【宝城期货】股指衍生品周报：股市风险偏好快速上升-260111（17页）.pdf

1、 股指衍生品|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /1717 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2026 年 1 月 11 日 股指衍生品 专业研究创造价值专业研究创造价值 股市风险偏好快速上升股市风险偏好快速上升 核心观点核心观点 股指期货股指期货：股市股市风险偏好风险偏好快速快速上升上升 本周股指均大幅上涨。目前股市成交金额大幅放量，融资买入金额保持高位，说明目前投资者风险偏好较为积极乐观。由于股指已经突破前期的震荡区间上沿，后续股指大概率保持相对强势。政策面利好预期以及资金净流入股市趋势共同构成股指上行的主要逻辑。2026 年政策面逐渐进入落实落细政策利好的阶段，

2、政策利好预期持续发酵；自 12 月中旬以来，融资资金持续净流入股市，融资余额持续上升，杠杆资金的持续入市提振了市场情绪，考虑到存量到期存单的资产再配置需求，后续将带动更多资金配置权益资产。总的来说，预计短期内股指震荡偏强运行。ETFETF 期权与股指期权期权与股指期权：维持：维持牛市价差或比例价差牛市价差或比例价差 考虑到股指中长线向上，持仓量 PCR 以及隐含波动率仍处于正常区间范围，可以牛市价差或比例价差看涨的思路看待。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格号：F3035632 投资咨询号：Z0014648 电话：0571-8

3、7006873 邮箱： 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 期货研究报告 股指衍生品|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /1717 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 正文正文目录目录 1 1 市场回顾市场回顾 .5 5 1.1 1.1 股指走势股指走势 .5 5 1.2 1

4、.2 期权价格走势期权价格走势 .6 6 1.3 1.3 股指期货基差与月差股指期货基差与月差 .9 9 2 2 期权指标期权指标 .1111 2.1 PCR2.1 PCR 指标指标 .1111 2.2 2.2 隐含波动率隐含波动率 .1313 3 3 结论结论 .1616 股指衍生品|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /1717 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图表目录图表目录 图 1 上证 50 指数价格走势.5 图 2 沪深 300 指数价格走势.5 图 3 中证 500 指数价格走势.5 图 4 中证 1000 指数价格走势.5 图 5 IH 基差价格走势.

5、9 图 6 IF 基差价格走势.9 图 7 IC 基差价格走势.10 图 8 IM 基差价格走势.10 图 9 IH 跨期价差走势.10 图 10 IF 跨期价差走势.10 图 11 IC 跨期价差走势.10 图 12 IM 跨期价差走势.10 图 13 上证 50ETF 期权持仓量 PCR.11 图 14 上交所 300ETF 期权持仓量 PCR.11 图 15 深交所 300ETF 期权持仓量 PCR.12 图 16 沪深 300 股指期权持仓量 PCR.12 图 17 中证 1000 股指期权持仓量 PCR.12 图 18 上交所 500ETF 期权持仓量 PCR.12 图 19 深交所

6、 500ETF 期权持仓量 PCR.12 图 20 创业板 ETF 期权持仓量 PCR.12 图 21 深证 100ETF 期权持仓量 PCR.12 图 22 上证 50 股指期权持仓量 PCR.12 图 23 科创 50ETF 期权持仓量 PCR.13 图 24 易方达科创 50ETF 期权持仓量 PCR.13 图 25 上证 50ETF 期权波动率.14 图 26 上交所 300ETF 期权波动率.14 图 27 深交所 300ETF 期权波动率.14 股指衍生品|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 4 4 /1717 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图 28 沪深 30