银行业周报：12月收支表居民存款边际活化中小银行配债意愿或有下降-260118（12页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.01.18 12 月月收支表收支表:居民存款边际活化，居民存款边际活化，中小银行配债意愿或有下降中小银行配债意愿或有下降 Table_Industry 商业银行商业银行 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 商业银行企业贷款投放前置，关注存款搬家趋势2026.01.16 商业银行2026 年银行经营趋势展望2026.01.11 商业银行12 月理财月报：公募销售新规发布，利好理财流动性管理202

2、6.01.05 商业银行12 月银行挂牌转让不良贷款本息超千亿2025.12.28 商业银行11 月收支表：债券投资增长提速，中小银行面临存款流失2025.12.21 银行周报（2026/1/12-2026/1/16）table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 马婷婷(分析师)021-23185608 S0880525100001 陈惠琴(分析师)021-38676666 S0880525100003 本报告导读：本报告导读：12 月收支表：月收支表：负债端，负债端，居民储蓄存款出现边际活化迹象居民储蓄存款出现边际活化迹象；资产端，大型银行票据压；资产端，大型银行票据压降力度较大，

3、中小银行中长期贷款增幅较为显著，降力度较大，中小银行中长期贷款增幅较为显著，12 月债市波动，中小银行配债意月债市波动，中小银行配债意愿或有下降。愿或有下降。投资要点：投资要点：Table_Summary 负债端：低基数下非银存款大幅多增负债端：低基数下非银存款大幅多增 1）个人存款：）个人存款：同比多增 4287 亿元，其中活期储蓄存款、定期储蓄存款分别同比多增 1000 亿元、少增 391 亿元，居民储蓄存款出现边际活化迹象，定期储蓄存款延续由中小银行向大型银行迁移的特征，12 月大型银行、中小银行定期储蓄存款分别同比多增 759 亿元、少增 1150 亿元。2）单位存款：）单位存款：同比

4、少增 1343 亿元，其中活期存款、定期存款分别同比少增 1912 亿元、多增 1727 亿元，中小银行定期存款贡献较多增幅（12 月同比多增 1183 亿元）。3）非银存款：）非银存款：同比少减 3.2 万亿，其中大型银行、中小银行分别同比少减 3.1 万亿、多增 638 亿元，非银存款大幅多增主要源于 2024年同业活期存款自律机制影响下形成低基数效应，而中小银行非银存款延续多增。4）金融债券：）金融债券：同比多增 449 亿元，其中大型银行、中小银行分别同比多增 142 亿元、307 亿元。资产端：大型银行压票据，中小银行中长期贷款同比多增资产端：大型银行压票据，中小银行中长期贷款同比多

5、增 1）贷款：）贷款：同比少增 509 亿元（主要源于非银贷款同比多减），其中短期贷款、中长期贷款、票融分别同比多增 862 亿元、多增 339 亿元、少增 946 亿元，银行信贷投放前置，一般性贷款同比多增。大型银行票融压降力度较大、短期贷款增幅明显、中长期贷款小幅少增，12 月大型银行短期贷款、中长期贷款、票融分别同比多增 2927亿元、少增 306 亿元、少增 1885 亿元，而中小银行则呈现相反趋势，12 月中小银行短期贷款、中长期贷款、票融分别同比少增 2064亿元、多增 646 亿元、多增 939 亿元。2）债券投资：）债券投资：同比少增 9098 亿元，其中大型银行、中小银行分别

6、同比少增 352 亿元、少增 8746 亿元，受债市波动影响，中小银行配债意愿或有所下降，转而增加买入返售资产持有（12 月同比多增7780 亿元）。投资建议：投资建议：2026 年银行板块投资重点把握三条主线：1）寻找业绩增速有望提升或维持高速增长的标的，推荐宁波银行、招商银行；2）重视具备可转债转股预期的银行，推荐重庆银行、常熟银行，相关标的：上海银行；3）红利策略仍有望延续，推荐交通银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行。风险提示：风险提示：信贷需求弱于预期；结构性风险暴露超预期。432710行业跟踪报告行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 12 目录目录 1.11 月社