医药行业2026年1月第二周周报：热点接连涌现持续看好创新药械产业链-260111（8页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.01.11 热点热点接连接连涌现，持续看好涌现，持续看好创新创新药械药械产业链产业链 Table_Industry 医药医药 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 医药MFN 谈判接近尾声，14 家药企达成协议2026.01.05 医药景气延续，持续重点推荐创新药械产业链2026.01.04 医药城乡居民统筹基金收入和支出降幅收窄2026.01.04 医药继续推荐创新药械产业链2025.12.2

2、8 医药脑机接口医疗器械工作推进会召开2025.12.25 国泰海通医药 2026 年 1 月第二周周报 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 余文心(分析师)021-38676666 S0880525040111 郑琴(分析师)021-23219808 S0880525040108 谈嘉程(分析师)021-38038429 S0880523070004 本报告导读：本报告导读：在脑机接口、小核酸等市场热点概念带动下，医药股在脑机接口、小核酸等市场热点概念带动下，医药股表现积极表现积极，持续推荐创新持续推荐创新药械药械及产业链及产业链。投资要点：投资要点：Table_Summ

3、ary 持续推荐创新持续推荐创新药械药械及产业链。及产业链。创新药高景气，持续推荐价值有望迎来重估的 Pharma，维持恒瑞医药、翰森制药、三生制药、科伦药业、恩华药业增持评级；持续推荐创新管线逐步兑现、业绩进入放量期的 Biopharma/Biotech，维持科伦博泰生物、百济神州、百利天恒、京新药业、特宝生物、我武生物、艾力斯增持评级，相关标的：信达生物；推荐受益创新，景气度修复的 CXO 及制药上游，维持药明康德、药明生物、药明合联、凯莱英、泰格医药、皓元医药、百普赛斯增持评级；推荐有望迎来复苏的医疗器械龙头，维持联影医疗、乐普医疗、春立医疗、可孚医疗、微电生理增持评级。2026 年年

4、1 月第二周月第二周 A 股医药板块表现突出股医药板块表现突出。新年伊始，在脑机接口、小核酸等市场热点概念带动下，医药股表现积极，2026 年 1 月第二周（2026/01/05-2026/01/09）上证综指上涨 3.8%，SW 医药生物上涨 7.8%，涨跌幅在申万一级行业中排名第 5 位。生物医药板块中表现相对较好的细分板块医疗服务(+12.3%)、医疗器械(+9.4%)、化学制剂(+7.3%)。个股涨幅前三为创新医疗(+61.0%)、三博脑科(+56.2%)、美好医疗(+56.1%)；个股跌幅前三为百花医药(-21.7%)、宏源药业(-11.6%)、合富中国(-11.0%)（剔除上市 1

5、 个月内个股、ST个股、退市个股）。截至 2026 年 1 月 9 日，医药板块相对于全部 A股的溢价水平目前处于正常水平，当前相对溢价率 68.3%。2026 年年 1 月第二周港股医药板块表现强于大盘。月第二周港股医药板块表现强于大盘。2026 年 1 月第二周（2026/01/05-2026/01/09）港股恒生医疗保健+10.3%，港股生物科技+11.1%，同期恒生指数-0.4%。个股涨幅前三是昭衍新药(+31%)，荣昌生物(+29%)，圣诺医药-B(+27%)；个股跌幅前三是嘉和生物(-11%)，君圣泰医药-B(-11%)，一脉阳光(-8%)。2026 年年 1 月第二周美股医药板块

6、表现弱于大盘。月第二周美股医药板块表现弱于大盘。2026 年 1 月第二周（2026/01/05-2026/01/09）美股标普医疗保健精选行业+1.1%，同期标普 500+1.6%。标普 500 医疗保健成分股中涨幅前三是CENTENE(+12%)，MODERNA(+11%)，阿 莱 技 术(ALIGN TECHNOLOGY)(+11%)；跌幅前三是环球健康服务(UNIVERSAL HEALTH)(-6%)，艾伯维(ABBVIE)(-4%)，KENVUE(-3%)。风险提风险提示：医保控费加剧风险，政策推进不达预期风险，估值波动示：医保控费加剧风险，政策推进不达预期风险，估值波动风险，市场波