策略周专题（2025年12月第4期）：多重支撑护航春季行情行稳致远-251227（17页）.pdf

1、策略研究多重支撑护航，春季行情行稳致远1、政策实施进度不及预期；2、市场情绪显著回落；3、经济增速水平大幅不及预期；4、中美关系大幅恶化。1、多重支撑护航，春季行情行稳致远1.1本周A股表现亮眼本周A股主要宽基指数普遍收涨。从主要宽基指数来看，本周A股主要宽基指数普遍收涨，中证500、创业板指、中小100涨幅相对较大，上证50、上证指数、沪深300涨幅相对较小。从估值来看，当前科创50、万得全A等指数估值分位数相对偏高，截至2025年12月26日，其2010年以来PE(TTM)分位数均高于85%。(divcenter)图1：本周A股主要宽基指数普遍收涨(/divcenter)本周小盘成长风格占

2、优，申万一级行业走势分化，有色金属、国防军工等行业涨幅靠前，而美容护理、社会服务等行业跌幅居前。从市场风格来看，本周仅大盘价值小幅收跌，其余风格指数均收涨，小盘成长涨幅靠前。行业方面，本周申万一级行业走势分化，有色金属、国防军工、电力设备、电子涨幅居前，美容护理、社会服务、银行、煤炭跌幅居前。1.2本周重要事件回顾政策方面，中国人民银行发布一次性信用修复政策有关安排，符合相关条件的逾期信息将不会在个人信用报告中予以展示；住房城乡建设工作会议明确2026年房地产发展重点，北京进一步优化调整房地产政策；此外，近期央行召开2025年第四季度例会，强调继续实施适度宽松的货币政策。中国人民银行发布一次性

3、信用修复政策。中国人民银行12月22日对外发布一次性信用修复政策有关安排,符合相关条件的逾期信息将不会在个人信用报告中予以展示。根据政策安排，对于2020年1月1日至2025年12月31日期间，单笔金额不超过1万元的个人逾期信息，个人于2026年3月31日(含)前足额偿还逾期债务的，金融信用信息基础数据库（即央行征信系统）将不予展示。住房城乡建设工作会议明确2026年房地产发展重点。12月22日至23日，全国住房城乡建设工作会议在北京召开。会议全面盘点2025年工作，系统总结“十四五”时期住房城乡建设事业发展成就，研究部署“十五五”时期和2026年重点任务。会议指出，2026年是“十五五”开局

4、之年，做好住房城乡建设工作意义重大。会议明确提出，要着力抓好4方面工作：一是推进现代化人民城市建设；二是着力稳定房地产市场；三是加快建筑业提质升级；四是夯实高质量发展基础支撑。北京进一步优化调整房地产政策。12月24日，北京市住房城乡建设委、北京市发展改革委、人民银行北京市分行、北京住房公积金管理中心等四部门联合印发关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知，进一步优化调整房地产相关政策，包括调整房地产限购政策、优化住房信贷政策等。央行强调继续实施适度宽松的货币政策。12月24日，中国人民银行发布消息，中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度（总第111次）例会于12月18日召开。会议强调

5、，要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。产业方面，北京发放首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌，这也是国内首批发放的L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌；2025算力互联网大会在四川成都举办；此外，近期，国家新闻出版署网站公布了2025年12月国产网络游戏、进口网络游戏审批信息。北京发放首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌。12月23日，首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌由北京市公安局交通管理局正式发放给北京出行汽车服务有限公司名下的三辆北汽极狐智能网联汽车，这也是国内

6、首批发放的L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌。2025算力互联网大会在四川成都举办。12月24日，由中国互联网协会、中国通信企业协会联合主办，中国信息通信研究院承办的2025算力互联网大会在四川成都举办。本届“2025算力互联网大会”历时两天，除主论坛之外，还设有算力互联网服务论坛、AI云调度论坛、算力金融论坛、算力云专网与RDMA论坛。大会发布了国家算力互联网服务平台跨域体系、国家算力互联网长距高性能网络协议(RDMA)验证结果并启动了千公里跨域验证工作、全球算力现状及指标体系系列成果、互联互通标准符合性验证结果，上线了国家算力互联网四川枢纽节点、国家顶级域名(四川)解析节点、“港数粤算”首