品在生命科学、创新医疗、人工智能及半导体方面的应用。25 年前三季度，公司实现营业收入 6.74 亿元，同比+3.59%；实现归母净利润 1.51 亿元，同比+7.69%。光学显微镜光学显微镜高端突破与市场拓展成效显著高端突破与市场拓展成效显著。根据公告，25 年上半年，永新光学再次牵头国家重大仪器专项 多模态纳米分辨率显微镜，攻关亚 2nm 超分辨成像技术及产业化。同时，公司牵头的另一项国家重大专项眼科手术导航显微镜顺利通过中期验收。公司依托技术优势错位竞争，高端显微

3、镜继续保持增长，占显微镜销售比例提升至40%以上。随着设备更新资金的逐步落地，已提前确定的意向订单将快速转化，公司预计下半年显微镜业务将恢复性增长，高端占比将进一步提升。激光雷达激光雷达光学元组件出货量全球领先，多元场景驱动持续增长光学元组件出货量全球领先，多元场景驱动持续增长。根据公告，公司激光雷达光学元组件业务规模化量产，25 年上半年出货近百万套，预计下半年将持续加速，在出货量同比数倍增长的情况下，产品盈利能力同步提升。25 年上半年车载镜头前片销量稳健增长；ARHUD 项目进展顺利，终端产品将应用于头部车企。割草机器人与无人配送机器人领域崛起，成为车载之后激光雷达产品的又一大应用市场。

4、公司为禾赛、图达通、法雷奥等头部企业的重要合作伙伴，凭借稳定的供应能力与技术优势，在全球范围内将长期保持领先地位。半导体光学半导体光学技术优势驱动业务快速增长技术优势驱动业务快速增长。根据公告，公司积极把握本土半导体设备的行业机遇，依托技术优势获得头部企业半导体核心制造装备所需的多个项目，包含光学元组件及模组，下半年开始将逐步转化。在光学量检测设备方面，公司在关键尺寸检测、膜厚测量等前、后道量检测环节均有布局，关键光学元部件技术领先，并获得多家头部客户的订单。商业航天商业航天积极布局，积极布局，承接国家重点项目。承接国家重点项目。永新光学曾先后承担了嫦娥二号、嫦娥三号、嫦娥四号星载光学镜头的制

5、造，并参与“鹊桥”号中继星光学相机镜头的制造，承制国内首台“太空显微实验仪”，为空间站航天医学、太空生命科学等技术研究提供支撑。投资建议投资建议 我们预计公司 2025-2027 年归母净利润分别实现 2.84、3.86、4.92 亿元，对应 EPS 分别为 2.56、3.48、4.43 元。2026 年 2 月 3 日收盘价对应 2025-2027 年 PE 估值分别为 41.82 倍、30.83 倍、24.16 倍。我们看好公司在光学显微镜、激光雷达、半导体光学及商业航天领域的持续发展前景。维持“买入买入”评级。风险提示风险提示 技术革新风险；新增产能的市场拓展风险；市场需求不及预期风险；

6、买入买入 (维持维持)行业：行业：电子电子 日期：日期：yxzqdatemark 分析师：分析师：应豪应豪 E-mail： SAC编号：编号：S1760524050002 联系人：联系人：林致林致 E-mail： SAC编号：编号：S1760123070001 基本数据基本数据 02 月 03 日收盘价(元)107.16 12mthA股价格区间(元)66.88-130.92 总股本(百万股)110.94 无限售 A 股/总股本 99.81%流通市值（亿元）118.66 最近最近一年一年股票与沪深股票与沪深 300 比较比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告：相关报告：-30%-14