国防军工行业投资策略周报：新质生产力扩大投入商业航天高景气持续-260104（18页）.pdf

1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/1818 Xml Table_Page 投资策略周报|国防军工 证券研究报告 国防军工行业国防军工行业 新质生产力扩大投入，新质生产力扩大投入，商业航天高景气持续商业航天高景气持续 核心观点：核心观点：看好国内内需向好，推动看好国内内需向好，推动新质生产力新质生产力发展。发展。据财政部，12 月 27 日至 28日，全国财政工作会议在北京召开。会议要求积极扩大有效投资，加大对新质生产力、人的全面发展等重点领域投入。根据中国航空工业集团公众号，人民日报2025 年 12 月 31 日第 10 版刊发中国航空工业集团党组署名文章为推进中国式现

2、代化贡献航空力量。2025 年航天科技集团宇航任务创佳绩，蓝箭航天年航天科技集团宇航任务创佳绩，蓝箭航天 IPO 获受理。获受理。12 月31 日，据航天推进技术研究院，中国航天科技集团有限公司在 2025 年完成了全年 73 次宇航发射任务，再创历史新高。12 月 31 日，上交所官网显示，蓝箭航天空间科技股份有限公司科创板 IPO 审核状态变更为“已受理”，公司拟融资金额 75 亿元。12 月 29 日，据星际荣耀航天科技集团，近日，星际荣耀自主研发的 SQX-3 可重复使用运载火箭关键产品-着陆装置在海南星际荣耀航天发射技术有限责任公司完成了展开与落震性能考核试验。12 月 31 日，据

3、星际荣耀航天科技集团，近日，星际荣耀开展了双曲线一号运载火箭1.6m 整流罩分离试验，试验取得圆满成功。1 月 2 日，据参考消息，美国太空探索技术公司旗下卫星互联网项目“星链”工程副总裁迈克尔尼科尔斯 1 日称，计划在2026 年降低约 4400 颗卫星的轨道高度，以助维护空间安全。尼科尔斯称，计划在 2026 年将所有运行高度约 550 公里的卫星降至约 480 公里。12 月 28 日，据香港 01 报道，美国太空总署新任署长艾萨克曼 12月 26 日表示，美国将在特朗普今届任期内重返月球。优选：优选：（1）“）“S 型曲线”的周期演化型曲线”的周期演化：“反内卷，两端走”聚焦供应链改革

4、和维修上量，以及无人化和智能化趋势，推荐航发动力/航发控制、中航沈飞/中航西飞，关注中航成飞、航天电子、佳驰科技、华秦科技、七一二、海格通信、中兵红箭、北方导航；（2）“）“S 型曲线”的周期扩型曲线”的周期扩张张：出海和民用化，聚焦军贸、两机出海、大飞机、低空经济，推荐国睿科技、中国动力、中航高科/光威复材、中航重机、图南股份、航宇科技、航材股份，关注洪都航空、中航机载、航亚科技、航天南湖、航发科技、派克新材、隆达股份、钢研高纳、昊华科技、润贝航科等；（3）“S 型曲线”的全新周期型曲线”的全新周期：新兴产业，聚焦商业航天、AI、可控核聚变、量子计算、深海科技，推荐睿创微纳、菲利华、紫光国微

5、、中科星图（计算机联合）、长盈通、铂力特（机械联合）、航天电器、鸿远电子、国博电子（电子联合），关注中航光电、复旦微电/成都华微（电子联合）、中国海防、新雷能、陕西华达、臻镭科技、振华风光、火炬电子等。风险提示：装备列装及交付低预期；政策调整；价格波动风险等。行业评级行业评级 买入买入 前次评级 买入 报告日期 2026-01-04 分析师：分析师：邱净博 SAC 执证号：S0260522120005 010-59136685 分析师：分析师：孟祥杰 SAC 执证号：S0260521040002 SFC CE No.BRF275 010-59136693 分析师：分析师：吴坤其 SAC 执证号

6、：S0260522120001 SFC CE No.BRT139 010-59133689 分析师：分析师：邵艺阳 SAC 执证号：S0260525060005 010-59136696 请注意，邱净博,邵艺阳并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。相关研究：相关研究：国防军工行业:工信部强调新兴产业发展，商业航天高景气持续 2025-12-28 国防军工行业:特朗普媒体科技宣布与 TAE 签署合并协议，核聚变成长可期 2025-12-25 国防军工行业 2026 年投资策略:“全球化、AI+”，高质量发展兼顾价值与成长 2025-12-15 联系人：史嘉麒 识