易思维（688816）-A股公司研究报告：机器视觉领军企业立足汽车向多行业拓展-260114（52页）.pdf

1、 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 国投证券股份有限公司关于国投证券股份有限公司关于 易思维（杭州）科技股份有限公司易思维（杭州）科技股份有限公司 A A 股投资价值研究报告的提示函股投资价值研究报告的提示函 本研究报告是根据中国证券业协会 首次公开发行证券承销业务规则等有关规定，国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）作为本次发行的主承销商而制作的关于发行人的投资价值研究报告，仅提供给符合条件的网下投资者。本研究报告仅作为本次发行并上市的初步询价之参考目的而使用。本研究报告不属于本次发行并上市的公开募集文件，不构成认购或购买本次发行证券的要约或要约邀请。本报告

2、不得为任何目的、以任何形式（包括但不限于纸质或电子方式）、被全部或部分地复制或泄漏、直接或间接地转发或提供给任何他人、或在任何媒体或以任何形式公开。由于投资者原因导致本研究报告内容泄露的，相关法律责任由投资者自行承担。本研究报告是由本公司分析师依据发行人的招股意向书及其他已公开信息独立撰写，但本公司无法保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告，本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态。本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和

3、模型得出的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请投资者关注本研究报告的风险提示内容，审慎做出投资决策并自行承担投资风险。在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或进行证券交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请投资者充分注意。本报告仅作为询价参考使用，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责

4、任。本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2 20262026 年年 1 1 月月 1414 日日 易思维（易思维（6 68 88 88 81 16 6.SH.SH）投资价值研究报告投资价值研究报告 机器视觉领军企业，立足汽车向多行业拓展机器视觉领军企业，立足汽车向多行业拓展 证券研究报告证券研究报告 参考估值区间（每股）：参考估值区间（每股）：【4 43 3.4545】【5 50 0.6363】元】元 发行数据发行数据 总股本（万股）总股本（万股）7,500 发行数量（万股）发行数量（万股）2,500 保荐机构保荐机构 国投证券股份有限公司 发行日期发行日期 发行方式发

5、行方式 赵阳赵阳 分析师分析师 夏瀛韬夏瀛韬 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450522040001 SAC 执业证书编号：Sxxxxxxxxxxxxx 夏瀛韬夏瀛韬 分析师分析师 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450521120006 主营业务和财务数据：主营业务和财务数据：公司专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售，为汽车整车及零部件制造过程的各工艺环节提供机器视觉解决方案，是该领域国内市占率第一的国家重点“小巨人”企业，在成功打破国外厂商长期垄断的同时加速推动了国内汽车制造的数智化进程。此外，公司也在轨交运维与航空领域开展了业务布局，持续拓展新的应用场景。202

6、2 年至 2024 年，公司主营业务收入分别为 2.23 亿元、3.55 亿元、3.92 亿元，2022-2024 年复合增长率为 32.59%，成长性良好。公司收入主要来自汽车制造领域，其中，视觉检测和视觉测量系统贡献了80%以上的收入。2022-2024 年公司毛利率分别为 62.53%、64.68%、65.54%，整体毛利率水平较高，体现出公司产品的竞争力和技术能力。2022-2024 年公司归母净利润分别为 510.42 万元、5776.48 万元、8451.53 万元，实现了良好的利润增长。投资亮点：投资亮点：1 1）机器视觉将成）机器视觉将成为工业智能制造发展的关键技术。为工业智能